吉林
都知道騰訊賺錢，但沒想到竟然能這么賺錢！
3月18日，騰訊公布了全年財報，網友驚呼簡直被騰訊的營收業績亮瞎了眼。
2025年，騰訊的營收超過了7517億元，比去年增長了14%。全年的經營盈利超過了2806億，比去年增長了18%。
平均算下來，相當于一天就賺了7個億。
和其他知名企業比較起來，騰訊的凈利潤是華為的3倍，反超阿里1300億元。
確實擔得起中國十大互聯網公司市值第一的企業。
騰訊有11萬名員工，支付的薪酬卻達到了1307億元，簡單估算一下，員工的人均年收入達到了112萬元，讓人羨慕。
從騰訊財報來看，當前形勢是一片大好，但背后也隱藏著一絲危機。
相較于危機，人們更好奇騰訊憑啥這么賺錢？
很簡單，因為老牌業務夠穩，新生力量夠強，AI 賦能業務夠落地。
都說游戲是騰訊的現金牛，社交是騰訊的基本盤，這兩大板塊在2025年的表現依舊非常穩健。
從游戲方面看，本土市場游戲收入1,642億元，比去年增長了18%。
先說大家都熟知的《王者榮耀》，它簡直是騰訊穩坐C位的搖錢樹。
2025年，不但總收入再創新高，每日活躍用戶數突破1.39億，創下全世界游戲產品月活躍用戶最高紀錄。
在游戲用戶已經進入存量競爭時代，行業增長放緩時，大家都在思考怎么留住用戶，王者榮耀竟然還能做到老客戶不流失，新用戶高增長。
這樣的逆勢雙增，絕對擔得起騰訊的定海神針。
騰訊的厲害之處在于不僅老牌游戲的收入穩健，最新發布的《三角洲行動》的表現同樣出色。
每日用戶活躍數一路漲到了5000萬，在國外也是爆火，手游在169個國家的免費榜排名非常靠前。
有了這么優秀的《三角洲行動》的加入，騰訊的長青游戲組合不但變得豐富了，而且游戲布局也更有競爭力了。
騰訊游戲在海外的成績也是一路狂飆，國際營收第一次突破了百億美元大關，約人民幣774億元。
真可謂是國內國外雙開花。
說完游戲的扎實表現，再來看騰訊的社交業務。
今年騰訊的社交業務收入1277億元，微信與WeChat合并月活躍賬戶高達14.18億，視頻號的使用時長增加了20%。
“微信用戶增長見頂”論，每年提及，每年都被打臉，增長空間看似見頂，但微信的增長邏輯，早已經從擴張用戶轉向深度挖價值。
除了視頻號時長增加外，小程序、微信小店、小游戲全面前進。
微信不再是一個簡單的社交工具，而是向包括社交、內容和生活服務的超級生態轉變。
微信小程序在國外的使用次數突破了50億，覆蓋了100個國家和地區，可以說你出國旅游，一個微信就夠了。
除了騰訊的微信月活達14.18億，QQ月活也達到了5.08億，這兩大社交產品已經滲透進人們的日常生活。
人們習慣用它們來聊天、交友、工作、辦事，由此搭建起騰訊強大的用戶生態體系。
社交業務是騰訊的根基，更是它的命脈，可以說沒有社交就沒有騰訊。
馬化騰公開表示：AI不是選擇題，是必答題。我們選擇在5萬億的門檻上交出答卷。
可見騰訊對AI的重視和決心。
在騰訊2025年的財報中，30次提到了AI，而騰訊也正是因為AI的加持，才讓各方面業務成績更加亮眼。
當其他企業還在空想AI的未來，為AI怎么變現發愁時，騰訊已經實現了AI變現，將AI融入進游戲、廣告、社交等核心業務。
目前已經有40多款游戲，落地了AI應用，網友直呼終于不用等隊友了，AI隊友比真人靠譜，騰訊游戲在AI的加持下，大幅提升了用戶時長和活躍度。
廣告收入能走出低谷，快速回升，也是因為AI的加持。
之前的廣告投放，基本都是大撒網，花了不少錢，但不一定能觸達精準的用戶。
現在，騰訊借助了AI廣告的定向功能，能非常準確地識別出消費者的消費習慣和愛好。
根據識別結果做精準的廣告投放，實現了插播廣告的頻率不高，但廣告收入卻大幅提升的高質量增長。
當別的企業都在卷AI大模型參數和算力時，騰訊是唯一一家把AI深度落地到普通生活里的公司。
百香果滯銷，AI 30秒給出直播方案，3天解決問題；不會養豬，手機掃描，AI幫著做健康分析和疾病預警。
在龍蝦剛爆火時，騰訊也快速地推出了自己的“龍蝦全家桶”，主打一個簡單好用零門檻，還貼心地在騰訊大樓門口擺攤，讓專人免費教用戶安裝。
可以說AI既融入了騰訊核心業務的方方面面，又很親民地落實到了日常生活里。
再回到騰訊2025年的財報，有一項特別的成績，可以說是騰訊的重大突破，那就是TOB業務的營收達到了2294億元。
TOB業務之所以能有如此突出的表現，最大的功臣就是騰訊云。
12年前，騰訊云就開始投入研發，這么多年一直被人看成高投入低回報的項目，今年終于實現了一整年都在穩定賺錢的健康發展模式。
最近幾年，騰訊云為了秉持健康可持續的理念，主動進行了結構的優化。
砍掉了不賺錢的總包業務，把精力聚焦在Paas和Saas服務上，雖然短期市場占有率下滑，但最后挺過艱難期，換來了實打實的營收和利潤。
騰訊云終于賺錢了，AI也融入了騰訊的各個核心業務中，有了騰訊云和AI的助力，騰訊的發展潛力是無限的。
騰訊2025年的財報業績非常扎實，可第二天港股卻暴跌六個百分點，為什么營收成績這么亮眼，股價卻暴跌呢？
有兩個原因：
第一個是管理層宣布今年會重新分配公司的資源，減少用來支撐股價的股份回購資金。
雖然管理層表示會通過提高分紅，來確保股東的回報，但還是引發了市場恐慌。
因為這相當于把本來確定的回報，變成了一個不確定的豪賭。
另一個原因是，騰訊要把更多的錢投入到AI的研發上，預計今年會翻一倍。
為了跟上時代的步伐，繼續加大在AI上的投資，這在外行人看來本是件好事，但股價卻一再暴跌，說明資本市場對騰訊在AI上的研發成果持懷疑態度。
資本不看預期，只看眼前實實在在的利潤，減少了支撐股價的回購，增加AI方面的研發，所以就導致了騰訊股價的跌落。
有人唱多，就有人唱空，對一件事情的評判不可能只有一種聲音，特別是騰訊這種超級大廠。
前有騰訊云虧損了十多年，當時被罵是燒錢的無底洞，現在AI落地，利潤大漲，又有聲音認為景氣不可持續。
凡是干實事的，轉型的，真金白銀投入的，總有人詆毀，也有人看好。
無論如何，讓我們拉長周期看長遠，用數據說話。
參考資料：
1.中國日報網《騰訊發布2025年全年業績：AI驅動盈利創新高，混元3.0將于4月發布》
2.南方都市報《增長14%！AI下半場，騰訊換擋加速》
作者：阿竇
編輯：柳葉叨叨
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