中國一季度GDP增長5%，一線城市商品房價格上漲 | 財經日日評

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中國一季度GDP同比增長5%

4月16日，國家統計局公布數據顯示，初步核算，一季度國內生產總值334193億元，按不變價格計算，同比增長5%，比上年四季度加快0.5個百分點。分產業看，第一產業增加值11941億元，同比增長3.8%；第二產業增加值116135億元，增長4.9%；第三產業增加值206117億元，增長5.2%。從環比看，一季度國內生產總值增長1.3%。

分三大門類看，采礦業增加值同比增長6%，制造業增長6.4%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長4.3%。裝備制造業增加值同比增長8.9%，高技術制造業增加值增長12.5%，分別快于全部規模以上工業增加值2.8和6.4個百分點。（國家統計局官網）

｜點評｜ 中國一季度GDP穩步增長，經濟韌性與隱憂并存。外貿出口強勁是突出亮點，以新能源車、鋰電池等高科技產品為代表的新動能持續領跑，出口結構不斷向“質”的方向升級。高技術制造業成為驅動工業增長的核心動力，服務業也保持修復態勢。與此同時，國內基建投資提速，為經濟提供了重要支撐。

不過，房地產市場仍在緩慢復蘇過程中，內需雖有修復但速度偏慢，供強需弱的問題有待進一步改善，宏觀經濟與微觀主體感受之間的溫差依然存在。總體來看，一季度經濟結構有所分化，二季度出口增長壓力或將加大，國內經濟修復的路徑與節奏也可能面臨新的挑戰

3月一線城市商品房銷售價格環比上漲

4月16日，國家統計局公布數據顯示，2026年3月份，70個大中城市中，一線城市新建商品住宅銷售價格環比由上月持平轉為上漲0.2%，同比下降2.2%，降幅與上月相同。二手住宅銷售價格環比由上月下降0.1%轉為上漲0.4%，同比下降7.4%，降幅比上月收窄0.2個百分點。

二、三線城市新建商品住宅銷售價格環比分別下降0.2%和0.3%，降幅均與上月相同，二手住宅銷售價格環比分別下降0.2%和0.4%，降幅分別收窄0.2個和0.1個百分點。70個大中城市中，新建商品住宅銷售價格環比上漲城市有14個，比上月增加4個，二手住宅銷售價格環比上漲城市有13個，比上月增加11個。（國家統計局官網）

｜點評｜ 3月國內房地產市場延續分化走勢，一線城市房地產價格逐步企穩回升。一線城市在近期新一輪樓市松綁政策的提振下，積壓的剛性購房需求被進一步釋放。二手房出手后，改善性需求也開始放量。一線城市房地產市場的成交量已經得到了明顯修復，居民購房信心修復，再加上一批高品質的高價樓盤入市，共同推動房產售價回暖。

多數二、三線城市仍在止跌企穩的道路上努力，僅部分熱點城市的房價出現局部止跌。一線城市對二、三線城市的價格傳導效應正在逐步減弱，各城市、各地塊之間的價格走勢分化，大概率將成為國內房地產市場的新趨勢。

中國3月社零總額同比增長1.7%

4月16日，國家統計局公布數據顯示，3月份社會消費品零售總額41616億元，同比增長1.7%，環比增長0.14%。其中，除汽車以外的消費品零售額37875億元，增長3.2%。一季度，社會消費品零售總額127695億元，同比增長2.4%，比上年四季度加快0.7個百分點。其中，除汽車以外的消費品零售額117727億元，增長3.6%。

汽車類零售額3月同比驟降11.8%，一季度累計跌幅達9.1%。與此形成對比的是，通訊器材類當月大漲27.3%，一季度累計增長20.8%，成為所有細分品類中表現最為突出的板塊。大宗可選消費品類在3月普遍走弱。家具類同比下降8.7%，建筑及裝潢材料類下降9%，家用電器和音像器材類下降5%，體育、娛樂用品類下降2%。必需消費品類全面提速，糧油、食品類當月增長9.5%；化妝品類增長8.3%；飲料類增長8.2%。（國家統計局）

｜點評｜ 在去年同期較高基數的背景下，3月社零增速放緩。其中，汽車分項從去年社零總額的主要拉動項轉變為拖累項。今年新能源汽車補貼退坡，車型迭代速度放緩，年初國內新能源車的消費熱情明顯降溫。去年同期，“國補”政策剛推出時有效激發了居民潛在的消費需求，今年補貼力度下降，疊加邊際效益遞減，社零增速隨之有所回落。

各種芯片價格上行，手機廠商提前預告產品漲價，部分需求被前置釋放。除手機外，大部分可選消費品出現不同程度的下滑。在收入提升預期偏低的背景下，居民大額消費意愿降低，小額“悅己”消費正成為新潮流。

國資委召開低空經濟產業推進會

4月15日，國務院國資委在京召開中央企業低空經濟產業發展專題推進會。會議認為，國務院國資委將低空經濟納入中央企業產業煥新行動，推動中央企業低空裝備研發不斷突破，低空基礎設施持續完善，行業場景應用競相落地，產業發展生態加速構建，有力支撐了低空經濟產業良好起步。

會議強調，中央企業要進一步提高政治站位，深刻認識發展低空經濟是助力塑造國際競爭新優勢、更好支撐保障國家安全的戰略舉措，是國資央企培育壯大新質生產力、開辟增長“第二曲線”的迫切需要，要切實增強責任感、使命感和緊迫感，加快打造具有國際競爭力的低空經濟產業集群。（財聯社）

｜點評｜ 低空經濟已成為中國“新質生產力”轉型發展的重點方向之一，市場規模持續擴大。中國在全球低空經濟的部分細分領域已占據領先優勢，尤其是在無人機行業，消費級和商用領域的技術與應用在全球擁有廣闊市場。目前，國內低空經濟的發展重心正轉向“飛行汽車”，這對基建設施、空域安全、生態系統協調等方面提出了新要求，需要國企牽頭協調各部門，推動相關法規體系完善，為行業提供標準化指引。

大部分央國企經營較為穩定，天然適合在新興行業中充當耐心資本。同時，央國企自身也擁有豐富的應用場景。不過，并非所有央國企都適合發展低空經濟，還需結合自身主業特點與技術積累，審慎選擇切入方向。

字節跳動啟動“豆包股”首次回購

4月16日消息，字節跳動啟動“豆包股”首次回購，回購價格為13.08美元，此前“豆包股”授予價格為10美元，價格上浮30%。據悉，13.08美元/股是豆包股的最新定價，3月1日之后加入公司獲得豆包股激勵的員工，也將按照該價格計算授予數量。

2025年四季度，字節跳動在內部試點推進“豆包長期激勵計劃”，為豆包相關大模型業務建立了一套“虛擬股”回購機制，旨在加強對大模型人才的長期吸引和激勵。除“豆包股”外，字節此前已為Seed部門核心技術員工實施期權增發，按績效與職級分檔，員工每月可拿到約9萬、11萬、13萬元人民幣價值的字節期權，按月歸屬，首批連續發放18個月。（綜合財聯社）

｜點評｜ AI行業對高技術人才的競爭，早已不止于天價薪酬，利益共享的股權激勵工具同樣不可或缺。人才高流動壓力下，字節更是推出了與內部業務獨立掛鉤的豆包虛擬股，進一步鎖定核心員工。虛擬股回購收益和大模型表現直接掛鉤，半年時間股價上漲30%，既是豆包大模型取得成績的體現，也可向市場傳遞字節對AI業務的信心。

近兩年，字節常規股權回購節奏基本是一年兩次。“豆包股”去年四季度首次推出后，此時回購也符合這一慣例。當前，國內外AI企業都在嘗試創新式激勵工具，然而在行業整體迭代迅速、格局較為動蕩的階段，人才流動恐怕還是會維持高頻態勢。

杉杉集團擬易主安徽國資

4月16日消息，杉杉股份發布公告稱，公司控股股東杉杉集團及其全資子公司朋澤貿易的《重整計劃（草案）》已確定獲出資人組表決通過。若重整成功，公司控制權將發生變更，控股股東將變更為安徽皖維集團，實控人將變更為安徽省國資委。2025年3月20日，杉杉集團有限公司及其全資子公司朋澤貿易被裁定進行實質合并重整，此時杉杉集團及朋澤貿易的債務總額已達約335.5億元。

據悉，皖維集團是安徽省重要的化工、化纖、建材、新材料聯合制造企業，前身是安徽省維尼綸廠，始建于1969年，為國家“四五”期間投資建設的重點項目。（界面新聞）

｜點評｜ 杉杉集團的危機在創始人猝然離世后集中爆發。家族內斗導致內部治理混亂，上市公司業績暴雷，外部信任隨之崩塌，擴張積壓的巨額債務也失去流動性支撐。連環沖擊下，債權方申請對其重整。安徽國資入場前，杉杉集團已經歷兩輪重整嘗試，均因各方分歧無果而終。此次安徽國資拿出高溢價誠意，且其產業與杉杉的材料、光學業務縱向協同，重整推進或因此較為順暢。

安徽已是新能源制造強省，入駐杉杉的同時，皖維集團自身也在進行重組。這意味著若重整成功，杉杉將被納入一個由安徽國資聯合體掌控的產業版圖。而其重整的過程，也將成為近年民營企業深陷危機后，通過國有化收購尋求出路的又一例證。

它石智航創中國具身智能單輪融資紀錄

4月16日，它石智航宣布完成超4.55億美元Pre-A輪融資，創下中國具身智能有史以來最高單輪融資紀錄。高瓴創投、紅杉中國本次聯合領投它石智航。美團龍珠、中金資本、凱聯資本、東方富海、鈞山投資等知名財務基金跟投。

它石智航成立于2025年，由華為車BU前首席科學家陳亦倫和百度智能駕駛業務前總經理李震宇聯合創立。今年3月，它石智航發布全球首個“能干活”的通用具身大模型AWE3.0，并以105次有效裝配成績，創造“機器人在一小時內裝配亞毫米級線束最多次數”吉尼斯世界紀錄。據不完全統計，2026年第一季度，具身智能和機器人領域披露的融資事件數量超過200個，此前已有超過16起單筆金額在10億元及以上的融資。（財聯社）

｜點評｜ 與廣為人知的宇樹科技不同，專注于工業化領域的它石智航在公眾視野中略顯“默默無聞”，卻憑借過硬的機器人技術贏得了眾多投資機構的認可。它石智航在具身智能領域實現了全棧布局，選擇了一條與業內主流技術路線截然不同的路徑。公司通過可穿戴設備，直接從人類操作中學習經驗，據此開發出多模態基礎模型，賦予機器人感知環境的能力，使其在工業應用場景中能夠更精準地完成操作。

不過，這種數據采集模式若要廣泛應用，需要大量樣本，并對后續的數據處理能力提出了較高要求。如何提升機器人的泛用性，是它石智航實現商業化必須攻克的難題。

周四兩市集體反彈滬指漲0.7%

4月16日，市場集體反彈，深成指漲超2%，創業板指漲超3%，繼續刷新近11年新高。黃白兩線分化明顯，權重股走勢較強。滬深兩市成交額2.34萬億，較上一個交易日縮量736億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場近4300只個股上漲。從板塊來看，算力產業鏈持續走強，其中算力租賃概念領漲兩市，算力硬件概念集體拉升，電池產業鏈爆發。下跌方面，醫藥板塊震蕩調整，中藥、銀行板塊表現偏弱。

截至收盤，滬指報4055.55點，漲0.7%，成交額為9766億元；深成指報14796.33點，漲2.05%，成交額為13651億元；創指報3626.27點，漲3.17%，成交額為6666億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周四兩市穩步修復，午后開盤的小幅拋售壓力很快得到場內化解。一季度國內GDP保持穩步增長態勢，市場整體情緒偏暖。從板塊上看，阿里云公告，將上調部分服務的價格，算力硬件方向在周三小幅調整后重新走強，機構重新形成抱團合力。頭部新能源電池企業一季報業績高增，新能源產業鏈全天活躍。

短期內，市場進入持續修復階段，主線行情尚不明確，熱點仍集中在前期活躍的AI相關板塊。機構抱團回補倉位的跡象較為明顯，季報披露情況將成為影響板塊與個股走勢的重要因素。值得關注的是，A股本輪回暖受外圍市場帶動作用較大，尤其是美股納斯達克指數的走強。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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