市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，黃金后市怎么看？｜黃金早參

核心關(guān)注

1.金價(jià)周線(xiàn)收跌：上周現(xiàn)貨黃金全周累計(jì)下跌2.51%，收?qǐng)?bào)4708.79美元/盎司。截至上一個(gè)交易日，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）上周累計(jì)下跌2.02%。

2.市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議：北京時(shí)間4月30日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)即將公布的利率決議。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將“按兵不動(dòng)”，維持利率不變。此次會(huì)議將是現(xiàn)任主席鮑威爾的“最后一舞”，其任期將于5月15日結(jié)束。

3.美伊談判陷入僵局，伊朗提出“三階段”方案：原定于上周末在伊斯蘭堡舉行的美伊第二輪面對(duì)面會(huì)談，因美國(guó)總統(tǒng)特朗普在最后一刻取消美方代表團(tuán)行程而告吹。伊朗方面則通過(guò)中間人向美方傳達(dá)了一項(xiàng)“三階段”談判方案，核心訴求包括徹底結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)、獲得賠償、確保不再遭受侵略、解除海上封鎖，并在前兩個(gè)階段達(dá)成協(xié)議后，才進(jìn)入核問(wèn)題談判。

黃金價(jià)格回顧

1.現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）收?qǐng)?bào)4691.71美元/盎司，日內(nèi)下跌0.98%。

2.COMEX黃金期貨（6月合約）收?qǐng)?bào)4708.60美元/盎司。

3.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：截至上一個(gè)交易日，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）上周累計(jì)下跌2.02%。

4.黃金股票是黃金價(jià)格走勢(shì)天然的放大器，黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。截至上一個(gè)交易日收盤(pán)，黃金股ETF華安(159321)下跌0.41%，株冶集團(tuán)領(lǐng)漲3.64%，登云股份上漲1.45%，恒邦股份上漲1.11%；航民股份領(lǐng)跌2.55%，老鳳祥下跌2.49%，神宇股份下跌2.46%。

全球形勢(shì)

1.美伊談判陷入“程序性”僵局：伊朗堅(jiān)持將解除海上封鎖和戰(zhàn)爭(zhēng)賠償作為談判前提，而美國(guó)則要求伊朗首先在核問(wèn)題上做出讓步。雙方信任赤字嚴(yán)重，短期內(nèi)難以取得突破?；魻柲酒澓{的封鎖狀態(tài)持續(xù)，對(duì)全球能源供應(yīng)鏈構(gòu)成壓力。

2.美聯(lián)儲(chǔ)政策：市場(chǎng)幾乎100%定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將在4月會(huì)議上維持利率不變。投資者的關(guān)注點(diǎn)在于會(huì)議聲明中對(duì)中東沖突影響、通脹前景以及未來(lái)利率路徑的表述。

3.美聯(lián)儲(chǔ)主席提名障礙掃清：美國(guó)司法部已結(jié)束對(duì)鮑威爾的刑事調(diào)查，為特朗普提名的下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選凱文·沃什（Kevin Warsh）順利接任掃清了關(guān)鍵障礙。市場(chǎng)關(guān)注沃什若上任后可能帶來(lái)的政策轉(zhuǎn)向。

資金與情緒

1.ETF持倉(cāng)動(dòng)態(tài)：全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)持續(xù)流出。截至4月26日，其持倉(cāng)量為1049.19噸，較前一交易日減少1.71噸。整個(gè)4月份，該ETF已累計(jì)減持約28噸黃金，顯示部分機(jī)構(gòu)資金在高位選擇獲利了結(jié)或轉(zhuǎn)向觀(guān)望。

2.市場(chǎng)情緒：在地緣局勢(shì)不明朗和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前夕，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。COMEX黃金期貨的非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)已降至三個(gè)月低位，表明投機(jī)資金避險(xiǎn)情緒升溫。

3.央行購(gòu)金：長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性支撐因素未變，但短期對(duì)價(jià)格影響減弱。

關(guān)聯(lián)市場(chǎng)

1.原油：地緣風(fēng)險(xiǎn)為油價(jià)提供支撐，但漲勢(shì)趨緩。4月24日，WTI原油期貨收?qǐng)?bào)94.40美元/桶，布倫特原油收?qǐng)?bào)105.30美元/桶。

2.股市：4月24日，美股三大指數(shù)漲跌不一，科技股領(lǐng)漲的納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲1.63%，而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)微跌0.16%。

3.美元與美債：美元指數(shù)近期有所回落。美國(guó)10年期國(guó)債收益率維持在4.3%以上的高位，增加了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。

機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)精要

1.中信證券：在近期報(bào)告中指出，歷次中東沖突后金價(jià)半年均漲幅達(dá)10%，美元信用弱化與流動(dòng)性寬松是金價(jià)中期上漲的核心驅(qū)動(dòng)力，看好金價(jià)長(zhǎng)期前景。

2.高盛：將年底金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至5400美元，邏輯來(lái)自央行持續(xù)購(gòu)金和私人投資者需求的共同支撐。

3.華泰證券：在4月27日的前瞻報(bào)告中預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議將維持利率不變，并保持“謹(jǐn)慎觀(guān)望”的立場(chǎng)。