宣城城建集團：合規管理“亮紅燈”，盈利高度依賴政府補貼，存貨占總資產比例高達60%

作為安徽省宣城市重要的基礎設施建設及運營主體，宣城市城市建設集團有限公司（以下簡稱“宣城城建集團”）正面臨經營與合規上的雙重挑戰。

3月20日，安徽證監局公布一則行政監管措施決定書，直指宣城城建集團在債券發行與存續期管理的關鍵“痛點”。3月30日，該公司又被深交所書面警示，原因是債券募集資金專戶管理不規范、部分募集資金未按約定用途使用、部分重大事項信息披露不及時、部分定期報告信息披露不準確，再次將其合規運營問題推向行業焦點。

經營層面，盈利端高度依賴政府補助“輸血”，2025年上半年，公司收到政府補助2.42億元，這一補助金額已達公司利潤總額的2.18倍。

資產端，流動性承壓，截至2025年上半年，公司存貨為161.95億元、應收賬款為3.64億元、其他應收款為6.93億元，三項合計超過172億元，占總資產的比重達到63%，對資金占用較大，超六成資產難以快速變現，公司資產結構失衡。

遭到監管處罰，內控短板凸顯

3月20日，安徽證監局公布一則行政監管措施決定書，直指宣城城建集團在債券發行與存續期管理的關鍵“痛點”。具體來看，宣城城建集團作為債券發行人存在四項問題，一是債券募集資金專戶管理不規范，二是部分募集資金未按約定用途使用，三是部分重大事項信息披露不及時，四是部分定期報告信息披露不準確。

安徽證監局指出，上述情形違反了《公司債券發行與交易管理辦法》及《公司信用類債券信息披露管理辦法》的相關規定。公司時任董事長楊某，時任總經理衛某，時任分管投融資部負責人及信息披露事務負責人陶某午對上述情形負有直接責任。對此，安徽證監局決定對宣城城建集團、楊某、衛某、陶某午采取責令改正的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

圖片來源：證監會網站

宣城城建集團被安徽證監局處罰之后，深交所也因其上述違規行為給予警示。3月30日，深交所披露一則監管函，涉及債券包括22宣城01、22宣城02、23宣城01，深交所指出，宣城城建集團及有關責任人因債券募集資金專戶管理不規范、部分募集資金未按約定用途使用、部分重大事項信息披露不及時、部分定期報告信息披露不準確等問題，違反了相關規定。對此，深交所對其予以書面警示，并要求公司及相關當事人認真學習相關法律法規及業務規則，嚴格遵守規定，規范債券存續期管理，提高信息披露意識。

接連遭到安徽證監局、深交所的“點名”，暴露出宣城城建集團一系列隱憂，再次將其合規運營問題推向行業焦點，也為同類城投平臺敲響了風險防控的警鐘。

企業預警通最新數據顯示，截至2026年4月8日，宣城城建集團有5只存續債券，存量規模達23億元，且這5只存續債券全部為私募債。

盈利依賴政府補貼，資產流動性承壓

公司官網顯示，宣城城建集團是于2019年1月正式掛牌成立的市屬國有獨資公司，注冊資本金25億元，主體信用評級AA+。集團定位為“城市綜合運營服務商”，立足城市建設運營核心功能，致力服務城市發展、提升民生福祉。集團業務聚焦房地產、城市運營、大數據、新能源、鄉村振興五大核心板塊。目前，集團下轄全資及控股子公司近30家，擁有員工260余人。

企業預警通數據顯示，截至2025年上半年，宣城城建集團總資產為270.96億元，總負債178.76億元，資產負債率為65.97%。

盈利能力方面，公司營業總收入為4.89億元，同比增長26.48%；利潤總額1.11億元；凈利潤1.09億元，同比大幅增長2261.30%；歸母凈利潤1.17億元，同比飆漲3505.10%。雖然營收、凈利潤保持正增長，但盈利端高度依賴政府補助“輸血”。2025年上半年，公司收到政府補助2.42億元，這一補助金額已達公司利潤總額的2.18倍。

數據還顯示，截至2025年上半年，宣城城建集團流動負債為59.49億元，其中一年到期的非流動負債為18.94億元，短期借款為7.37億元，而公司貨幣資金僅有6.69億元，同期經營活動產生的現金流量凈額為2.02億元，公司資金儲備量較少。

資產端，截至2025年上半年，公司存貨為161.95億元、應收賬款為3.64億元、其他應收款為6.93億元，三項合計超過172億元，占總資產的比重達到63%，對資金占用較大，超六成資產難以快速變現，公司資產結構失衡，其中僅存貨一項占總資產的比重就達60%，對公司流動性構成壓力。

記者：張嘉怡

財經研究員：邱利