超越茅臺，一年股價狂漲12倍！A股新股王的“造富”密碼是啥？

來源?鳳凰網財經《公司研究院》

超過貴州茅臺，一家陜企成了A股“股王”。

4月17日，A股上演歷史性一幕，陜西咸陽的源杰科技以1445元/股的收盤價，力壓貴州茅臺成為新晉“股王”。股價當日漲幅達10.05%，公司總市值為1242億元。

這家僅成立13年的光芯片企業，過去一年股價暴漲12倍，從百元股躍升至千元股之巔，同時正沖刺港股IPO，有望成為跨市場“超級紅底股”。

從市值、營收到利潤，源杰科技與茅臺差距懸殊，卻憑借AI算力浪潮完成逆襲。

對于公司股價上漲，源杰科技董秘辦人士表示，可能是因為近期整個光模塊及上下游行業板塊整體股價普遍增長，形成了行業帶動效應，進而推動公司股價同步上漲。

源杰科技可以說是AI算力浪潮中最瘋狂的硬科技標的。過去一年，其市盈率飆至650倍。隨著源杰科技股價登頂，國產AI算力芯片加速發展的趨勢更加明晰。中國銀河證券認為，AI算力需求加速光模塊迭代升級及商業化放量。

01

一年漲幅超12倍，股價超越茅臺

源杰科技的“股王”之路，是一場堪稱瘋狂的市值狂飆。

2025年起乘AI算力東風，股價飆升，業績反轉，2025年扭虧為盈。源杰科技成立于2013年，是國內稀缺的光芯片玩家，產品覆蓋多速率激光器芯片。

2022年12月，源杰科技登陸科創板，發行價僅100.66元/股，初始市值60.39億元，彼時不過是資本市場中不起眼的中小科技企業。

上市當年，公司實現營收2.83億元，同比增長21.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1億元，同比增長5.28%。

誰也未曾料到，短短三年多時間，這家企業會完成從“小眾選手”到“A股之巔”的驚天逆襲。

轉折始于2025年4月。當月9日，源杰科技股價觸及全年低點88.1元/股，隨后開啟一路上行的主升浪。2026年3月20日，公司股價盤中突破1000元大關，收盤報1114.99元，成為2026年A股首只千元股，總市值突破950億元，躍居A股第二高價股，僅次于貴州茅臺。

進入4月，源杰科技股價漲勢愈發迅猛。4月17日開盤后持續拉升，盤中最高觸及1460.08元/股，最終收盤報1445元/股，漲幅達10.05%，總市值飆升至1242億元。

一漲一跌之間，源杰科技正式超越盤踞A股“股王”寶座多年的貴州茅臺，成為市場新焦點。復盤來看，從2025年4月低點至2026年4月登頂，源杰科技股價漲幅超1500%，一年時間暴漲12倍，一年半漲幅超15倍。

資本熱度之外，源杰科技的國際化布局也同步提速。

2026年3月，公司正式向港交所遞交招股書，啟動“A+H”上市進程，由國泰君安國際、廣發證券聯席保薦。目前公司已提交全部上市資料，處于等待聆訊階段。

若順利上市，憑借1445元/股的A股高價，源杰科技將輕松躋身港股“紅底股”（股價超100港元）行列，成為跨市場的“超級紅底股”。

此次港股募資擬用于強化研發、擴產高速光芯片、布局全球銷售網絡及補充營運資金，進一步夯實全球化競爭力。

截至2025年底，已有729只基金重倉源杰科技，持倉占流通股本29.79%，嘉實科創板芯片ETF、中航機遇領航混合等位列前十大股東，機構認可度持續攀升。

02

清華學霸創始人，身價已超150億元

源杰科技的崛起，核心離不開創始人張欣剛的技術堅守與時代風口的精準契合。

1970年出生的張欣剛，是典型的“技術派學霸”。1993年，張欣剛清華材料系本科畢業，隨后赴美深造，拿下南加州大學材料科學碩士、博士學位。

2001年起，張欣剛先后在Luminent、索爾思光電等全球光通信巨頭任職，從研發員升至研發總監，深耕光芯片領域十余年，吃透行業核心技術與產業鏈邏輯。

2013年，國內高端光芯片幾乎100%依賴進口，被國外巨頭完全壟斷。張欣剛毅然回國，在陜西咸陽創立源杰科技，立志打破技術壟斷。

張欣剛的創業并非一路坦途。曾被日本供應商當成“騙子”，后又遭遇發小挪用創業資金，可謂一波三折。

創業初期，他放棄見效快的代工模式，執意選擇最難的IDM全鏈路自主化道路，覆蓋芯片設計、外延生長、晶圓工藝、測試封裝全流程。

前五年，公司幾乎默默無聞，張欣剛帶著團隊扎根實驗室，死磕2.5G、10G激光器芯片技術，直到2018年實現25G激光器芯片突破，才逐步打開市場。

股價的暴漲，也意味著一場“造富盛宴”正在上演。

2020年，源杰科技獲華為哈勃戰略投資，技術實力獲行業巨頭認可。13年時間，張欣剛從清華學子成長為光芯片領域的“破局者”，2026年胡潤富豪榜顯示，其身家達85億元，而按當前股價計算，其持股市值已超150億元。其妹妹張新穎、秦燕生、秦衛星等為一致行動人，共同掌控公司，形成穩定的技術型管理團隊。

有業內人士表示，源杰科技能超越茅臺，本質是AI時代產業邏輯與資本市場估值邏輯的雙重變革。

從業務本質看，茅臺是消費賽道的“現金牛”，2025年營收1688億元、凈利潤823億元，業績穩定但增長見頂。而源杰科技是AI算力的“賣水人”，主營激光器芯片，負責將電信號轉為光信號，解決AI大模型下服務器間的數據傳輸痛點——GPU負責“算”，光芯片負責“連”，沒有高效連接，算力就是孤島。

2025年AI算力需求爆發，源杰科技數據中心業務暴增至3.93億元，同比增長719%，收入占比從3.2%飆升至65.4%，成為核心增長引擎。公司毛利率達71.3%，遠超行業平均，2025年營收6.01億元、凈利潤近2億元，雖規模遠小于茅臺，但增速與成長空間不可同日而語。

資本市場從不看“當下賺多少”，更看“未來能賺多少”，AI浪潮下光芯片供需緊張，源杰科技作為國內少數具備全流程能力的企業，自然被賦予高估值，市盈率達650倍。

與此同時，A股千元股陣營正徹底重構。此前A股千元股多為茅臺、愛美客等消費、醫藥龍頭，靠穩定業績與高壁壘支撐。

而2025年以來，寒武紀、源杰科技等科技股接連躋身千元股，甚至超越茅臺，標志著市場主線從“價值防御”轉向“成長進攻”。AI算力、半導體、光模塊等硬科技賽道，憑借技術突破、國產替代與行業爆發，成為資本追捧核心。

不過，源杰科技的狂歡背后也暗藏風險：客戶集中度超70%，依賴少數大客戶；650倍市盈率遠超行業均值，估值泡沫明顯；技術迭代快，若無法持續突破高端芯片，或被市場淘汰。

但不可否認，源杰科技的崛起，是中國硬科技突圍的縮影，也是AI時代資本市場的必然選擇。當科技革命遇上資本浪潮，小而強的科技企業，完全有能力顛覆傳統巨頭的“鐵王座”。

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