北京
投資人說 | 創(chuàng)投筆記
# 中美企業(yè)的估值差距 #
楊 鐳
華山資本創(chuàng)始合伙人
中美企業(yè)的估值差距，說白了幾乎只差一個(gè)貨幣符號(hào)，背后核心有兩大原因：
第一，先天定位差異。美國企業(yè)依托本土優(yōu)勢(shì)，面世之初就被視作國際化公司；而中國企業(yè)從創(chuàng)立到運(yùn)營，始終被貼上“中國公司”的標(biāo)簽，二者的市場(chǎng)預(yù)期先天不同。
第二，資本市場(chǎng)差異。兩國企業(yè)依托的是完全不同的資本體系。美國是國際化資本市場(chǎng)，匯聚全球資本；中國則以人民幣資本市場(chǎng)為主，不同的資本環(huán)境，自然孕育出不同的估值體系，就像不同池塘養(yǎng)出的魚，體量本就有別。
現(xiàn)階段國內(nèi)AI、具身智能企業(yè)的應(yīng)用場(chǎng)景也主要集中在國內(nèi)，由此還催生了一個(gè)引發(fā)行業(yè)警惕的趨勢(shì)：部分中企試圖“金蟬脫殼”，轉(zhuǎn)型為海外主體公司。其核心目的就是貼上國際化標(biāo)簽，獲取更高資本認(rèn)可度。這也是造成估值認(rèn)知差的重要原因。
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