巨豐微策略：突發(fā)停火！A股百點(diǎn)暴力反彈 短期頹勢(shì)能否就此扭轉(zhuǎn)？

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今日，A股迎來(lái)暴力反彈。三大指數(shù)集體高開(kāi)高走，創(chuàng)業(yè)板指漲幅一度超過(guò)5%，上證指數(shù)盤(pán)中拉升超百點(diǎn)，午后大金融板塊接力助推，市場(chǎng)情緒空前活躍。全市場(chǎng)一度超5000只個(gè)股飄紅，成交額重返2萬(wàn)億元，連續(xù)兩日出現(xiàn)百股漲停。盤(pán)面上，AI產(chǎn)業(yè)鏈全線(xiàn)爆發(fā)，貴金屬板塊同樣表現(xiàn)亮眼，而油氣、煤炭等能源板塊則陷入階段性調(diào)整。普漲格局之下，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)迅速轉(zhuǎn)向：這輪反彈究竟是短期情緒宣泄，還是頹勢(shì)的真正逆轉(zhuǎn)？

從驅(qū)動(dòng)因素看，本次暴力反彈的核心在于市場(chǎng)邏輯的階段性切換與壓抑情緒的集中釋放。停火消息成為關(guān)鍵催化劑——此前因地緣局勢(shì)擾動(dòng)而飆升的原油價(jià)格預(yù)期回落，通脹擔(dān)憂(yōu)暫時(shí)緩解，市場(chǎng)重新開(kāi)始定價(jià)“降息周期延續(xù)”。而在沖突發(fā)酵期間，資金被迫從AI科技、有色金屬等前期主線(xiàn)撤出，涌入石化、煤化工等避險(xiǎn)方向。如今預(yù)期改善，市場(chǎng)主線(xiàn)迅速“復(fù)位”，疊加前期調(diào)整已較為充分、估值處于相對(duì)低位，資金進(jìn)場(chǎng)意愿明顯增強(qiáng)，共同促成了本次反彈的力度與廣度。

需要指出的是，停火并不等于根本性矛盾的解決，但其對(duì)資本市場(chǎng)的影響已足夠深刻。一方面，霍爾木茲海峽的重新開(kāi)放為全球能源運(yùn)輸和貿(mào)易提供了穩(wěn)定的預(yù)期，直接緩解了對(duì)供應(yīng)鏈中斷的恐慌；另一方面，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升，資金開(kāi)始從避險(xiǎn)品種流出，重新?lián)肀С砷L(zhǎng)與周期板塊。更重要的是，這一信號(hào)讓此前被地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)壓制的成長(zhǎng)股估值修復(fù)成為可能——尤其是AI、半導(dǎo)體等方向，其產(chǎn)業(yè)邏輯并未因沖突而改變，只是定價(jià)被情緒扭曲，如今迎來(lái)糾偏契機(jī)。

不過(guò)，需要指出的是，就此斷言短期頹勢(shì)已徹底扭轉(zhuǎn)，恐怕仍為時(shí)過(guò)早。理性來(lái)看，將本輪行情定性為“階段性修復(fù)”更為合適。原因有二：

其一，全球市場(chǎng)早在3月下旬就已開(kāi)啟反彈，A股自3月24日起、歐美及亞太市場(chǎng)自3月底起便逐步走高，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)和油價(jià)高企已逐步“脫敏”，此次停火更多是加速了修復(fù)進(jìn)程，而非趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的起點(diǎn)；

其二，前方仍有不確定性——停火期間的談判走向、潛在的反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，以及A股即將進(jìn)入4月下旬業(yè)績(jī)密集披露期，部分公司面臨盈利承壓的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)，都可能制約反彈的高度與持續(xù)性。

因此，短期市場(chǎng)大概率延續(xù)修復(fù)走勢(shì)，但節(jié)奏或?qū)⒎啪彛犯咝柚?jǐn)慎，回落時(shí)低吸優(yōu)質(zhì)標(biāo)的才是更穩(wěn)妥的策略。

另外，在停火帶來(lái)的新預(yù)期下，短期市場(chǎng)邏輯發(fā)生切換，板塊分化明顯：

1、受益方向主要集中在三個(gè)領(lǐng)域：一是航空、航運(yùn)及中下游化工板塊，油價(jià)回落直接降低燃油與原材料成本，霍爾木茲海峽通航恢復(fù)更提升了航運(yùn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)確定性；二是半導(dǎo)體、人工智能等科技成長(zhǎng)板塊，前期估值因地緣風(fēng)險(xiǎn)被過(guò)度壓制，與基本面形成背離，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，資金回流有望推動(dòng)估值修復(fù)，且AI產(chǎn)業(yè)正處于從投入期向產(chǎn)出期轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，長(zhǎng)期邏輯堅(jiān)實(shí)；三是有色金屬中的工業(yè)金屬，供給端收縮疊加下游需求復(fù)蘇預(yù)期，銅、錫等品種供需缺口顯著，后續(xù)仍有上行空間；

2、承壓方向則主要是油氣開(kāi)采、油服、煤炭等能源板塊，短期盈利預(yù)期下降或帶來(lái)階段性調(diào)整；

此外，純題材驅(qū)動(dòng)的黃金股、軍工股隨著避險(xiǎn)情緒退潮，資金流出壓力較大。

需要強(qiáng)調(diào)的是，上述分化更多是短期情緒驅(qū)動(dòng)，長(zhǎng)期走勢(shì)仍取決于基本面。對(duì)于估值合理、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的標(biāo)的，短期回調(diào)反而可能成為布局良機(jī)。

整體而言，當(dāng)前市場(chǎng)正處于階段性修復(fù)階段，把握板塊分化中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，堅(jiān)持控制倉(cāng)位、理性操作，是后續(xù)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)鍵。

作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002

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