智能測控裝備服務商沖刺港股！精實測控毛利率猛增至48%以上|港E聲

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作者丨實習生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年4月16日，珠海精實測控技術股份有限公司（以下簡稱“精實測控”）再次向港交所遞交主板上市申請，聯席保薦人為中金公司與浦銀國際。該公司成立于2011年，專注于智能測控領域，是國內柔性制造綜合測控解決方案提供商，業務覆蓋工業測控與消費級柔性制造兩大領域，被評為國家級重點“小巨人”企業。

招股書顯示，精實測控構建了以工業業務為核心、消費業務為補充的產品體系，工業板塊為主要收入來源，涵蓋在線測試裝備、制造工藝裝備、智能實驗室裝備及軟件、標準化測試設備及配件，廣泛應用于消費電子、汽車電子、家電等場景；消費級業務依托C2M柔性制造平臺WowNow提供個性化定制生產服務，為公司新增業務布局。根據灼識咨詢的資料，以2024年收入計，該公司是中國第二大消費電子PCBA功能及性能測試裝備與服務提供商，市場份額達10.7%，同時躋身中國ODM模式下前十大智能測控裝備與服務綜合解決方案提供商，客戶覆蓋全球約20個國家和地區。

精實測控的核心競爭力聚焦于技術研發與全球化產業布局。招股書披露，該公司搭建“測控+AI”雙技術體系，同時構建協同柔性制造生態圈，截至2025年底，其擁有515項授權及申請專利，研發人員占比達47%；在國內如珠海、廣州、上海及美國、德國設立六大研發中心，布局中國珠海、中國蘇州、越南三大制造基地，形成全球分布式設計與交付體系，可適配下游客戶多元化定制化測控需求。

財務表現方面，2023—2025財年，精實測控的總收入從6.98億元增長至10.48億元，復合年增長率達22.5%，2025年同比增長39.7%；毛利率連續提升，從2023年的42%攀升至2025年的48.8%，產品盈利效率持續優化。2025年該公司凈利潤達8344.5萬元，同比增長40.0%。全年經營活動現金流凈額為-1.97億元，流動比率降至1.3倍，短期資金周轉與償債能力面臨一定壓力。報告期內該公司研發投入持續加碼，2025年研發開支達1.68億元，占同期總收入的比例約為16.0%。

作為專注智能測控領域的制造解決方案提供商，珠海精實面臨多重經營機遇與風險。該公司業務結構高度集中，2025年工業業務收入占比達97%，消費級業務收入貢獻僅占3.0%，尚處商業化初期，業務單一性風險突出；下游消費電子行業具備周期性波動特征，疊加行業競爭加劇與價格戰壓力，或對該公司訂單規模及盈利水平造成沖擊。此外，非標定制化業務對交付能力要求較高，全球供應鏈波動、海外市場政策差異等因素，亦可能影響該公司經營穩定性。

精實測控此次赴港IPO，旨在借助國際資本市場優化資金結構，強化工業AI技術研發、推動消費級C2M平臺商業化落地，并完善全球產能與銷售網絡布局。募資資金將主要用于技術研發、產能擴建、業務拓展及供應鏈優化，把握智能制造與柔性制造升級的行業機遇。精實測控能否通過業務多元化優化收入結構、改善現金流狀況并鞏固細分市場地位，將是其實現長期穩健發展的核心關鍵。

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