中國光刻機(jī)購買少了120億，ASML最擔(dān)心的事還是發(fā)生了

ASML最近發(fā)了一季度的業(yè)績數(shù)據(jù)。看完之后，只能說，之前它自己擔(dān)心的事，真的變成了現(xiàn)實(shí)。

早在2025年的時候，ASML就多次放風(fēng)預(yù)警，說2026年中國購買光刻機(jī)的比例會降下來，會跌到20%以下。當(dāng)時很多人還不信，覺得中國需求這么旺，怎么可能說降就降？

結(jié)果一季度的數(shù)據(jù)一出來，大家沒話說了。中國購買的光刻機(jī)占ASML總銷量的比例，只有19%了。而就在2025年四季度，這個數(shù)字還是36%。一個季度的時間，直接降了17個百分點(diǎn)，基本算是腰斬了。

從金額上看更直觀。去年四季度，中國買的光刻機(jī)大概值27.36億歐元。到了今年一季度，只剩下11.97億歐元。一個季度就少了15.39億歐元，合人民幣差不多120個億。這對ASML來說，可不是小數(shù)目，傷害確實(shí)不小。

具體來看，一季度ASML新光刻機(jī)賣了67臺，比上一季度少了27臺。二手光刻機(jī)倒是多賣了4臺，但二手的那點(diǎn)量，根本填不上新機(jī)的窟窿。

從光刻機(jī)類型看，EUV多賣了2臺，但浸潤式光刻機(jī)少賣了20臺。浸潤式是啥？就是做先進(jìn)工藝離不開的那種。這個減少量，挺說明問題的。

再看各個地區(qū)的表現(xiàn)。韓國一下子沖到了45%，成了ASML第一大客戶。中國臺灣占27%，排第二。中國大陸掉到了第三，美國貢獻(xiàn)了12%，跟上一季度差不多。日本更有意思，上一季度還占10%，這一季度直接可以忽略不計了。說明日本在買光刻機(jī)這事上，沒啥持續(xù)性，還是不穩(wěn)當(dāng)。

還有一個細(xì)節(jié)值得注意。一季度賣出去的光刻機(jī)里，用途是存儲芯片的占了51%，邏輯芯片只占49%。而在上一季度，邏輯芯片還占70%，存儲只有30%。這個變化相當(dāng)大。

什么意思呢？就是說這一季度買光刻機(jī)的主力，是內(nèi)存廠商。再結(jié)合韓國占了45%，基本就能判斷出來——是三星和SK海力士這兩家韓國巨頭，撐起了ASML這一季度的銷量。沒有它們，ASML的數(shù)據(jù)會非常難看。

而這也恰恰是ASML未來一段時間要押寶的方向。

業(yè)內(nèi)預(yù)測，接下來AI會持續(xù)爆發(fā)，把內(nèi)存市場撐得滿滿的。

AI需要大量存儲芯片，導(dǎo)致整個存儲市場供不應(yīng)求。三星、SK海力士這些廠商，會持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。擴(kuò)產(chǎn)需要什么？光刻機(jī)。而且現(xiàn)在內(nèi)存工藝也在不斷突破，越來越依賴EUV這種頂尖光刻機(jī)。這方面ASML是唯一的玩家，自然會跟著受益。

你看ASML的收入結(jié)構(gòu)，都因?yàn)榇鎯π酒瑥S商買EUV，發(fā)生明顯變化了。

那么問題來了，ASML還能牛多久？說白了，取決于存儲芯片這波景氣周期能持續(xù)多長時間。如果還能持續(xù)幾年，ASML的好日子就還有幾年。

但如果哪天存儲周期結(jié)束了，中國這邊又繼續(xù)減少購買，再加上中國自己的自研光刻機(jī)不斷突破、一點(diǎn)點(diǎn)追上來，那ASML就要面臨真正的考驗(yàn)了。到那個時候，再想增長，可能就沒那么容易了。

短期看，有韓國內(nèi)存廠商撐著，ASML還不至于太慌。但長期看，該來的挑戰(zhàn)，一個都不會少。