對沖基金CIO預言：這輪行情見頂后，利率將歸零，美聯儲資產負債表或將再度大幅膨脹

美股納斯達克指數連續13個交易日創歷史新高，市場似乎對一切利空消息免疫。然而，一位對沖基金首席投資官卻在這輪狂歡中保持清醒——他認為，當前牛市正在醞釀一場"代際級別的吹頂行情"，而在那之后，利率將重返零甚至負值，美聯儲資產負債表將大幅膨脹。

One River Asset Management 首席投資官Eric Peters最新預判，未來3至6個月內，標普500指數可能錄得35%至40%的漲幅，AI基礎設施建設、外資持續流入以及美國能源出口優勢將共同驅動這一行情

他同時警告，一旦市場見頂，將面臨嬰兒潮一代的持續拋售壓力，而AI技術對普通勞動者的沖擊，或將成為下一輪熊市的"致命一擊"。

納斯達克連創新高，市場對利空"免疫"

納斯達克指數本周收于歷史新高，連漲13個交易日。在此期間，市場經歷了特朗普政府對伊朗的軍事行動、美國國會丑聞、總統與美聯儲主席的公開摩擦，均未能打斷這輪漲勢。

Peters此前在市場恐慌期間大量賣出標普500看跌期權，隨著這些期權相繼到期歸零，他表示將轉變策略，轉而買入看跌期權。他的判斷是：市場正處于"吹頂拉升"階段，行情將呈拋物線式加速，"越來越陡，直到重力接管"。

從宏觀背景看，美國聯邦財政赤字持續擴張提供了重要支撐。2026年赤字預計將達1.9萬億美元，約占GDP的5.8%，部分預測甚至高達7%。與此同時，美國貨幣市場基金規模已升至7.6萬億美元，較十年前的2.7萬億美元大幅增長；銀行存款約為19萬億美元，較2016年的9.5萬億美元近乎翻倍。大量資金停泊于低收益安全資產，構成潛在的入市彈藥。

"吹頂行情"邏輯：AI、能源與外資三重驅動

Peters對這輪行情的樂觀判斷建立在三個相互強化的邏輯之上。

其一，AI基礎設施建設的現實性。他認為，AI相關的數據中心建設、基礎設施投入是真實存在的需求，并非虛幻敘事，這將持續支撐相關板塊的盈利預期。

其二，美國能源出口的戰略紅利。隨著霍爾木茲海峽局勢變化，全球能源買家被迫轉向美國供應，"他們別無選擇"。他預計這將顯著推升美國GDP數據，"高得離譜"。

其三，外資持續流入。特朗普政府從沙特及其他國家撬動的投資承諾，被Peters視為實質性的資本流入信號，將進一步推高美國資產估值。

在此背景下，他認為市場情緒將從當前的普遍悲觀和低配狀態，逐步轉向FOMO（錯失恐懼）驅動的追漲。"Bob下個月就要退休了，他為什么還在買英偉達？因為它在漲，而他手里有現金。"這種心理機制，在他看來正是吹頂行情的典型特征。

資產配置：重倉股票與黃金，同時布局國債

在具體操作層面，Peters表示自己目前"極度超配股票，魯莽地做多黃金和白銀"，同時也在買入美國國債——邏輯是為下一階段的利率歸零提前布局。

市場老兵們的配置序列則更具敘事色彩：先買貴金屬，再買槍支，"因為一旦人們持有太多黃金，歷史上都會這么做"。這一描述雖帶有個人風格，但折射出部分專業投資者對地緣政治風險和貨幣體系穩定性的深層憂慮。

Peters認為，美聯儲的政策工具箱本質上只有兩件：降息與印鈔。他從不在意誰執掌美聯儲，因為結果是確定的——"利率將回到零，甚至負值，美聯儲資產負債表將大幅膨脹"。

警示：代際吹頂之后，熊市風險不容忽視

盡管短期極度樂觀，Peters對周期終點的判斷同樣清醒。他以1989年日本股市泡沫為參照，將當前行情定性為"代際級別的吹頂頂部"。

他指出，當AI基礎設施的"鏟子真正開始挖土"之時，這一交易主題將走向終結，市場將開始尋找下一個敘事。而在牛市的另一側，嬰兒潮一代將成為持續的拋售力量——"他們持有太多股票和大房子，而年輕人根本不夠多來接盤，除非價格大幅下跌"。

更深層的風險來自AI技術本身。"AI就像分裂原子，是令人難以置信的技術，但對普通人來說可能是災難性的。"他表示，這或許將成為下一輪熊市的"死亡之擊"。他同時強調，熊市的特點恰恰在于，"總有一些你沒有預見到的東西"。