美聯(lián)儲、鮑威爾，突發(fā)！降息，重大變數(shù)！

美聯(lián)儲，傳出新消息！

當(dāng)?shù)貢r間4月3日，美國哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院首席法官維持駁回聯(lián)邦檢察官對美聯(lián)儲發(fā)出兩份傳票的決定。

另外，最新就業(yè)報告顯示，3月份，美國經(jīng)濟(jì)各部門都在增加就業(yè)崗位，這緩解了投資者對勞動力市場疲軟的擔(dān)憂，可能會鞏固美聯(lián)儲在未來一段時間內(nèi)維持利率不變的計劃。

市場分析人士指出，美以對伊朗的戰(zhàn)爭再次讓美聯(lián)儲官員陷入類似的進(jìn)退兩難境地，這很可能意味著降息行動將陷入停滯，除非勞動力市場出現(xiàn)急劇惡化。

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美法官維持撤銷鮑威爾相關(guān)傳票裁決

據(jù)新華社消息，美國哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院3日公布的一份法律文件顯示，該法院首席法官詹姆斯·博斯伯格當(dāng)日維持駁回聯(lián)邦檢察官對聯(lián)邦儲備委員會發(fā)出兩份傳票的決定。

博斯伯格表示，檢方倉促提供的辯護(hù)材料既沒有提供新的證據(jù)，也沒有指出任何實(shí)質(zhì)性錯誤，法庭因此拒絕重新考慮駁回決定。

此前，聯(lián)邦檢察官1月向美聯(lián)儲發(fā)出兩張大陪審團(tuán)傳票，索要美聯(lián)儲大樓最近翻修的記錄和美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會聽證時的相關(guān)記錄。美聯(lián)儲隨后向哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院提出動議，要求駁回這兩張傳票。鮑威爾表示，聯(lián)邦政府對他提出刑事指控威脅是企圖借此破壞美聯(lián)儲在設(shè)定利率方面的“獨(dú)立性”。

博斯伯格3月11日作出駁回決定，表示檢方對美聯(lián)儲發(fā)出的兩份傳票只是為了向鮑威爾施壓，并無正當(dāng)理由。

今年3月份，美聯(lián)儲主席鮑威爾曾表示，在司法部針對美聯(lián)儲的調(diào)查以透明方式結(jié)束前，自己無意離開美聯(lián)儲。

鮑威爾還稱，如果新任美聯(lián)儲主席的提名沒能及時得到國會參議院確認(rèn)，自己將按照規(guī)定擔(dān)任臨時主席，直至新任主席提名得到確認(rèn)。

鮑威爾的美聯(lián)儲主席任期將于5月到期，但其美聯(lián)儲理事職位任期將持續(xù)至2028年1月底。美國總統(tǒng)特朗普已正式提名美聯(lián)儲前理事凱文·沃什擔(dān)任下任主席。

美聯(lián)儲對勞動力市場的擔(dān)憂緩解

3月份就業(yè)報告顯示，美國經(jīng)濟(jì)各部門都在增加就業(yè)崗位。當(dāng)月，美國制造業(yè)新增1.5萬個就業(yè)崗位，為2023年11月（當(dāng)時工廠新增2.2萬個崗位）以來的最高水平，同時建筑業(yè)、休閑和酒店業(yè)以及交通運(yùn)輸業(yè)也實(shí)現(xiàn)了增長。

路透社指出，3月份招聘活動增強(qiáng)并擴(kuò)大范圍，這可能會鞏固美聯(lián)儲在未來一段時間內(nèi)維持利率不變的計劃，緩解對勞動力市場疲軟的擔(dān)憂，并使政策制定者專注于能源價格上漲是否會威脅到通脹升高。

美聯(lián)儲官員此前擔(dān)心就業(yè)增長乏力，還擔(dān)心就業(yè)增長過度集中在醫(yī)療保健行業(yè)。例如，美聯(lián)儲理事沃勒等政策制定者將他們對進(jìn)一步降息的看法與招聘形勢的變化緊密掛鉤。

Fifth Third Commercial Bank首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家比爾·亞當(dāng)斯在就業(yè)數(shù)據(jù)公布后寫道：“需要出現(xiàn)巨大的意外，才能迫使他們在現(xiàn)在降息。他們很可能至少在未來一兩次決策中按兵不動。”在縮短的周五假日交易時段中，美國國債收益率在數(shù)據(jù)公布后上升，而利率期貨繼續(xù)顯示，市場幾乎完全不認(rèn)為美聯(lián)儲會在今年將利率從目前的3.5%至3.75%區(qū)間下調(diào)。

在美國與伊朗開戰(zhàn)推動全球油價上漲超過50%之前，投資者曾預(yù)期，美聯(lián)儲主席提名人凱文·沃什預(yù)計在今年晚些時候獲得確認(rèn)，將至少帶來一些寬松政策。沃什是特朗普挑選來接替現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾的人選。特朗普重返白宮以來，一直向鮑威爾施壓要求降息。

然而，伊朗戰(zhàn)爭改變了這一預(yù)期，市場一度預(yù)計美聯(lián)儲將會加息，隨后才形成當(dāng)前的觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲將長時間暫停行動，觀察能源成本上漲究竟會對通脹造成更大的沖擊，還是會導(dǎo)致企業(yè)和家庭削減支出從而對增長造成更大的沖擊。

3月份的就業(yè)報告并未直接闡明這一辯論。例如，時薪以3.5%的年率增長，這處于美聯(lián)儲官員認(rèn)為大致與其2%通脹目標(biāo)相符的區(qū)間內(nèi)。但該報告確實(shí)顯示，就業(yè)市場已經(jīng)超越了美聯(lián)儲官員所說的美國經(jīng)濟(jì)過去一年大部分時間的“低招聘、低裁員”動態(tài)——這種均衡狀態(tài)讓他們感到不安，因?yàn)橄鄬^低的失業(yè)率可能會迅速惡化。

不過，3月份的報告可能無法說明未來的風(fēng)險。美國于2月28日開始轟炸伊朗，而3月份就業(yè)報告所依據(jù)的調(diào)查無法反映出這場持續(xù)擾亂全球石油供應(yīng)的沖突所引發(fā)的招聘或支出方面的變化。3月份的通脹數(shù)據(jù)將于下周五公布，這是美聯(lián)儲在4月28日至29日會議之前評估中的另一個參考點(diǎn)。

Harris Financial Group管理合伙人杰米·考克斯表示：“美國勞動力市場繼續(xù)保持韌性，甚至令最嚴(yán)厲的懷疑論者都感到意外。壞消息是，如果勞動力市場保持如此穩(wěn)定，那么進(jìn)一步降息將很難有充分理由。”

伊朗局勢迫使美聯(lián)儲重回觀望模式

去年大部分時間里，美聯(lián)儲一直處于觀望狀態(tài)，評估特朗普推行的全面政策變革所帶來的經(jīng)濟(jì)影響，這些政策重塑了全球貿(mào)易格局，并擾亂了勞動力市場。

美以對伊朗的沖突再次讓美聯(lián)儲官員陷入類似的進(jìn)退兩難境地，這很可能意味著降息行動將陷入停滯，除非勞動力市場出現(xiàn)急劇惡化。

有外媒指出，美聯(lián)儲面臨的核心困境在于后續(xù)走勢。中東沖突已導(dǎo)致供應(yīng)鏈?zhǔn)茏瑁汀⒒实却笞谏唐穬r格上漲，航運(yùn)成本也隨之攀升。受此影響，未來數(shù)月整體通脹水平將走高。面對部分商品支出增加，消費(fèi)者預(yù)計也會在一定程度上縮減開支。

若伊朗戰(zhàn)爭長期化，經(jīng)濟(jì)沖擊將進(jìn)一步放大。官員們擔(dān)憂消費(fèi)者收縮支出的幅度——畢竟消費(fèi)支出支撐著美國約三分之二的經(jīng)濟(jì)增長。此外，仍在消化去年關(guān)稅沖擊的企業(yè)已放緩招聘，雖尚未大規(guī)模裁員，但任何進(jìn)一步擠壓利潤率的因素都可能改變這一局面。

不過，經(jīng)濟(jì)增長與勞動力市場并非決策者的唯一關(guān)切。他們同樣擔(dān)憂通脹——已連續(xù)約五年高于2%的政策目標(biāo)。這種擔(dān)憂令美聯(lián)儲官員難以抉擇：是否需要對即將到來的物價上漲做出反應(yīng)。過去他們曾選擇不干預(yù)，寄望于增長所受沖擊會蓋過持續(xù)性通脹問題。

鮑威爾本周在一場活動中表示：“接連出現(xiàn)這類供給沖擊，可能導(dǎo)致公眾、企業(yè)、定價方、家庭普遍開始預(yù)期未來通脹走高。他們憑什么不這么預(yù)期？”盡管存在這一風(fēng)險，鮑威爾并未流露立即采取行動的緊迫感，反而表示美聯(lián)儲政策“目前處于合適位置，可靜觀事態(tài)發(fā)展”。

紐約聯(lián)儲行長、鮑威爾核心盟友約翰·威廉姆斯本周也呼應(yīng)了這一觀點(diǎn)，并警告稱此次沖突可能引發(fā)大規(guī)模供給沖擊，產(chǎn)生顯著影響：一方面通過中間品成本與大宗商品價格飆升推高通脹，另一方面抑制經(jīng)濟(jì)活動。

威廉姆斯承認(rèn)部分影響已開始顯現(xiàn)，但他認(rèn)為戰(zhàn)爭引發(fā)的通脹飆升將是暫時性的。他預(yù)測，失業(yè)率將從目前的4.4%小幅回落，全年通脹率將收于2.75%左右。

舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長瑪麗·戴利在接受媒體采訪時表示，3月份失業(yè)率降至4.3%是“好消息”，這讓政策制定者擁有更多時間來平衡通脹與勞動力市場兩方面的風(fēng)險。

“伊朗沖突可能同時影響通脹與經(jīng)濟(jì)增長，其影響的持續(xù)性尚難判斷。消費(fèi)者因汽油價格上漲面臨壓力，或?qū)οM(fèi)支出造成影響。最新數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)者仍在持續(xù)支出，說明他們對經(jīng)濟(jì)抱有信心。”戴利說道。

來源：券商中國

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責(zé)編：何予

校對：楊立林