星帥爾：2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.86%，光伏成第一增長(zhǎng)極

2025年，星帥爾（002860.SZ）實(shí)現(xiàn)了盈利與效率的雙向進(jìn)階。

4月2日，公司發(fā)布2025年年度業(yè)績(jī)報(bào)告，全年?duì)I業(yè)收入21.55億元，同比增長(zhǎng)3.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2億元，同比增長(zhǎng)38.86%，利潤(rùn)增速顯著高于營(yíng)收。

此外，公司整體毛利率達(dá)17.66%，同比提升1.09個(gè)百分點(diǎn)；家電、光伏兩大核心板塊毛利率均有改善，分別達(dá)32.72%、6.32%，同比各提升3.62、1.31個(gè)百分點(diǎn)。

盈利提升的核心，來(lái)自成本與費(fèi)用的雙向管控。家電板塊營(yíng)業(yè)成本同比下降11.18%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大降70.96%，銷售、管理費(fèi)用亦保持平穩(wěn)，期間費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)的影響持續(xù)降低。

光伏營(yíng)收占比過(guò)半，成第一增長(zhǎng)極

2025年，星帥爾新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，光伏板塊首次超越家電板塊，成為公司第一大收入來(lái)源，全年太陽(yáng)能光伏組件營(yíng)收10.93億元，占總營(yíng)收50.76%，同比增長(zhǎng)12.26%，成為拉動(dòng)公司營(yíng)收增長(zhǎng)的核心引擎。

光伏業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，依托于產(chǎn)能與銷量的同步提升，全年生產(chǎn)量2099.88MW，同比增長(zhǎng)49.11%，銷售量1983.16MW，同比增長(zhǎng)38.38%，庫(kù)存量同步增加215.95%，為后續(xù)市場(chǎng)拓展完成備貨。

生產(chǎn)端的技術(shù)改造與工藝升級(jí)成為產(chǎn)能支撐，通過(guò)生產(chǎn)線改線，實(shí)現(xiàn)了800瓦+高效組件的規(guī)模化量產(chǎn)，同時(shí)公司及子公司廠區(qū)屋頂光伏電站并網(wǎng)發(fā)電，2025年累計(jì)發(fā)電量約4.95GWh，實(shí)現(xiàn)了清潔能源的自主利用。

除光伏組件外，新能源領(lǐng)域的產(chǎn)品布局持續(xù)完善，各子公司形成業(yè)務(wù)協(xié)同。華錦電子的密封接線柱成功拓展至新能源汽車空調(diào)壓縮機(jī)領(lǐng)域，豐富了新能源汽車核心零部件品類；浙特電機(jī)聚焦新能源電機(jī)研發(fā)，車用新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)、車用空調(diào)壓縮機(jī)電機(jī)等產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化，風(fēng)力發(fā)電機(jī)技術(shù)完成改良升級(jí)，應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)一步拓展，新能源電機(jī)業(yè)務(wù)成為板塊內(nèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

新能源業(yè)務(wù)的市場(chǎng)布局也取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。公司與中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)東北電力第二工程有限公司簽訂10.14億元光伏組件銷售合同，為后續(xù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)鎖定大額訂單；子公司富樂(lè)新能源作為光伏業(yè)務(wù)核心載體，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.83億元，凈利潤(rùn)2398.65萬(wàn)元，總資產(chǎn)達(dá)11.59億元，成為新能源板塊的堅(jiān)實(shí)支撐。

研發(fā)投入增長(zhǎng)超10%，筑牢技術(shù)護(hù)城河

2025年，星帥爾持續(xù)加大研發(fā)投入力度，資金與人員投入均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。年報(bào)數(shù)據(jù)表明，全年研發(fā)費(fèi)用5847.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.60%，占營(yíng)收比例提升至2.71%；研發(fā)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)容至175人，占公司總?cè)藬?shù)12.39%，同比提升2.05個(gè)百分點(diǎn)，為多領(lǐng)域技術(shù)突破提供了基礎(chǔ)支撐。

全年公司專利儲(chǔ)備持續(xù)豐富，現(xiàn)有專利累計(jì)258項(xiàng)，其中發(fā)明專利60項(xiàng)，各業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)落地。家電零部件領(lǐng)域，完成針插式零功耗起動(dòng)熱保護(hù)器、主動(dòng)型防短路零功耗起動(dòng)器等多款新品研發(fā)并量產(chǎn)，產(chǎn)品品類進(jìn)一步豐富；子公司華錦電子取得“一種密封性接線端子及其生產(chǎn)工藝”發(fā)明專利，優(yōu)化了核心產(chǎn)品生產(chǎn)工藝。

電機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)聚焦場(chǎng)景化突破，完成高效率單相水冷高壓清洗機(jī)電機(jī)、電梯用單齒三相永磁同步電機(jī)等多項(xiàng)技術(shù)研發(fā)，新能源汽車空調(diào)壓縮機(jī)電機(jī)鐵芯成功進(jìn)入比亞迪供應(yīng)鏈體系，技術(shù)成果實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)化。同時(shí)浙特電機(jī)取得裝備承制單位資格、武器裝備質(zhì)量管理體系兩項(xiàng)認(rèn)證，具備軍品業(yè)務(wù)承攬能力，打開(kāi)了技術(shù)產(chǎn)品的新應(yīng)用場(chǎng)景。

光伏領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)直指行業(yè)痛點(diǎn)，通過(guò)210N矩形片、無(wú)損切割、多主柵等技術(shù)組合，實(shí)現(xiàn)組件電阻損耗降低10%、發(fā)電效率提升10%，雙面發(fā)電增益最高達(dá)25%；子公司富樂(lè)新能源獲得“一種光伏板組件生產(chǎn)用余膠清理設(shè)備”發(fā)明專利，從生產(chǎn)端優(yōu)化工藝，同時(shí)完成單塊功率超800瓦高效N型TOPCon組件研發(fā)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，該產(chǎn)品順利通過(guò)TUV認(rèn)證，成為光伏業(yè)務(wù)的核心技術(shù)產(chǎn)品。

謀定2026，光電機(jī)業(yè)務(wù)協(xié)同推進(jìn)

2026年，星帥爾擬定營(yíng)收目標(biāo)23億元，核心發(fā)展思路延續(xù)“家電為基、新能源為先導(dǎo)”的框架，聚焦提質(zhì)增效、技術(shù)落地與業(yè)務(wù)協(xié)同，穩(wěn)步推進(jìn)各板塊發(fā)展。

家電板塊將繼續(xù)深耕現(xiàn)有核心客戶，依托成熟的產(chǎn)品體系豐富品類，優(yōu)化生產(chǎn)與服務(wù)流程，從單一產(chǎn)品供應(yīng)向綜合解決方案轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)份額，維持業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)能力，同時(shí)利用現(xiàn)有技術(shù)與客戶資源，開(kāi)拓新興市場(chǎng)，挖掘增量空間。

新能源板塊將成為全年發(fā)展重點(diǎn)，光伏業(yè)務(wù)調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型發(fā)展，嚴(yán)控產(chǎn)能擴(kuò)張、聚焦優(yōu)質(zhì)訂單、加快庫(kù)存周轉(zhuǎn)，同時(shí)依托800瓦+高效組件技術(shù)優(yōu)勢(shì)，拓展戶用屋頂、工商業(yè)電站、BIPV等差異化應(yīng)用場(chǎng)景；浙特電機(jī)與華錦電子將加碼新能源領(lǐng)域研發(fā)與市場(chǎng)拓展，前者重點(diǎn)推進(jìn)新能源汽車電機(jī)、風(fēng)力發(fā)電機(jī)的產(chǎn)品優(yōu)化與批量供貨，后者深化新能源汽車密封接線柱的布局，實(shí)現(xiàn)板塊內(nèi)業(yè)務(wù)協(xié)同。

技術(shù)研發(fā)將持續(xù)聚焦核心領(lǐng)域，重點(diǎn)布局高效永磁電機(jī)、伺服電機(jī)、光伏新技術(shù)、傳感器組件等方向，加快在研產(chǎn)品的迭代與量產(chǎn)，以技術(shù)落地提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)持續(xù)加大研發(fā)投入，保持技術(shù)儲(chǔ)備的更新。

市場(chǎng)與資本端將同步發(fā)力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)深耕的同時(shí)，積極開(kāi)拓海外新興市場(chǎng)，提升產(chǎn)品出口占比，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率；依托資本平臺(tái)，合理統(tǒng)籌資金配置，探索投融資、并購(gòu)重組等多元化模式，圍繞現(xiàn)有業(yè)務(wù)布局新領(lǐng)域、新賽道，實(shí)現(xiàn)資本與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動(dòng)發(fā)展。