港股“子”曰｜泡泡瑪特這次能“翻身”嗎？

今天（4月14日），泡泡瑪特（HK09992）盤中一度漲超7%，絕對是港股人氣最高的個股之一。

泡泡瑪特今天的大漲，一定要感謝一個人，他就是段永平。

因為段永平近期公開對外輸出了幾個觀點，相當于是在給泡泡瑪特“站臺”。首先，段永平說他現在是王寧（泡泡瑪特創始人）的粉絲。第二，他說，“我的泡泡瑪特保險公司正式開張了”。市場對此的解讀是，他已經通過賣出看跌期權的方式，布局了泡泡瑪特。此外還有報道稱，段永平曾經在4月4日表示：“我怎么覺得泡泡瑪特才是中國產品國際化的先驅呢？別的企業似乎還都沒到這個水準?！?/p>

以上幾個段永平的個人觀點被媒體公開報道之后，消息持續發酵，于是今天泡泡瑪特股價起飛了。而在前不久的3月25日和26日，也就是泡泡瑪特發布去年年報之后，其股價累計下跌超過30%。

大家都知道，段永平作為國內影響力很大的專業投資者，此前對泡泡瑪特一直是不太“感冒”的，因為他之前不太看得懂這家公司，不太看得懂泡泡瑪特的商業模式，也看不懂他們的產品。但不知道為什么，段永平最近突然就看得非常懂了，而且是在泡泡瑪特股價大跌之后、在他布局之后。

對于這一點，個人覺得段永平此舉顯得有些不太厚道。從結果來看，他利用了自己在投資界的影響力，對泡泡瑪特的股價產生了影響。當然，段永平肯定也不認為是自己影響了價格走勢，他聚焦的還是生意本身，比如他關注的是“right business、right people、right price（對的生意、對的人、對的價錢）”。段永平的話，聽上去有點像是巴菲特在說話。不過，巴菲特可不會剛剛買了什么股票，就公開示好這家公司的創始人吧。

再說泡泡瑪特本身，我一直認為，它確實是好的生意，也有好的創始人，現在的價格可能也還算是不錯。但未來，泡泡瑪特的股價能不能就此“翻身”？有可能，但還差一點，就是好的產品。過去兩年，泡泡瑪特的業績爆發式增長，依靠的就是好的產品、好的IP（具有商業價值的創意內容或品牌）。一個拉布布帶來的收入，占了絕大部分營收。但拉布布再好，也有審美疲勞的一天。如果沒有更好的產品，更好的IP來接棒，那么今年的業績靠誰來支撐？這才是泡泡瑪特未來能否翻身的關鍵。

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