成品油 | 批發價格先降后漲 二季度價格支撐力度減弱

來源：卓創資訊訂閱號

2026年一季度國內成品油市場價格整體呈現出先降后漲走勢，3月份價格受原油市場影響，漲至近四年以來高點。展望二季度，國內成品油供應仍有保障，但高油價下汽、柴油需求將表現平淡，疊加原油價格或逐步回落，因此預計二季度國內市場價格或漲后下跌。

2026年一季度，國內汽、柴油批發價格呈現“先抑后揚”的運行軌跡，價格重心經歷階段性下探后逐步回升，上漲動能在3月份集中釋放，推動汽、柴油價格突破近四年以來的高位水平，市場整體呈現強勁反彈態勢。

具體來看，一季度國內汽、柴油批發價格整體呈現“先抑后揚”走勢，價格上漲動能集中釋放于3月份，顯著拉動季度均價上行。數據層面，一季度92#汽油均價為7923元/噸，環比上漲9.07%，但同比仍下跌5.62%；0#柴油均價為6594元/噸，環比上漲2.17%，同比下跌6.12%。縱向對比過去五年均值可見，一季度內1-2月汽、柴油月均價均處于歷史同期低位，進入3月后，兩者月均價均回升至五年平均水平之上，但仍未觸及歷史峰值。

一季度汽柴油批發價格低點出現時間呈現分化：汽油批發價格低點出現在1月份，對應均值為7146元/噸；柴油批發價格低點則出現在2月份，對應均值為5871元/噸。而兩者價格高點均集中在3月份，其中汽油對應均值為10188元/噸，柴油對應均值為8712元/噸。

從驅動因素看，一季度汽、柴油批發價格“前弱后強”的走勢，核心源于供需與成本的階段性變化：前期市場需求偏弱，對價格形成壓制，導致價格重心逐漸下移；進入3月份后，國際原油成本大幅攀升，成本端的上漲壓力充分傳導至國內成品油市場，推動價格重心顯著上移。

原油驅動表現明顯 漲價預期帶動批發價格上漲

2026年一季度，國際原油價格重心持續上移，直接推動國內成品油零售限價實現“五連漲”。期間，國際油市受地緣局勢擾動劇烈：先是南美地區地緣問題引發市場對供應穩定性的擔憂，隨后中東地緣沖突升級，霍爾木茲海峽運輸中斷風險加劇，全球約20%的石油海運通道受阻，市場對資源短缺的恐慌情緒持續升溫，多重因素共同推動原油價格重心接連上行。

國內成品油市場方面，一季度共經歷六次價格調整，其中僅一次擱淺，其余五次均為上調。在國際油價上漲、國內調價政策落地的雙重利多指引下，下游業者看漲后市的情緒顯著增強，入市采購積極性明顯提升，市場需求支撐力度加大，國內汽、柴油批發價格在1-2月短暫回調后，在3月逐步進入上行通道，整體呈現“震蕩回升”的運行態勢。

開工負荷變化明顯 汽、柴油產量均環比下滑

一季度，主營煉廠開工負荷環比提升，但山東地煉平均開工負荷下降，因此導致汽油產量環比微降，柴油產量降幅明顯。主營煉廠方面，1-2月份，并無新進主營煉廠檢修，疊加跨年后主營煉廠新一年生產任務開啟，因此煉廠平均開工負荷出現明顯提升。而進入3月份之后，塔河石化2#常減壓裝置、石家莊煉化、中捷石化陸續進入檢修，主營煉廠平均開工負荷有所降低，疊加中東局勢發酵后，煉廠生產成本提升，進口原油資源減少，因此3月份主營煉廠平均開工負荷下滑明顯。卓創資訊主營煉廠開工負荷模型顯示，2026年一季度，主營煉廠平均開工負荷80.76%，環比提升0.28個百分點，同比提升1.19個百分點。

地方煉廠方面，一季度檢修煉廠相對較少，僅有神馳、鑫岳、尚能、東辰階段性處在檢修期內，1月份，山東地煉平均開工負荷整體維持高位，僅2月份受春節假期影響有所降負；但是，進入3月份之后，受中東地緣局勢影響，國際原油價格漲至高位，煉廠原料成本增加明顯，煉油效益表現欠佳，且國內汽油需求平淡，柴油需求緩慢，因此煉廠開工負荷再度回落。綜合來看，一季度山東地煉原油加工量微幅下降，一次負荷隨之降低。一季度，山東地煉平均開工負荷為61.08%，環比降低0.47個百分點，同比提升6.44個百分點。

一季度，主營煉廠開工負荷環比微漲，疊加春節期間汽油需求旺盛，主營煉廠汽油收率多進行上調，因此雖然3月份主營煉廠汽油日均產量下降明顯，但季度汽油產量環比僅微幅下跌。柴油方面，2月份恰逢春節假期，工礦、基建等工程開工率降至年內低點，柴油需求表現低迷，疊加汽油及煤油需求表現較好，因此煉廠多下調柴油收率，從而導致一季度中國柴油產量環比下跌明顯。據卓創資訊數據統計，2026年一季度，中國汽油累計產量預計在3830.1萬噸，環比下跌0.41%，同比下跌3.97%；中國柴油累計產量預計在4937.45萬噸，環比下跌3.95%，同比增加3.69%。

汽、柴油需求表現欠佳 產消差維持正值

一季度汽、柴油消費量呈現“環比雙降、同比分化”態勢，核心受油價波動、新能源替代深化及季節性因素影響，市場呈現階段性“汽強柴弱”特征，汽油跌幅相對溫和，柴油受工業、物流需求低迷拖累跌幅更明顯。

汽油方面，2026年一季度，中國汽油消費量預估值為環比下跌0.45%，同比降低6.79%。春節假期出行需求雖帶動汽油需求短期旺盛，但新能源汽車替代效應凸顯、3月份汽油價格高位運行抑制居民用車，最終導致季度消費量環比下跌。柴油方面，一季度，中國柴油消費量預估值環比下跌3.74%，同比上漲1.19%。1-2月受低溫和春節假期影響，廠礦基建、物流運輸低迷，柴油需求疲軟；3月需求雖逐步復蘇，但受高油價增加企業成本、新能源替代持續發力影響，復蘇乏力，最終拖累季度消費量環比下滑，僅靠去年同期低基數實現小幅同比增長。

從產消差方面來看，汽、柴油產消差在一季度均維持正值，意味著當期汽柴油產量均高于消費量，市場整體處于供過于求的格局，這一態勢直接主導了1-2月份，在原油價格震蕩偏強的情況下，國內汽、柴油價格卻并未呈現出明顯上漲走勢。尤其是柴油市場一度供應過剩壓力加大，更是導致柴油批發價格在2月份降至低點。而進入3月份后，原油價格寬幅上漲，帶動國內汽、柴油價格升至高位，但由于汽油需求在月內回落，產消差擴大，而柴油剛需相對穩定，因此汽油價格的漲幅略小于柴油價格漲幅。

2026年二季度，汽柴油批發價格走勢仍與成本端相關。季度后期，成本存下行預期疊加需求偏弱，價格將呈漲后承壓下行態勢，但均值較一季度或有所上漲。

國際原油或先漲后跌，消息面支撐漸弱

2026年二季度原油價格走勢預計呈現“先揚后抑”格局，季度均價較一季度仍將有所上漲。4月份國內成品油市場仍將受到消息面與成本端的雙重支撐，但后續支撐力度預計逐步減弱。

具體來看4月市場：當前美伊核心分歧難以調和，戰事陷入僵持狀態，霍爾木茲海峽通航效率持續低位，地緣風險尚未出現明確緩解信號。在此背景下，國際油價或維持高位寬幅震蕩運行，需重點警惕戰事超預期升級可能引發的極端價格波動。進入5-6月份，地緣事件或逐步平息，市場避險情緒降溫，原油價格有望從高位區間逐步回落。預計未來三個月美原油月均價將依次為94.69美元/桶、86.37美元/桶、72.51美元/桶，整體呈現階梯式下行態勢。

國內成品油市場方面，煉油成本將隨原油價格走勢呈現“先升后降”特征。需求端來看，柴油市場受國內降雨天氣增多影響，終端剛需難以出現明顯改善；汽油市場則面臨新能源替代的持續沖擊，在原油價格由多轉空的背景下，成本端利空影響將逐步顯現，國內成品油市場上行壓力增大。

市場利好大概率減少 汽、柴油價格或高位下跌

2026年二季度，國內汽柴油供應雖受煉廠檢修增多、原油進口影響難以大幅回升，但因保供責任，供應仍將較為充足；需求端受高油價、新能源替代及季節性因素制約，汽油需求整體平淡，柴油需求難有明顯好轉，綜合來看，二季度汽柴油批發價格或呈現漲后回跌走勢，4月份受成本端支撐或有上漲空間，后續隨利空消息顯現、需求不及預期，下行壓力將逐漸增大。

具體來看，供應方面，二季度煉廠檢修增多，疊加原油進口受到一定影響，因此預計二季度國內煉廠開工負荷難有大幅回升。但是汽、柴油作為基礎民生產品，市場保供責任較大，因此雖然預計二季度國內汽、柴油產量仍將受到一定影響，但寬幅下降的概率較低，國內市場供應仍將較為充足。

需求方面，高油價或繼續推動新能源汽車滲透率維持高位，將繼續對汽油需求都帶來沖擊。而二季度雖有清明節、勞動節及端午節假期，但高油價下季節性需求好轉或將有限，因此，預計二季度國內汽油需求整體平淡，難以對價格帶來支撐。柴油方面，高油價下，新能源重卡對傳統燃油重卡的替代作用或進一步增加，對柴油需求將有明顯抑制。此外，二季度南方雨季開始，部分海域將進入休漁期，因此柴油需求難有明顯好轉。

綜合來看，預計2026年二季度國內汽柴油批發價格或漲后回跌

2026年二季度，汽柴油需求支撐不足，或配合原油呈現漲后回跌行情。預計4月份，在成本端利多指引下，汽柴油批發價格或仍舊存在上漲空間，但隨著消息面轉向利空，需求不及預期情況愈加明顯，汽柴油批發價格或轉而進入下跌通道。預計4-6月份，全國92#汽油均價或分別在10000元/噸、9300元/噸、9000元/噸；預計全國0#柴油均價或分別在8620元/噸、8000元/噸、7700元/噸，二季度高點或出現在4月份，低點或出現在6月份。

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