退休9年，王石能不能“善終”？

作者 | 深水財經(jīng)社 倪大九

這兩天，又叒有傳言說王石出事了。

4月12日傍晚，香港衛(wèi)視綜合臺臺長秦楓在其微博發(fā)布了四個字"王石被抓......"，迅速引發(fā)關(guān)注。

但當(dāng)日晚間，王石、田樸珺夫婦雙雙辟謠。

自2025年萬科債務(wù)危機全面公開以來，這已經(jīng)是王石第四次傳言失聯(lián)、被抓。

這次的時間點，恰逢王石被實施限制出境的消息塵囂日上，同時，萬科也發(fā)布了“巨虧”年報。

正所謂無風(fēng)不起浪，一次次的謠言背后，是市場最關(guān)心的問題——退休9年的王石，到底能不能真正全身而退？

這次的傳言“不一般”

4月12日下午17:55，香港衛(wèi)視綜合臺長秦楓在微博上敲下4個字："王石被抓......"

沒有配圖，沒有曬出實錘證據(jù)，只有“王石被抓”4個字和一串省略號。

值得注意的是，秦楓的背景可不一般。不僅是知名時政記者、主持人，而且其家族背景深厚，祖父秦力真、外祖父楊琪良均為新中國老一輩外交家。

這樣的背景，加之萬科深陷債務(wù)泥潭、高管接連出事，使她爆出的4個字，字字千鈞。

不過，這次王石和田樸珺夫婦的辟謠也很及時。

當(dāng)日19:23，王石發(fā)微博稱：“看來大家比我本人還關(guān)心我的動態(tài)。一切安好，造謠者交給法律。”

田樸珺也強硬表態(tài)，“多年來，我與王先生從不解釋、不辯駁。這次為流量毫無底線、造謠生事，已然欺人太甚。必將通過法律途徑追究到底，絕不姑息！！！人可以不聰明，但不能缺德。”

夫妻二人，都很“硬氣”。

但上面我們也提到，秦楓的背景實在是不一般，具體結(jié)果幾何，還是等子彈再飛一會兒。

為什么王石“總被抓”

據(jù)了解，這已經(jīng)是王石第四次傳言“失聯(lián)”或“被抓”：

2025年5月，王石首次被傳“失聯(lián)”，后證實因出境審批限制未能前往巴西參加聯(lián)合國氣候大會。

2025年11月，再次被傳“失聯(lián)”，當(dāng)時萬科首次啟動債務(wù)展期流程。

2026年1月30日，第三次被傳“失聯(lián)”，王石當(dāng)日發(fā)布深圳馬巒山騎行視頻回應(yīng)。

2026年4月12日，第四次被傳“被抓”。

而且這次的時間點，恰逢王石被實施限制出境的消息塵囂日上。

其實早在2025年5月，王石在微信朋友圈回應(yīng)巴西第30屆氣候變化大會邀請時表示，出境需要“經(jīng)過某某方面的審批”，并用了“努力爭取前往”這樣的表述。

這是他16年來首次可能無法出席該會議，引發(fā)了外界對其是否被限制出境的猜測。

懸崖邊上的債務(wù)

年報數(shù)據(jù)顯示，2025年萬科實現(xiàn)營業(yè)收入2334.3億元，同比大幅下降32%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損885.6億元，同比擴大79%。

加上2024年虧損的494.78億元，兩年累計虧損超1380億元，直接刷新了A股房地產(chǎn)企業(yè)的虧損紀(jì)錄。

截至2025年底，萬科資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到76.9%，較2024年末提升3.2個百分點；

凈負(fù)債率飆升至123.5%，較2024年末大幅提高42.9個百分點，早已徹底突破房企“三道紅線”的監(jiān)管閾值。

在巨虧之下，萬科的化債之路也是走得步履維艱。

2025年全年，萬科累計完成了332.1億元的公開債務(wù)償付，并陸續(xù)就“22萬科MTN004”“22萬科MTN005”兩筆中期票據(jù)以及“H1萬科02”一筆公司債券完成了展期，暫時緩解了短期兌付壓力。

在2026年，萬科后續(xù)仍面臨到期公開債合計146.8億元，其中4月至7月集中到期112.7億元，兌付壓力尤為突出。

這也是本次王石謠言爆發(fā)的核心背景——市場對萬科的債務(wù)兌付能力，已經(jīng)到了極度敏感的地步。

目前萬科唯一的“救命稻草”，是第一大股東深圳地鐵集團的持續(xù)輸血。

截至2025年底，深鐵集團已累計向萬科提供335.2億元的股東借款。但即便有國資加持，萬科的自救依然道阻且長。

年報中明確坦言，公司當(dāng)前經(jīng)營形勢依然嚴(yán)峻，接下來將與債權(quán)人密切溝通，積極尋求債務(wù)的長效化解方案。

王石能不能全身而退？

一次次的謠言背后，是市場最關(guān)心的問題——退休9年的王石，到底能不能真正全身而退？

從目前的權(quán)威信息和法律邊界來看，王石大概率能夠在法律層面實現(xiàn)全身而退。

第一，萬科當(dāng)前爆發(fā)的所有風(fēng)險，無論是885億的巨額虧損，還是表外融資平臺的違規(guī)操作，核心都發(fā)生在2017年王石退休之后，尤其是2018年祝九勝任總裁、郁亮全面掌舵之后的經(jīng)營周期。

第二，早在1988年萬科股改時，王石就主動放棄了萬科的股權(quán)，截至2017年卸任時，他僅持有萬科761.72萬股A股，占總股本的比例僅為0.069%，幾乎可以忽略不計。

他既不是萬科的實控人，也沒有通過股權(quán)從萬科獲取巨額利益，自然不存在參與掏空上市公司、利益輸送的動機。

截至目前，監(jiān)管部門的所有調(diào)查，均未將王石列為涉案人員，也沒有任何官方通報提及他與萬科高管的違規(guī)案件有關(guān)。

但我們也必須承認(rèn)，王石想要實現(xiàn)完全的“全身而退”，也有點風(fēng)險。

最核心的，是歷史責(zé)任的倒查風(fēng)險。萬科當(dāng)前的危機，并非一日之寒，很多制度性的隱患，在王石任期內(nèi)就已經(jīng)埋下伏筆。

比如引發(fā)后續(xù)利益輸送的項目跟投制度，其雛形誕生于王石執(zhí)掌萬科的時期；

而引發(fā)爆雷的鵬金所，也是2016年王石任期內(nèi)，萬科斥資3億元入主的，祝九勝更是王石一手提拔起來的核心干將。

如果后續(xù)調(diào)查中，發(fā)現(xiàn)王石任期內(nèi)存在歷史違規(guī)問題，或是祝九勝的案件牽扯出王石任期內(nèi)的相關(guān)操作，他依然面臨著配合調(diào)查、甚至被追責(zé)的可能性。

75歲的王石，用三十年時間打造了中國地產(chǎn)行業(yè)的標(biāo)桿萬科，也親手開啟了職業(yè)經(jīng)理人治理的時代。

如今，地產(chǎn)黃金時代落幕，萬科陷入生死困局，職業(yè)經(jīng)理人神話徹底崩塌，作為創(chuàng)始人的他，注定無法與這場行業(yè)大洗牌徹底切割，所以才會一次次地被謠言“擊中”。