全球市場(chǎng)企穩(wěn)，高盛稱AI主題將跑贏三大方向

"你敢信？全球市場(chǎng)不僅從沖突沖擊里完全收復(fù)了失地，反而變得更“香”了！高盛最新報(bào)告甩了個(gè)重磅判斷：現(xiàn)在的股票市場(chǎng)和長(zhǎng)期主題，不僅回到?jīng)_突前水平，盈利預(yù)期更高、估值更低，風(fēng)險(xiǎn)收益比居然還改善了——而接下來(lái)1到6個(gè)月，最能跑贏大盤(pán)的風(fēng)口，鎖定AI！

高盛交易臺(tái)可不是隨便說(shuō)說(shuō)，他們直接給了基準(zhǔn)情景：AI主題在未來(lái)1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月都能實(shí)現(xiàn)顯著超額收益，驅(qū)動(dòng)力來(lái)自比預(yù)期更強(qiáng)的盈利上修和持續(xù)的敘事動(dòng)能，還能帶著大盤(pán)一起漲。更關(guān)鍵的是，液冷、光學(xué)網(wǎng)絡(luò)、推理算力這三個(gè)細(xì)分方向，居然還落后于AI數(shù)據(jù)中心大盤(pán)，補(bǔ)漲空間肉眼可見(jiàn)！

為什么基建層是最高確信度？因?yàn)槭袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)已經(jīng)從“大型資本開(kāi)支公告”轉(zhuǎn)向“找新興細(xì)分設(shè)備供應(yīng)商”。高盛甚至調(diào)整了AI數(shù)據(jù)中心籃子，新增了三個(gè)核心方向：推理算力受益者（到2030年推理工作負(fù)載占數(shù)據(jù)中心需求40%以上，年復(fù)合增長(zhǎng)率35%，核心拼“每美元算力”和“首次響應(yīng)延遲”效率）；液冷與水基礎(chǔ)設(shè)施（傳統(tǒng)風(fēng)冷扛不住高性能AI計(jì)算，美國(guó)數(shù)據(jù)中心用水量到2030年要增三倍，市場(chǎng)嚴(yán)重低估這個(gè)需求）；光學(xué)網(wǎng)絡(luò)（AI需要800G甚至1.6T光收發(fā)器，麥肯錫說(shuō)800G產(chǎn)能到2027年缺40-60%，1.6T到2029年缺30-40%）。數(shù)據(jù)說(shuō)話：ChatGPT上線以來(lái)，AI數(shù)據(jù)中心籃子漲了327%，而剔除AI的標(biāo)普500只漲了30%——差距大到離譜！

市場(chǎng)回到高位，很多人想對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但高盛直接潑冷水：用傳統(tǒng)標(biāo)普500對(duì)沖，等于自己坑自己！原因很簡(jiǎn)單：AI相關(guān)公司（包括Mag7）在標(biāo)普500里的權(quán)重，從ChatGPT上線時(shí)的25%飆升到現(xiàn)在的45%——做空指數(shù)，就是在做空你最看好的AI板塊啊！

那該怎么對(duì)沖？高盛建議用剔除AI的標(biāo)普500（SPXXAI）替代傳統(tǒng)指數(shù)，同時(shí)用GSPUMOXX對(duì)沖動(dòng)量風(fēng)險(xiǎn)（這個(gè)籃子和動(dòng)量因子相關(guān)性92%，還剔除了AI、量子計(jì)算等強(qiáng)勢(shì)品種）。亞洲市場(chǎng)也一樣，比如韓國(guó)KOSPI里三星和SK海力士占了40%權(quán)重，建議用剔除它們的籃子對(duì)沖。數(shù)據(jù)對(duì)比更扎心：KOSPI年初至今漲37.72%，而對(duì)沖籃子才漲23.77%或26.26%——雖然跑輸，但波動(dòng)率更低，期權(quán)成本也更便宜，對(duì)沖效果反而更好。

市場(chǎng)反彈了，有人想找做空機(jī)會(huì)，但高盛提醒：要選對(duì)目標(biāo)，別碰散戶！零售最愛(ài)股票籃子（GSXURFAV）正在經(jīng)歷2020年11月以來(lái)最好的月度表現(xiàn)，打破了連續(xù)5個(gè)月的負(fù)收益，3月底至今已經(jīng)漲了24.3%，離歷史高點(diǎn)還有10%空間。

為什么突然爆發(fā)？?jī)蓚€(gè)催化劑疊加：一是市場(chǎng)整體去風(fēng)險(xiǎn)化，散戶開(kāi)始回歸；二是SEC本周批準(zhǔn)了修改“模式日內(nèi)交易規(guī)則”的提案，實(shí)質(zhì)降低了保證金要求，小賬戶能更頻繁交易——直接給散戶交易活躍度加buff！所以，現(xiàn)在做空散戶，很可能會(huì)被反噬。

隨著中東沖突淡出焦點(diǎn)，高盛把目光投向了長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。第一個(gè)是沙特管道擴(kuò)張：霍爾木茲海峽能源沖擊后，替代運(yùn)輸路線的價(jià)值被重新評(píng)估。沙特東西管道（Petroline）滿負(fù)荷每天700萬(wàn)桶，雖然比霍爾木茲的1900-2000萬(wàn)桶少，但已是該地區(qū)唯一可比規(guī)模的替代路線。歷史數(shù)據(jù)顯示，2019年P(guān)etroline擴(kuò)容時(shí)，相關(guān)籃子跑贏沙特全股指數(shù)24個(gè)百分點(diǎn)——這波機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

第二個(gè)是生物科技并購(gòu)：地緣政治噪音消退后，戰(zhàn)略性并購(gòu)有望回來(lái)。2026年一季度生物科技領(lǐng)域有12筆并購(gòu)，和上季度持平，多是“補(bǔ)強(qiáng)型”交易，集中在腫瘤和免疫炎癥領(lǐng)域。大藥企資產(chǎn)負(fù)債表良好，加上多款藥物面臨專利到期壓力，并購(gòu)動(dòng)力十足——這也是布局的好方向。

看完高盛這幾個(gè)關(guān)鍵判斷，你覺(jué)得接下來(lái)AI基建的三個(gè)細(xì)分方向里，哪個(gè)最值得布局？或者你對(duì)散戶股票爆發(fā)有什么不同看法？評(píng)論區(qū)聊聊你的觀點(diǎn)，覺(jué)得有用的話別忘了點(diǎn)贊收藏轉(zhuǎn)發(fā)，讓更多人看到這些干貨！