瘋了！美股，拼了命地新高！

網(wǎng)上曾流傳一個(gè)段子，千萬不要去炒美股！

為什么？

因?yàn)槊拦商貏e無聊，一直漲，一點(diǎn)難度都沒有。

除了賺錢，什么都學(xué)不到！

學(xué)不到精湛的K線技術(shù)，

學(xué)不到宏大的政經(jīng)分析，

更學(xué)不到博大精深的風(fēng)水文化！

當(dāng)時(shí)很多人當(dāng)笑話看，

但今天再回頭看，這句話一點(diǎn)兒都不好笑！

很多人在感慨，在美國，人人好像都有機(jī)會(huì)成為下一個(gè)巴菲特。

因?yàn)椋^去100多年，美國股市的長期數(shù)據(jù)告訴我們一個(gè)樸素的道理，

普通人只需要做對(duì)一件事即可，就是耐住性子，跟時(shí)間交朋友。

剩下的，時(shí)間會(huì)熨平一切波動(dòng)。

據(jù)《股市長線法寶》等數(shù)據(jù)研究，過去100多年，美股的復(fù)合回報(bào)率大約在8%—10%（名義年化）。

美股指數(shù)的重心，始終在緩慢抬升。

而時(shí)間就是最大的復(fù)利！

當(dāng)下的中東沖突、油價(jià)短暫沖高、通脹預(yù)期、加息風(fēng)險(xiǎn)等，放在100多年的長河里，它們依然是市場(chǎng)的噪音。

這就好像一些石頭扔進(jìn)了湖里，波紋蕩開幾圈，湖面很快就歸于平靜。

而市場(chǎng)也會(huì)很快收復(fù)失地，創(chuàng)下新高。

3月30日，美股這一輪回調(diào)見底，納斯達(dá)克綜合指數(shù)約20794點(diǎn)。

隨后，納斯達(dá)克開啟連漲模式，

先后突破21000點(diǎn)、22000點(diǎn)、23000點(diǎn)、24000點(diǎn)，四個(gè)關(guān)鍵的整數(shù)關(guān)口，

創(chuàng)下歷史新高！

另外，需要注意的是，

截至4月17日，美股納斯達(dá)克更是實(shí)現(xiàn)了罕見的13連陽，

創(chuàng)下了1992年以來的最長連漲行情。

這也是美股納斯達(dá)克歷史上有數(shù)據(jù)以來的最快逆轉(zhuǎn)。

源：wind

美股百年上漲，如果只能用一個(gè)詞來解釋的話，

我的答案是，

科技原創(chuàng)！

在真正的原創(chuàng)科技突破面前，利率、通脹、就業(yè)、地緣沖突等，

只能仰視，而沒有話語權(quán)。

解釋下這個(gè)結(jié)論。

你們?nèi)绻敢馑伎迹以敢饣貞浀脑挘瑧?yīng)該會(huì)記得這一輪始自2022年底的美股牛市。

當(dāng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)的環(huán)境是怎么樣的呢？

2022年，是美國開始加息的周期，2023年是美國利率不斷飆升的貨幣周期。

全球各行各業(yè)承壓。

但是有個(gè)例外，

就是科技！

2022年底，ChatGPT大模型的突破！

這讓科技界、華爾街，甚至全世界，看到生成式AI，從概念變成生產(chǎn)力。

而英偉達(dá)為代表的算力企業(yè)則是生產(chǎn)力背后的關(guān)鍵動(dòng)力。

講到這里，你們應(yīng)該開始記得后面的事情了，

很多人還在糾結(jié)，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)不會(huì)使得經(jīng)濟(jì)硬著陸的時(shí)候，

以英偉達(dá)為代表的AI企業(yè)，硬是帶著美股指數(shù)，不斷向上。

這些事情告訴我們，科技原創(chuàng)一旦突破，宏觀變量就得讓路！

如果說，前幾年是英偉達(dá)、ChatGPT定義的AI算力與大模型時(shí)代，是以GPU為突破口的單核心時(shí)代。

那么2026年以來，英特爾超預(yù)期的市場(chǎng)表現(xiàn)，則正在宣告下一個(gè)科技時(shí)代即將揭幕。

英特爾股價(jià)今年以來大幅反彈，創(chuàng)下階段新高。

這讓市場(chǎng)開始相信，CPU、AI推理、AI Agent（智能體）的技術(shù)取得重大突破，開始成為新增長引擎。

科技開始從GPU為突破口的單核心時(shí)代，轉(zhuǎn)向CPU+GPU為突破口的雙核心時(shí)代，

其中CPU將在AI Agent落地中起到關(guān)鍵作用。

很多人高估了中東沖突，而低估了AI的二次迭代（CPU推動(dòng)的AI Agent）。

這是一次巨大的戰(zhàn)略誤判。

市場(chǎng)短期會(huì)有波動(dòng)，有危機(jī)，有戰(zhàn)爭(zhēng)，有加息預(yù)期，但拉長周期之后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些都只是水面上的漣漪。

真正決定方向的，是水下那股力量。

把時(shí)間撥回到一個(gè)多月前，再來加深下印象。

中東沖突剛爆發(fā)時(shí)，市場(chǎng)的主流邏輯是，

沖突可能擴(kuò)大，油價(jià)可能暴漲，美國通脹可能再度失控，美聯(lián)儲(chǔ)降息空間將被進(jìn)一步壓縮，甚至不排除重新加息。

這套邏輯看起來形成了閉環(huán)，所以當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克出現(xiàn)調(diào)整，也是合理的。

但問題在于，這個(gè)邏輯只是預(yù)期，沒有任何人可以知道將來會(huì)是怎么樣的。

是預(yù)期，就會(huì)存在不及預(yù)期，

也就是，邏輯有被證偽的可能。

隨后發(fā)生的變化是，

雖然原油運(yùn)輸通道明顯受限，但未完全中斷，國際油價(jià)在短暫沖高后回落，沖突最壞的情景“石器時(shí)代”并未出現(xiàn)。

于是，此前被集中定價(jià)的悲觀預(yù)期被證偽，市場(chǎng)開啟了修復(fù)行情。

納斯達(dá)克瘋狂逆轉(zhuǎn)。

這不是普通的反彈，而是預(yù)期被證偽后的估值回歸。

當(dāng)然，如果只是把這輪上漲理解為情緒修復(fù)，那就太淺了，真正的核心是一條更深的邏輯，

科技正在發(fā)生新的躍遷。

AI，正在從“GPU+大模型”向“CPU+Agent”的新一輪轉(zhuǎn)型。

這才是關(guān)鍵！

源：澎湃

于是，我們看到，即便美債收益率仍處在歷史高位，納斯達(dá)克卻在避險(xiǎn)與追逐成長的悖論中選擇了后者。

很多人誤以為宏觀變量決定市場(chǎng)，但現(xiàn)實(shí)是宏觀決定波動(dòng)，科技決定方向。

值得注意的是，美股除了科技創(chuàng)新，還有四個(gè)重要的結(jié)構(gòu)性原因。

流動(dòng)性機(jī)制。

美股T+0交易，無論是機(jī)構(gòu)，還是散戶，一旦發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)不對(duì)，就可以拋售。

這種帶來的好處在于，情緒可以快速釋放，并且出現(xiàn)超賣的時(shí)候，資金可以再買回來，超賣迅速修復(fù)。

機(jī)構(gòu)和散戶都在同一條起跑線，不會(huì)出現(xiàn)交易的不對(duì)稱，不會(huì)出現(xiàn)長期積壓的風(fēng)險(xiǎn)。

雙方形成了一個(gè)正向的生態(tài)。

長期資金多。

美國養(yǎng)老金體系，持續(xù)定投入市，形成穩(wěn)定買盤；而美國巨頭經(jīng)常性回購注銷股票，減少優(yōu)秀股權(quán)的供應(yīng)；

另外，海外主權(quán)基金持續(xù)入市；

這會(huì)使得市場(chǎng)始終處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

全球盈利能力。

美國科技巨頭往往是全球化布局，賺的是全球的錢。

比如說蘋果、特斯拉、英偉達(dá)等，

這些公司每年都在技術(shù)迭代，在全球擴(kuò)張市場(chǎng)，不斷地盈利，增長，表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。

只要全球經(jīng)濟(jì)不崩，它們的盈利能力就難以被摧毀，公司就會(huì)持續(xù)走強(qiáng)。

政策托底。

美聯(lián)儲(chǔ)長期以來，注重預(yù)期管理，關(guān)鍵時(shí)刻通過降息和流動(dòng)性支持穩(wěn)定市場(chǎng)。

甚至直升機(jī)撒錢，也要避免市場(chǎng)崩盤。

總結(jié)一下，這輪行情的本質(zhì)其實(shí)是一場(chǎng)認(rèn)知分化，

大多數(shù)人在討論戰(zhàn)爭(zhēng)，少數(shù)人在研究科技；

大多數(shù)人在高估戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，少數(shù)人在重估科技的影響；

而最終賺錢的是后者。

很多人覺得美股簡(jiǎn)單，

其實(shí)資金只是把一件事做到了極致，持續(xù)押注人類最前沿的科技生產(chǎn)力，且是原創(chuàng)科技。

如果能夠站在這個(gè)角度看市場(chǎng)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)、通脹、利率等都是水上的噪音，

而水下的真相始終只有一個(gè)，

科技。

這也是為什么利空還未散盡，市場(chǎng)卻已再創(chuàng)新高!

★ 聲明：以上僅代表作者個(gè)人立場(chǎng)，僅供參考學(xué)習(xí)與交流之用。

不少老讀者常在后臺(tái)留言：“除了看文章，有沒有更系統(tǒng)、更能落地的進(jìn)階路徑？”

我們深知，在這個(gè)信息過載的時(shí)代，缺的是穿透迷霧的深度，和看懂行業(yè)數(shù)據(jù)的底層能力。

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