東方證券擬收購上海證券100%股權(quán)

本次收購屬于上海國資體系內(nèi)券商整合的又一案例，合并后資產(chǎn)規(guī)模、核心指標(biāo)行業(yè)排名難以顯著提升

文｜《財經(jīng)》記者 張欣培

編輯｜郭楠 陸玲

證券行業(yè)并購再添新案例。

4月19日，東方證券公告，公司正在籌劃通過發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金的方式收購上海證券有限責(zé)任公司（下稱“上海證券”）100%股權(quán)。東方證券將于2026年4月20日（星期一）開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過十個交易日。

根據(jù)公告，4月19日，東方證券與百聯(lián)集團(tuán)、上海國際集團(tuán)投資、上海國際集團(tuán)、上海城投集團(tuán)簽署了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)意向協(xié)議》，與國泰海通簽署了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)意向協(xié)議》。

根據(jù)《意向協(xié)議》，東方證券擬通過發(fā)行A股股份購買百聯(lián)集團(tuán)持有的上海證券50.0000%股權(quán)、上海國際集團(tuán)投資持有的上海證券16.3333%股權(quán)、上海國際集團(tuán)持有的上海證券7.6767%股權(quán)、上海城投集團(tuán)持有的上海證券1.0000%股權(quán)；擬通過發(fā)行A股股份的方式購買國泰海通持有的上海證券18.7400%股權(quán)，通過支付現(xiàn)金的方式購買國泰海通持有的上海證券6.2500%股權(quán)。

這意味著，東方證券將通過發(fā)行股份加現(xiàn)金的方式購買上海證券全部股東100%股權(quán)。

本次收購屬于上海國資體系內(nèi)券商整合的又一案例。中央金融工作會議與新“國九條”明確提出打造一流投行，為券商并購重組提供了頂層政策支撐。各地國資推動體系內(nèi)券商整合，優(yōu)化金融資源配置，成為本輪并購潮的主要實現(xiàn)路徑。

公開資料顯示，東方證券成立于1998年，于2015年、2016年先后實現(xiàn)A股與H股兩地上市，是上海本土重要綜合類券商，第一大股東申能集團(tuán)持股26.63%。上海證券是上海國資體系內(nèi)的全國性綜合類證券公司，由百聯(lián)集團(tuán)控股、上海市國資委最終控制。

實際上，從兩家券商合并后的體量上看，“加法效應(yīng)”有限。上海證券體量較小，無法給東方證券帶來量級突破，各項核心指標(biāo)排名難以顯著改善。

資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，東方證券資產(chǎn)總額4868.8億元，凈資產(chǎn)826.9億元。上海證券的總資產(chǎn)規(guī)模為957.68 億元，凈資產(chǎn) 198.05 億元。若將資產(chǎn)規(guī)模簡單相加，合并后的東方證券總資產(chǎn)規(guī)模為5826.48億元，排名保持不變，為行業(yè)第11名。

業(yè)績方面，2025年東方證券實現(xiàn)營業(yè)收入153.58億元，同比增長26.18%，行業(yè)排名第11名；歸屬母公司股東凈利潤56.34億元，同比增長68.16%，行業(yè)排名第12名。上海證券2025年實現(xiàn)營業(yè)收入34.25億元，同比下降 34.84%；在自營投資與信用等業(yè)務(wù)拉動下，實現(xiàn)凈利潤13.24億元，同比增長38.93%。數(shù)據(jù)簡單相加，合并后東方證券營收、凈利潤行業(yè)排名不變。

不過，兩家券商在業(yè)務(wù)布局上具備較強(qiáng)互補(bǔ)性，整合后有望形成多維度業(yè)務(wù)協(xié)同。

東方證券在資管、財富、機(jī)構(gòu)、自營業(yè)務(wù)上相對突出，全國化布局，上海、北京、深圳、長三角為重點區(qū)域；上海證券在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上占有率較高，深耕上海及長三角，以經(jīng)紀(jì)、信用、債券承銷為主。

網(wǎng)點布局上，東方證券在全國設(shè)有營業(yè)部163家，分公司7家。上海證券營業(yè)務(wù)數(shù)量則有70余家，分公司9家。合并后分支機(jī)構(gòu)數(shù)量將增加至250家左右。

近期兩家券商均曾發(fā)生高層人事變動。3月2日，東方證券公告董事長人選，由申能集團(tuán)副總經(jīng)理周磊擔(dān)任。周磊此前曾在上海國際集團(tuán)任職多年。原董事長龔德雄目前任上海國際集團(tuán)總裁。4月17日，羅國華辭任上海證券總經(jīng)理，下一步將赴任天風(fēng)證券。

責(zé)編 | 陳湘

題圖來源 | 視覺中國