募資縮水7171萬！“北交所涂料第一股”募資計(jì)劃三度瘦身是為何？

4月13日，剛在北所上市不久的長沙族興新材料股份有限公司（證券代碼：920078，證券簡稱：族興新材）發(fā)布公告稱，因?qū)嶋H募集資金凈額低于預(yù)期，公司決定調(diào)整募集資金投資項(xiàng)目的擬投入金額。公告顯示，公司將對三個募投項(xiàng)目的資金投入進(jìn)行下調(diào)，總調(diào)整金額達(dá)7171.89萬元，不足部分將由公司自有或自籌資金補(bǔ)充。

3月18日，族興新材于北京證券交易所上市，本次公開發(fā)行股票2300萬股，每股發(fā)行價(jià)格6.98元，募集資金總額1.6054億元，扣除不含稅發(fā)行費(fèi)用2415.28萬元后，實(shí)際募集資金凈額為1.3639億元，較招股說明書中計(jì)劃募集的2.0811億元減少約34.46%。

根據(jù)公告，三個募投項(xiàng)目的募集資金投入均進(jìn)行了同比例下調(diào)。其中，“年產(chǎn)5,000噸高純微細(xì)球形鋁粉建設(shè)項(xiàng)目”擬投入募集資金由8242.42萬元調(diào)減至5413.43萬元；“年產(chǎn)1,000噸粉末涂料用高性能鋁顏料建設(shè)項(xiàng)目”由5491.29萬元調(diào)減至3577.34萬元；“高性能鋁銀漿技術(shù)改造項(xiàng)目”由7076.90萬元調(diào)減至4647.95萬元。公司表示，此次調(diào)整不會改變募集資金用途，也不會影響項(xiàng)目的正常建設(shè)，資金缺口將通過自有或自籌方式解決。

值得注意的是，此次調(diào)整并非族興新材首次縮減募資規(guī)模。早在2025年11月提交上會稿時(shí)，公司已將募資總額從2025年4月申報(bào)稿中的2.58億元下調(diào)至2.08億元，不僅剔除了4000萬元的“補(bǔ)充流動資金”項(xiàng)目，還下調(diào)了兩大核心項(xiàng)目的投資額度：“年產(chǎn)1000噸粉末涂料用高性能鋁顏料建設(shè)項(xiàng)目”從6091.29萬元降至5491.29萬元，“高性能鋁銀漿技術(shù)改造項(xiàng)目”則從7476.90萬元下調(diào)至7076.90萬元。疊加此次因?qū)嶋H募資不足而進(jìn)行的調(diào)整，公司募資計(jì)劃已經(jīng)三度縮水。

2025年4月30日提交的申報(bào)稿

2025年11月26日提交的上會稿

而募資規(guī)模的連續(xù)下調(diào)，或與公司近年來波動的財(cái)務(wù)表現(xiàn)密切相關(guān)。招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，族興新材營業(yè)收入雖從6.29億元小幅增長至7.07億元，但扣非凈利潤卻呈現(xiàn)劇烈波動，分別為5177.89萬元、8673.94萬元和5871.77萬元，2024年同比大幅下滑32.3%。持續(xù)盈利能力的不確定性，成為公司上市路上的一大變數(shù)。

募資規(guī)模連續(xù)縮減，或與公司近年業(yè)績波動、利潤下滑的財(cái)務(wù)表現(xiàn)密切相關(guān)。2022年至2024年報(bào)告期內(nèi)，族興新材營業(yè)收入分別為6.29億元、6.90億元、7.07億元，呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢，但扣非凈利潤卻呈現(xiàn)“過山車”式波動，分別為5177.89萬元、8673.94萬元、5871.77萬元，2024年凈利潤大幅下降32.3%。持續(xù)盈利能力的不確定性，成為公司上市路上的一大變數(shù)。

不僅如此，報(bào)告期內(nèi)，族興新材經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)三年為負(fù)值，分別為-978.21萬元、-5247.19萬元和-85.51萬元?，F(xiàn)金流持續(xù)承壓，意味著公司自身的“造血”能力在相對緊張，這也進(jìn)一步加劇了市場對于公司未來資金周轉(zhuǎn)的擔(dān)憂。

此外，公司在招股書中對2025年的業(yè)績預(yù)測也顯得較為謹(jǐn)慎——族興新材預(yù)計(jì)，2025年扣非歸母凈利潤為7471.79萬元，這一數(shù)字雖然較2024年有所回升，但仍低于2023年的峰值水平，透露出公司對業(yè)績回升的信心不足。

針對此次調(diào)整，族興新材方面表示，這是基于實(shí)際募集資金情況并結(jié)合公司經(jīng)營發(fā)展需要做出的決定，不存在改變募集資金用途的情形，也不會對募投項(xiàng)目的正常建設(shè)產(chǎn)生不利影響。保薦機(jī)構(gòu)西部證券也出具核查意見，認(rèn)為該調(diào)整事項(xiàng)履行了必要的審批程序，不會損害股東利益。

同時(shí)，公司亦表示將通過多種渠道保障項(xiàng)目順利推進(jìn)，確保戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。但在募資縮水、業(yè)績波動與現(xiàn)金流緊張的多重背景下，族興新材如何平衡擴(kuò)張需求與財(cái)務(wù)穩(wěn)健，仍將是未來市場關(guān)注的焦點(diǎn)。