招商證券：外部沖擊消退后 4月中下旬市場焦點將轉向一季報業績高增長領域

財聯社4月6日電，招商證券策略研究認為，展望4月，A股面臨的外部風險尚未實質性緩解。當前美國正加速軍事集結，隨著四月中旬“布什號”航母戰斗群完成部署，實施地面作戰的可能性顯著提升，美以伊沖突存在超預期升級的風險。在此背景下，油價的進一步上行壓力將加劇市場對全球經濟滯脹的憂慮。若四月中下旬美軍發動地面進攻，無論因作戰傷亡超出預期，抑或油價飆升引發全球股市深度回調，特朗普政府都可能被迫轉向緩和策略，市場或將演繹典型的困境反轉行情。國內層面，3月兩會落幕及“十五五”規劃綱要發布后，后續重點投資項目將加速落地，成為推動國內投資增速回升的核心驅動力。若外部沖擊導致經濟不確定性顯著上升，四月底政治局會議存在進一步加碼穩增長政策的預期。綜合研判，四月下旬將成為國內外環境邊際改善的關鍵時間窗口。外部沖擊消退后，4月中下旬市場焦點將轉向一季報業績高增長領域?；诋斍皵祿猩饘佟⑹褪荣Y源板塊，以及新能源、光通信、半導體產業鏈有望成為業績增速最為亮眼的行業。