空殼AI公司騙走投資人4億美元，還上市了

一家打著 AI 旗號的公司，被指控涉及 4.2 億美元商業(yè)詐騙，更引人關(guān)注的是，它還是一家在納斯達克上市的公司，市值曾達 15 億美元。

近日，美國布魯克林聯(lián)邦法院公布了一份起訴書，揭開了 iLearningEngines（簡稱 iLearning）公司精心編織數(shù)年的謊言：主要客戶關(guān)系和 90% 年收入竟然都是偽造的。

該公司創(chuàng)始人兼 CEO Puthugramam Chidambaran 以及該公司 CFO Sayyed Farhan Ali Naqvi 被起訴多達 10 項罪名，包括經(jīng)營持續(xù)性金融犯罪活動、串謀證券欺詐、證券欺詐、串謀電信欺詐和電信欺詐等。

（來源：https://www.justice.gov/usao-edny/media/1436506/dl?）

當?shù)貢r間 4 月 17 日上午，Chidambaran 和 Naqvi 分別在馬里蘭州和加利福尼亞州被捕，他們將在紐約東區(qū)聯(lián)邦地方法院出庭，面臨最高終身監(jiān)禁的判決。

詐騙“三部曲”：假合同、假客戶關(guān)系和偽造真實交易

2010 年 Chidambaran 創(chuàng)立了 iLearning，總部位于馬里蘭州貝塞斯達。該公司聲稱是一家數(shù)字教育公司，基于云計算和人工智能驅(qū)動的“即插即用”AI 平臺為客戶提供自動化解決方案。據(jù)該公司描述，其客戶涵蓋醫(yī)療保健公司和學校，主要收入來源于直接或間接向客戶銷售教育和培訓平臺許可證。

（來源：iLearning 2023 年 11 月投資者簡報）

隨著業(yè)務發(fā)展，該公司收入也快速增長。虛假的財務報表顯示，2023 年 iLearning 的收入高達 4.21 億美元，擁有超過 1,000 個企業(yè)終端客戶以及約 440 萬許可用戶。但實際上，這些信息均被嚴重夸大。

為配合上市交易，iLearning 從一家風險投資機構(gòu)和兩家銀行共獲得 1 億美元貸款。2024 年 4 月，iLearning 在納斯達克交易所上市，股票代碼為 AILE，公司市值一度達到約 15 億美元。

（來源：iLearning 2024 年第二季度投資者報告）

起訴書中提到，在 2019 年 1 月至 2025 年 4 月期間，為獲得更多的融資，Chidambaran 和 Naqvi 持續(xù)通過虛報 iLearning 財務業(yè)績、構(gòu)建虛假的客戶關(guān)系，欺騙公司的個人投資者和投資機構(gòu)。

具體而言，二人通過與客戶簽訂聲稱“每年價值數(shù)千萬美元”的虛假合同，讓 iLearning 的收入看起來虛高。實際上，這些合同的背后是由 iLearning 員工或其親屬、朋友冒充客戶高管簽署的。為獲得投資者和貸款方的信任，iLearning 還為這些虛構(gòu)的客戶公司創(chuàng)建了網(wǎng)站。

圖丨iLearning 在納斯達克上市（來源：https://www.justice.gov）

建立了合同和客戶關(guān)系，接下來 iLearning 要解決的就是公司收入的問題。為了使 iLearning 看上去從合同中獲得了真實的收入，Chidambaran 和 Naqvi 實行了一套資金“循環(huán)交易”方案：首先 iLearning 從貸款機構(gòu)和投資者獲得貸款或融資，然后將這些資金轉(zhuǎn)給虛假的客戶，再由這些客戶將資金轉(zhuǎn)回給 iLearning。

實際上，這些所謂的客戶是這樣來的：在 Chidambaran 和 Naqvi 指示下，iLearning 公司內(nèi)部員工在印度、阿拉伯聯(lián)合酋長國和美國等地注冊新公司，再以 iLearning 客戶的名義開設銀行賬戶，他們用這套“循環(huán)交易”方案將數(shù)百萬美元從 iLearning 公司轉(zhuǎn)入“自己人”控制的賬戶。隨后將這些資金轉(zhuǎn)入以其他實體名義控制的其他賬戶，最終再將資金轉(zhuǎn)回給 iLearning 公司。數(shù)年來，這些循環(huán)交易的總金額逾 1.44 億美元。

畢竟紙包不住火，一家投資研究公司最終還是發(fā)現(xiàn)了端倪。2024 年 8 月，在 iLearning 上市 4 個月后，投資研究公司指控 iLearning 公司嚴重虛報收入，包括將相當一部分報告收入歸因于未披露的關(guān)聯(lián)方交易。

報告發(fā)布后，iLearning 的股價在一天內(nèi)暴跌超過 50%，市值也大幅縮水。2024 年 12 月，iLearning 在特拉華州地方法院申請破產(chǎn)法第 11 章的保護，該程序后來于 2025 年轉(zhuǎn)為破產(chǎn)清算第 7 章，同時宣告該公司倒閉。彼時，該公司有數(shù)百名未獲償付的債權(quán)人以及超過 5,000 萬美元的未償負債。

對造假對應的是，Chidambaran 和 Naqvi 獲得的巨額回報。在 2023 年至 2024 年期間，Chidambaran 從 iLearning 獲得了超過 70 萬美元的工資和獎金。在上市交易中，他還獲得了價值 5 億美元以上的 iLearning 普通股，以及價值約 1,250 萬美元的 iLearning 限制性股票單位。Naqvi 也獲得了價值約 1,120 萬美元的 iLearning 普通股，而 iLearning 則支付了近 450 萬美元現(xiàn)金來償還稅款。

名詞紅利與 FOMO：為何同樣的故事一再重演？

類似的案例還有世通（WorldCom）。這家成立于 1983 年的公司，一度成為僅次于 AT&T 的美國第二大長途通訊公司。2002 年 6 月，在一次例行的資本支出檢查中，公司內(nèi)部審計部門發(fā)現(xiàn)了 38.52 億美元數(shù)額的財務造假。

美國證券交易委員會在隨后的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，1999 年到 2001 年的兩年間，WorldCom 虛構(gòu)的營收達 90 多億美元。截至 2003 年底，該公司總資產(chǎn)被虛增約 110 億美元，而這背后是為了彌補股價下跌帶來的虧空和緩解貸款方面的資金壓力，通過運營費用資本化等手段虛增利潤，來掩蓋公司真實的財務狀況。

2003 年，該公司宣布破產(chǎn)，WorldCom 的 CEO Bernie Ebbers 被判處 25 年監(jiān)禁。2005 年， Verizon 以 76 億美元收購 WorldCom，并重組為 MCI 公司。

從互聯(lián)網(wǎng)時代再到如今的 AI 浪潮，為什么每輪技術(shù)革命的案例總是相似？從 WorldCom 的利潤造假到 iLearning 的業(yè)務造假中，我們不難發(fā)現(xiàn)，實際上他們所利用的正是“名詞紅利”，即當某個技術(shù)關(guān)鍵詞成為資本市場的共識，公司只要貼上相關(guān)的標簽便能更容易地獲得估值溢價，AI 正是新一代的“互聯(lián)網(wǎng)”。

另一方面，也離不開投資者和相關(guān)機構(gòu)的 FOMO 心理狀態(tài)：當整個時代都在參與某項技術(shù)投資的趨勢下，難免會擔心如不立即參與會因此錯失“下一個獨角獸”的機會。

這容易導致一個問題，即在缺失盡調(diào)、沒有過多了解項目和公司的情況下，就盲目跟風投資。回到 iLearning 案例來看，正是利用了名詞紅利和 FOMO 放大了 AI 敘事，推動資本在短時間內(nèi)涌入，甚至忽視風險，從而帶來價值溢價。

iLearning 是當前 AI 熱潮下商業(yè)詐騙案例的縮影之一。與此同時，它也留下了一個值得深思的問題：技術(shù)在進步，但資本市場對故事的偏好，為何看起來從未改變？或許，是時候回歸理性判斷了。

參考資料：

https://www.justice.gov/usao-edny/pr/former-chief-executive-officer-and-chief-financial-officer-nasdaq-listed-company

https://www.justice.gov/usao-edny/media/1436506/dl?inline

https://www.reuters.com/legal/government/ex-ceo-ex-cfo-bankrupt-ai-company-charged-with-fraud-2026-04-17

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