年入55億，天津AI智算“小巨人”要IPO了

智東西
作者 ZeR0
編輯 漠影

智東西4月4日報道，4月2日，天津AI服務器及定制方案提供商安擎遞表港交所。

安擎成立于2017年5月，由俞躍淵創(chuàng)辦，2023年入選國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。在2025年融資后，其估值約為36億元。AI上市公司商湯科技是安擎第五大股東，持股3.83%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，安擎為中國第六大AI計算設備解決方案提供商，市占率為2.0%，也是中國AI計算設備解決方案行業(yè)中最大的獨立公司。

按附注推測，第一到五名分別是浪潮信息、超聚變、新華三、中科曙光、聯(lián)想集團，第七到十名分別是超微、戴爾、寶德、坤前。

招股書顯示，安擎是中國內地首個具備超流體液冷AI服務器系統(tǒng)全鏈路解決方案能力的AI服務器廠商，是首批少數(shù)能夠實現(xiàn)國產計算及非國產計算混合并算的AI計算設備供應商，也是亞太地區(qū)少數(shù)幾家獲NVIDIA認可為計算領域精英級OEM合作伙伴的公司之一。

2025年，安擎營收為55.00億元，同比增長99.28%；凈利潤為1.22億元，同比增長90.63%。

安擎作為承配人按發(fā)售價認購了上海GPGPU芯片公司天數(shù)智芯的若干股份，總代價為3000萬元。天數(shù)智芯收購事項的代價已由安擎的內部資金支付。

天數(shù)智芯是港交所上市公司，截至2025年12月31日，總資產約為39.12億元。2025年，天數(shù)智芯收入為10.34億元，毛利為5.58億元，年內虧損為10.04億元。

一、2025年收入達55億元，同比增長99%

2023年、2024年、2025年，安擎收入分別為22.06億元、27.60億元、55.00億元，凈利潤分別為0.54億元、0.64億元、1.22億元，研發(fā)費用分別為0.58億元、0.54億元、0.64億元，綜合毛利率分別為10.1%、8.8%、6.0%。

▲2023年~2025年安擎營收、凈利潤、研發(fā)支出變化（智東西制圖）

同期，其經調整凈利潤分別為0.72億元、0.76億元、1.40億元。

安擎的主要產品包括高性能AI服務器、其他服務器（包括通用服務器、存儲服務器、邊緣服務器）、支持設備及組件（主要包括AI高帶寬交換機、適配卡、加速卡及CPU）等。

從2023年到2025年，該公司的AI服務器收入占比從63.9%增至80.8%。

2025年，其AI服務器及其他服務器的毛利率均同比減少。

原材料價格暫時性和周期性的上漲，導致安擎2023-2025年毛利率逐年下降。

為緩解原材料價格上漲帶來的影響，該公司在期內增加了采購量和庫存水平，導致營運資金需求增加，并造成經營現(xiàn)金流量為負。

其綜合財務狀況表概要如下：

二、年銷8951臺服務器，AI服務器均價92萬元

安擎生產設施的設計產能及利用率詳情如下：

2025年，安擎總共賣出8951臺服務器。

其中，AI服務器平均售價為91.90萬元，銷量達4834臺；其他服務器為4.48萬元，銷量達4117臺。

在2026年前2個月，安擎的服務器銷量為2153臺。

截至2025年12月31日，安擎擁有127名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的26.7%以上；在中國擁有92項已發(fā)行專利、22項軟件著作權、6項注冊商標及1個注冊域名。

三、多家客戶與供應商存在重疊

安擎的主要客戶包括互聯(lián)網(wǎng)及云服務提供者、軟件集成解決方案供應商、特定行業(yè)的企業(yè)客戶以及AI基礎設施運營商。

2023年、2024年、2025年，來自五大客戶的收入分別占其總收入的47.2%、49.5%、61.4%。

同期，五大供應商的采購額分別占其總采購額的47.7%、69.9%、63.3%。

安擎?zhèn)兊墓讨饕峁┓掌髌脚_及其他組件，包括CPU、主機板、加速卡、硬盤驅動器及軟件解決方案。

期間，客戶A、客戶C、客戶G、客戶J、客戶I、客戶K、客戶L亦是安擎的供應商，供應商A、供應商B、供應商E、供應商L亦是安擎的客戶。

四、商湯是第五大股東

俞躍淵是安擎創(chuàng)始人、董事長、執(zhí)行董事兼總裁，今年46歲，擁有北京交通大學物流管理學士學位和清華大學高級管理人員工商管理碩士學位，曾于2004年至2017年在一家專門從事服務器與系統(tǒng)集成的北京公司天勤益達擔任總經理，在2017年5月創(chuàng)立安擎。

2023年7月，安擎就于深圳證交所創(chuàng)業(yè)板進行A股上市與國泰海通證券股份有限公司訂立一份輔導協(xié)議，并向中國證券監(jiān)督管理委員會天津監(jiān)管局作出上市輔導備案。

考慮到聯(lián)交所將為其提供一個接觸資本及吸引多元化投資者的平臺，該公司在2025年9月決定尋求赴港上市。

俞躍淵、視訊科技及京古信息將構成安擎的一組控股股東。

▲安擎股權架構

知名AI上市公司商湯科技是安擎的第五代股東，持股3.83%。

2025年，安擎執(zhí)行董事及監(jiān)事薪酬如下：

結語：產業(yè)鏈主導權，將集中向具備原生技術的廠商

AI計算行業(yè)核心為AI計算硬件，尤其搭載計算的AI服務器。在AI服務器領域，液冷散熱、高速互聯(lián)及軟硬件協(xié)同等核心能力已成為決定產品性能、能效及交付能力的核心載體。

自研廠商憑借其底層硬件設計及系統(tǒng)級優(yōu)化能力，掌握產品定義權及客戶接口，可獲取核心需求，并通過端到端解決方案重構產業(yè)鏈關系。相比之下，純設備集成商因缺乏技術差異化及自研迭代能力，喪失對客戶及場景的掌控，并被迫轉型為下游服務提供商或渠道代理。

未來，產業(yè)鏈主導權將向具備原生技術能力的廠商集中，進入產業(yè)格局重塑的新周期。