6000億萬家基金內部提拔將帥，權益大將“上位”

作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

4月17日，萬家基金一紙公告宣告了核心管理層的新老交替：董事長、總經理同時換人。

執掌公司十余年的董事長方一天正式離任，下一站或奔赴華安基金任總經理；原總經理陳廣益接任董事長，這位在萬家深耕超二十年的“老將”，從首席信息官到總經理再到董事長，穩扎穩打地完成了內部晉升；更引人注目的是，以“左側布局”聞名的“雙十”基金經理莫海波，從副總經理升任總經理，成為公募行業又一位投研出身的高管。

新班子接過的并非一份輕松的答卷。萬家基金總規模雖已突破6000億元大關，但光鮮數字背后暗藏失衡——貨幣基金獨占74%，非貨基金規模反而有所下滑。2025年以來，公司密集新發44只基金，多為指數與偏股型，發力權益之心清晰可見，混合基金整體業績也可圈可點，卻遲遲未能轉化為規模的增長。

1

10年董事長辭職，

新任將帥均為內部提拔

在萬家基金任職21年、擔任董事長10余年，在任期間把一家“腰部”公募機構送上行業前1/6的掌舵者，這位“靈魂人物”宣告正式離任。從2015年臨危受命出任董事長，到如今功成身退、或將奔赴華安基金擔任總經理，方一天用超過10年的時間，書寫了一段公募行業的“逆襲”故事。

方一天早年曾任職于上海財政證券公司，后進入中國證監會系統，又在上證所信息網絡有限公司留下足跡，履歷橫跨監管、證券和基金三大領域。

2014年10月，方一天加入萬家基金，同年12月任董事，2015年2月出任總經理，同年7月，在前任董事長畢玉國辭任之后，方一天接過董事長一職，僅5個月便完成了從總經理到董事長的職位變遷。

在方一天掌舵公司之前，萬家基金還只是一家管理規模僅124億元、行業排名51/94位的中小基金公司。彼時，誰能想到，十年之后，它會成長為管理規模達6000億元、行業排名躍升至第24位的公募“黑馬”？

在他的主導下，萬家基金實現了全品類布局：貨幣基金規模從46.78億元飆升至4435.18億元，增長近95倍；ETF業務從零起步，一舉擴展至24只產品、規模達225億元；QDII、FOF也實現了從無到有的突破。

如今，這位公募老將即將迎來新的挑戰——據多家媒體報道，方一天的下一站將是華安基金，接替即將到齡退休的張霄嶺出任總經理。而此時的華安基金，正處在與海富通基金整合的關鍵期，規模超8000億元的“老十家”遇上這位擅長“逆襲”的操盤手，會擦出怎樣的火花？市場正拭目以待。

圖源：罐頭圖庫

接棒方一天的，是同樣在萬家基金深耕多年的老將陳廣益。

與擁有監管背景的方一天不同，陳廣益是典型的內部成長型管理者。他早期曾在興證全球基金運作保障部任職，2005年3月加入萬家基金，至今已超過21年。

加入萬家后，陳廣益從后臺運營起步，歷任運作保障部副總監、基金運營部總監、交易部總監、總經理助理等職，幾乎踏遍了公司運營的每一個關鍵崗位。2019年6月起，他出任公司首席信息官，在基金行業數字化轉型的關鍵時期積累了技術管理經驗。2021年3月，陳廣益升任總經理，彼時董事長方一天曾短暫代任該職，后將總經理接力棒交予他手中，總經理任職時間已超5年。

如今，這位在萬家基金堅守了21年的老將正式接任董事長，被業內人士視為確保公司戰略連續性和穩定性的關鍵安排。

同時，此次人事調整也完成了投研出身的管理梯隊搭建。隨著陳廣益晉升，空出的總經理職位由副總經理莫海波接任，自2015年3月加入萬家基金以來已有11年，歷任投資研究部總監、總經理助理，在此之前歷任財富證券資產管理部分析師，中銀證券證券投資部研究員、投資經理等職。

他是投研出身的“雙十”基金經理（投資年限超10年、年化回報超15%），也是萬家基金權益投資的領軍人物之一，截至2025年末共管理6只混合型基金，管理規模127.02億元。此次升任總經理體現了公司對投研能力的重視。

來源：Wind

產業經濟學家支培元認為，內部提拔的高管更熟悉公司業務和文化，能夠更快地進入角色，確保公司戰略的平穩實施。這種調整方式有助于維護公司經營的穩定性，避免因外部空降領導帶來的文化沖突和戰略斷層。

但挑戰也隨之而來。莫海波目前管理著超120億元的基金，未來如何平衡好“基金經理”與“總經理”的雙重角色？他會像許多“績優而仕”的前輩一樣逐漸減負，還是探索出一條投研與管理并行的新路？值得關注。

2

6000億背后的失衡困境：

貨基規模占比3/4

近年來，萬家基金的基金管理規模持續擴張，2025年上半年突破5000億元關口，2026年一季度又站上6000億元臺階，達到6018.57億元，在公募機構中排名24/164，展現出強勁的發展勢頭和持續的規模增長能力。

不過規模擴張的背后是貨幣基金一家獨大，截至一季度末貨幣基金規模4435.18億元，占總規模的74%，在基金管理總規模超過千億元的67家公募機構中，貨基規模占比排名第三，其中單萬家天添寶貨幣、萬家日日薪兩只貨幣基金規模就達到3374.09億元，占總規模比重達到56%。

近年來，萬家基金管理規模大幅增長也主要由貨幣基金推動。與之相對的是，非貨幣基金管理規模止步不前，一季度末規模為1583.4億元，同比下降1.36%，規模占比26%，在公募機構中排名33位。

從產品類型來看，債券型、股票型（主要為指數型）、混合型基金規模分別為686.75億元、326.11億元、489.47億元。

和很多公募機構依靠債券基金沖規模不同的是，萬家基金債基規模占比僅11.41%，近年來不僅沒有增長，反而持續縮水，目前規模相較于2022年三季度末1175.47億元縮水了488.72億元，降幅超過4成。

從新發產品來看，萬家基金的業務重心放在權益基金方面。2025年以來新發44只基金，權益類基金就有31只，其中被動指數型基金21只，主動權益基金（偏股混合型、股票型）10只。

圖源：罐頭圖庫

萬家基金在ETF領域明顯發力，密集新發多只產品，推動指數業務規模增長，打造了首只國證2000ETF、首只創業板綜ETF、首只工業有色ETF及首只航天航空ETF等多只特色產品。其中，工業有色ETF萬家規模已突破百億元。

截至一季度末，公司非貨幣ETF規模220.11億元，同比增長83.88%，行業排名25位，與頭部機構數千億元規模仍有較大差距。

萬家基金的權益業務可圈可點，在投資收益方面業績不俗，根據國泰海通統計的數據，截至3月末，其權益基金近十年平均收益率為197.7%，在98家基金公司中排名第10。根據天天基金網數據，其混合型基金近一年、近三年、近五年收益率均跑贏行業平均水平。

良好的業績并未有效轉化為規模增長，近一年混合基金規模縮水1.78%，較2021年末高峰時期689.88億元規模下降近3成。不過這也是整個市場面臨的普遍困境——主動權益基金整體遭遇贖回壓力。在此背景下，萬家基金通過發力ETF等被動產品，正逐步對沖主動權益的規模收縮，尋求新的增長曲線。

3

權益投資站上新起點

在公募行業，“績優而仕”已非個例。近年來，多家基金公司將投研出身、長期業績出色的基金經理提拔至管理崗位，既是對其個人能力的認可，也體現了公司對投研實力的重視。萬家基金新晉總經理莫海波，正是這一趨勢下的最新代表。

在主動權益方面，萬家基金有兩位“百億基金經理”，除了莫海波之外，另一位是黃興亮，在管6只偏股型基金，管理規模共138.7億元，位列主動權益基金經理管理規模之首。

黃興亮有近12年的基金管理經驗，此前曾在光大保德信基金擔任基金經理，2018年11月加入萬家基金，至今七年有余。不過整體來看，和莫海波的管理業績相比，黃興亮管理的基金業績分化顯著，既有超額收益突出的亮點產品，也有階段性落后的基金。

萬家行業優選混合（LOF）是其代表產品，2025年末規模69.68億元，也是萬家基金規模最大的混合型基金，2019年3月黃興亮管理以來投資收益率達到166.29%，年化收益率超23%。

該產品2025年實現48.99%收益率，表現優異，不過2022-2024年連續三年虧損，且有兩年收益率排在同類產品中下水平，自2020年產品規模達到193.03億元以來，此后幾年持續縮水。盡管2025年取得較為優秀的投資業績，也未能扭轉規模下滑趨勢，相較規模峰值縮水63.9%。

萬家行業優選混合（LOF）規模變化

來源：Wind

黃興亮在萬家基金總共管理過7只基金，有3只產品在管期間都是負收益。萬家創業板2年定期開放混合在其管理的5年多時間里虧損20%左右，近幾年持續跑輸業績基準，規模也由2022年上半年末的22.06億元縮水至6.68億元。

該基金的行業配置高度集中在信息傳輸、軟件和信息技術服務業和制造業（主要為半導體），這種高倉位、高集中的投資策略，在成長風格占優的市場中（如2025年全年）能取得不錯收益，但在市場風格切換或成長股調整時，回撤幅度也比較大。例如2024年一季度單季度最大回撤達到27%，同期計算機和半導體板塊均出現較大調整。

黃興亮管理的萬家科創板2年定開混合則是其管理業績最佳的一只基金，自2024年2月接管以來實現115.99%的收益率。從2025年末前十大重倉股來看，多為半導體、AI芯片、生物科技等領域的龍頭企業，2025年以來隨著科創板整體走強，取得不俗業績，但也需要關注在市場風格切換時的回撤情況，該基金近三年最大回撤為53.84%。

圖源：罐頭圖庫

總體來看，萬家基金主動權益投資在業績表現上較為突出，截至2025年末，公司主動權益類基金近七年整體收益率達246.71%，顯著超越同期滬深300指數表現，呈現出多點開花、全面向好的強勁勢頭。

然而，在光鮮的業績數據背后，萬家基金在權益投資領域仍面臨多重挑戰。一方面是主動權益規模增長與業績表現出現背離，另一方面是基金經理業績分化，存在單一賽道依賴風險。

莫海波此次從副總經理升任總經理，是其職業生涯的又一進階，折射出萬家基金“投研立司”的戰略導向——讓懂投資的人做決策，以投資能力驅動公司發展。

隨著新任董事長陳廣益、總經理莫海波上任，二人“風控+投研”的組合為萬家基金注入了新的管理動能，但主動權益規模縮水、貨基依賴度偏高等結構性難題，仍需在接下來的戰略布局中逐一破解。