267.7億！龍湖第二增長曲線強勢爆發，轉型成效全面顯現

出品｜中訪網

審核｜李曉燕

當房地產行業告別高杠桿、高周轉的舊時代，步入以“穩交付、優供給、低負債”為核心的深度調整期，能否構建穿越周期的可持續發展能力，成為檢驗房企核心競爭力的試金石。作為民營房企中的穩健標桿，龍湖集團（0960.HK）以前瞻戰略布局、堅定業務轉型與扎實經營功底，在行業陣痛期交出亮眼答卷。2025年，集團運營及服務業務營收創歷史新高，三大業務航道協同并進，不僅筑牢自身發展根基，更為行業探索高質量發展新模式提供了可借鑒的樣本。

穩交付強產品，筑牢行業信任基石

在市場分化加劇、行業信心待修復的關鍵階段，龍湖集團始終將“保交付、強產品、優回款”作為開發業務核心，以穩健表現跑贏市場大盤，守住企業生命線。2025年，集團實現營業收入973.1億元，其中地產開發業務收入705.4億元，合同銷售金額631.6億元，一二線城市銷售占比高達89%，彰顯核心城市布局優勢 。

交付力是房企信用的核心體現。全年龍湖在全國39座城市高品質交付約7萬套房源，總建筑面積592.5萬平米，交付滿意度突破90%，用實際行動兌現對業主的承諾 。更值得關注的是，集團并表回款率超100%，實現高質量資金回籠，為現金流安全筑牢堅實屏障，在行業信任危機頻發的背景下，這份成績單更顯珍貴 。

緊跟政策導向，龍湖率先將“好房子”建設從理念落地為標準。2025年底，集團正式發布《龍湖集團好房子產品標準》，以435項細化條款構建“好+社區、好+小區、好+房子、好+服務”四好價值體系，覆蓋安全、舒適、綠色、智慧、美學、品質六大維度，通過系統化標準升級產品力與服務力 。從空間規劃到細節打磨，從硬件配置到軟性服務，這套標準不僅成為龍湖產品升級的行動綱領，更通過專家評審認定達到國內先進水平，為行業“優供給”提供了可復制、可推廣的實踐范本。

土地儲備方面，龍湖堅持量入為出、審慎投資的策略，2025年擇機在上海、深圳、蘇州、重慶、成都等核心城市斬獲7幅優質地塊，新增土儲建筑面積37.7萬平米 。截至年末，集團土地儲備總建筑面積2235萬平米，權益面積1732萬平米，優質土儲結構為未來穩健發展奠定基礎 。放下規模執念、聚焦質量效益，龍湖以“穩”字當頭，在行業調整期守住了基本盤的基本盤。

運營服務崛起，成為穿越周期“壓艙石”

告別單一開發依賴，轉向“開發+運營+服務”多元協同，是房地產行業轉型的必然方向。龍湖集團多年前便前瞻布局第二增長曲線，歷經深耕培育，運營及服務業務在2025年迎來爆發式增長，成為集團利潤與現金流的核心支柱。數據顯示，全年運營及服務業務合計實現收入267.7億元，創歷史新高，占總營收比重達27.5%；整體毛利率超50%，凈利率約30%，貢獻核心權益后利潤79.2億元，成為名副其實的“現金牛”與“壓艙石” 。

商業運營作為運營業務的核心引擎，表現尤為亮眼。2025年龍湖商業租金收入達112.1億元，同比增長4%，整體出租率穩定在97%的高位 。全年新開業13座購物中心，武漢濱江天街、重慶江岸天街等項目開業即成為區域消費地標，截至年末累計開業商場達99座，覆蓋全國25座城市，合作品牌超7400家 。依托“一店一策”差異化運營策略，龍湖天街實現營業額同比增長17%、日均客流增長16%，以優質資產與專業運營，印證“開發+持有運營”成熟模式的本土化成功。

資產管理業務多點開花，長租公寓、產業辦公、服務式公寓、活力街區、婦兒醫院、健康養老六大業務協同發力，全年實現收入29.8億元。其中長租公寓品牌冠寓表現突出，開業超六個月項目出租率達95.7%，租金收入24.8億元；全新活力街區“歡肆”落地多城，拓展消費新場景。服務業務方面，以龍湖智創生活為核心的物業服務與智慧營造業務實現收入125.8億元，覆蓋13類業態，依托HALO智慧平臺提升服務效能，同時代建業務規模穩步擴張，全年新增代建面積1387萬平米，助力委托方創造價值。

從國際經驗看，日本三井不動產等頭部房企正是憑借租賃、商業運營等經營性業務，成功穿越行業周期波動。如今龍湖的轉型路徑與之不謀而合，運營及服務業務不再是開發業務的補充，而是形成相互賦能、協同增長的新格局。中指研究院評價指出，龍湖與華潤置地展現出較強抗周期韌性，營收結構多元化特征顯著，是行業轉型的標桿樣本。

財務穩健筑底，三大航道協同向新

轉型的底氣，源于健康的財務底盤。2025年龍湖集團持續優化債務結構，有息負債較上年末下降235.1億元至1528.1億元，融資成本降至3.51%的低位，平均借貸年期拉長至12.12年，安全穿越債務高峰 。更難得的是，集團連續3年實現覆蓋資本性開支后的正向經營性現金流，2025年達58億元，以強勁自我造血能力，構建“低負債、低融資成本、正向現金流”的健康發展模式 。摩根士丹利評價認為，龍湖正走在正確軌道上，逐步轉型為專注運營及服務的優質資產運營商。

面向未來，龍湖已明確“空間建造、運營與服務”深化協同的戰略方向。開發業務堅守品質與交付，持續踐行“好房子”標準；運營業務深耕商業、資產管理，擴大優質資產規模與運營效能；服務業務依托科技賦能，拓展物業服務、智慧營造、代建等輕資產賽道 。三大航道各司其職、相互支撐，開發業務提供初始資產與現金流，運營業務貢獻穩定收益，服務業務提升資產價值與客戶粘性，形成閉環增長生態。

行業分析指出，房地產行業已進入存量提質、多元發展的新階段，單一開發模式難以為繼，“開發商+運營商+服務商”的綜合能力成為核心競爭力。龍湖集團的實踐證明，唯有提前布局、主動轉型，構建多元業務協同體系，才能在周期波動中保持韌性，實現長期穩健發展。

從行業黑馬到穩健標桿，從規模擴張到質量增長，從單一開發到多元協同，龍湖集團在房地產行業深度調整期，以戰略定力、創新能力與經營實力，成功跑通轉型新模式，走出行業深水區。2025年的亮眼業績，既是對過去前瞻布局的回報，更是未來高質量發展的起點。站在“十五五”開局之年，龍湖將繼續堅守“固本韌行、聚勢向新”的發展理念，以產品為根、以運營為翼、以服務為魂，在行業新舊動能轉換的關鍵階段，持續書寫民營房企穩健發展的新篇章，為中國房地產行業探索可持續發展新路徑貢獻更多龍湖智慧。