反常！中東燃起戰火，美債卻被拋售，英媒直言：中國成唯一避風港

相信不少人都聽過這個不成文的規矩，全球但凡哪里開打，全世界的熱錢都會瘋搶美債避險，這操作延續了半個多世紀，沒人覺得會出問題。可這次中東戰火一燒起來，畫風完全不對了。不光中小國家在拋，連美國的歐洲鐵桿盟友德法都在偷偷甩貨，五周下來累計拋了近千億美元，美債持倉直接跌到十多年來最低，傳了幾十年的美債避險神話就這么破了？

這次美以發動對伊朗的軍事打擊后，中東局勢瞬間拉滿緊張。石油價格一下子飆升超過40%，全球主要股指跌幅也超過10%，偏偏只有美債的表現反常到讓人驚訝。美聯儲的最新數據擺得明明白白，外國官方機構已經連續五周凈賣出美債，累計拋售規模剛好是909億美元，美債托管持倉量直接跌到2012年以來的最低位。

放在過去幾十年，不管中東打多少次，美債都是資本圈公認的定心丸，從來沒出現過這種大規模拋售的情況。最值得說的就是海灣國家，這些曾經是美債的堅定持有者，現在也在悄悄減持。半個世紀前現在這個閉環都開始松動了。伊朗議會議長直接公開發聲，說美國國債沾滿了伊朗人的鮮血，還警告購買美債的國家會面臨風險，這番話直接把海灣國家給整慌了。截至3月18日，美國國債總規模已經第一次突破39萬億美元，債務利息的支出都已經超過了國防開支，成了聯邦預算里漲得最快的項目。

美國和沙特達成協議，搭起了石油美元美債的閉環，海灣國家拿石油收入買美債，換美國的軍事保護，這套模式穩了半更要命的是，三大國際評級機構全都下調了美國的主權信用評級，穆迪在2025年5月的那次下調，直接把市場對美債的信任給擊碎了。這次的美債拋售潮里，還出現了很明顯的分化。不少經濟體依賴美元結算體系，沒辦法只能繼續抱著美債，但凡有能力分散風險的國家，都在加速往外撤。

個多世紀

中國就是其中之一，2026年2月，中國減持了11億美元美債，持倉規模降到了6933億美元。11億美元看起來不算多，釋放的信號卻相當強烈，在美元信用不斷透支的大背景下，中國一直在用實際行動分散風險。從巔峰時期的一萬多億美元一路往下降，中國每次減持都精準卡在全球局勢動蕩的關鍵節點上。

就在各國瘋狂拋美債，全球資本到處找避險去處的時候，中國市場的表現格外出圈，和其他新興市場比起來完全是兩個畫風。國際金融研究所的數據顯示，3月份中國債券市場吸引了25億美元的外國資金流入，其他新興市場同期凈流出了167億美元，差距一下子就拉開了。

英媒《金融時報》早在4月初就明確報道，伊朗戰爭爆發之后，中國政府債券成功避開了全球債務拋售潮，成了躲避能源價格飆升和全球通脹的避風港。不少投資者都覺得，中國的能源結構和極低的通脹率，能讓中國相對輕松地躲過這次能源斷供危機。

這一切靠的都是中國自身的硬實力撐著。不像美國過度依賴石油進口，中國有充足的石油儲備，以煤炭和可再生能源為主的電力網絡，給國內工業和消費者提供了堅實的保護，能有效抵御全球能源價格飆升的沖擊。

從收益率數據就能一眼看出差距，伊朗戰爭爆發之后，美國10年期國債收益率從3.96%升到了4.14%，法國德國的同期收益率都上漲了至少40個基點，中國10年期國債收益率只漲了3個基點，穩定性直接碾壓全球主要經濟體。

除了債市，人民幣匯率和股市也展現出了超強韌性。2月底美伊沖突爆發之后，日元歐元這些非美貨幣波動得厲害，人民幣匯率總體穩中有升，跨境支付系統日均交易額達到9205億元，創了12個月以來的新高，4月2日單日交易額更是突破了1.2萬億元。

股市這邊，全球主要股指都出現了不同程度的下跌，標普500日經指數回調幅度都不小，中國上證指數和恒生綜合指數的回調幅度遠小于外圍市場，只要沖突局勢出現一點緩和跡象，A股就能快速逆勢收紅，這份內生韌性真不是吹的。

很多人會好奇，為啥中國能在全球動蕩的時候獨善其身。說穿了答案很簡單，中國有完備的產業鏈基礎，穩健的經濟基本面，還有比較低的資本成本，這些都讓中國資產自帶獨特的避險buff。作為全球工業和貿易大國，中國供應鏈的完整性是誰都替代不了的。

中國一直堅持穩健的貨幣政策，從來不搞大水漫灌那套，有效控制了通脹水平，這和美國瘋狂印鈔導致通脹高企比起來，反差真的特別大。國際投資者都拎得清，只有穩定的經濟環境才能讓資產保值增值，中國剛好提供了這種難能可貴的穩定性。

美元霸權能維持這么久，核心就是石油美元美債這套閉環，本輪中東戰火剛好打在了這套閉環的要害上?；魻柲酒澓{是全球能源運輸的咽喉，承擔著20%的全球石油和近五分之一的液化天然氣貿易運輸，一旦通航受阻，石油美元體系就會徹底動搖。

美國這些年動不動就凍結別國資產，拿著經濟制裁的大棒到處揮，不斷消耗自己的信譽，讓各國對美元資產都充滿了警惕。越來越多的國家開始找替代方案，降低對美元的依賴，中國資產的崛起剛好迎合了這個全球趨勢。

渣打銀行透露，已經有一部分中東資金流入了中國市場，這些資金原本主要投美債和歐洲資產，現在紛紛轉向中國，說白了就是認中國市場的穩定性。香港《南華早報》也提到，全球企業對中國這個穩定港灣的興趣越來越大，西門子蘋果這些巨頭都在加碼中國市場。

這場中東戰火，不只是地緣局勢的較量，更是全球金融格局的一次重新洗牌。美債避險神話破滅不是偶然，是美國長期透支信用推行單邊主義的必然結果。中國成為避風港也不是僥幸，是自身實力積累和穩健發展的必然回報。

各國減持美債擁抱中國資產，正在推動全球貨幣體系往多元化方向發展。美元不再是唯一的全球儲備貨幣，中國資產正在成為全球資本的新選擇，這個變化會深刻影響未來幾十年的全球經濟格局，也標志著一個新的時代正在走來。

真正靠譜的避險資產，從來都不是靠霸權撐起來的，靠的是自身的穩定性和硬實力。中國能成為公認的避風港，核心就是一直堅持走自己的發展道路，保持經濟穩定增長，靠實力拿到了全球資本的信任。未來不管局勢怎么變，中國的穩定優勢都會持續凸顯。

參考資料：新華社 全球金融格局變遷中的中國經濟韌性