巴菲特清倉比亞迪真相揭秘：他拋棄的不是一家公司，而是一個時代

去年9月那事兒，估計玩車炒股的朋友都還記得，巴菲特徹底清倉比亞迪的消息一出來，直接炸了半個互聯網。一堆人嗷嗷喊，股神這是不看好中國新能源車了？比亞迪要涼了？今天咱們不說虛的，掰碎了給你嘮，這事兒真不是大家想那樣，這里頭藏著一個時代落幕的信號。

這事得倒回2008年說。那時候全球金融危機，股市跌得媽都不認，所有人都攥著錢不敢動。巴菲特愣是聽了芒格的勸，砸了18億港元，以每股8港元拿下比亞迪一成股份。

當時外界全是看空的聲音，一個做電池出身的中國車企，憑啥讓頂流股神下注？芒格那時候就說，王傳福身上有天生的創新勁兒，相當于把福特愛迪生蓋茨揉一塊兒了。后來的事兒，證明這倆老頭眼光真的毒。

1995年王傳福在深圳創辦比亞迪，先啃充電電池，2002年港股上市，轉年就收購秦川汽車，正式殺入整車賽道。那時候國內車企都愛走合資組裝的路子，躺著賺錢不好嗎？王傳福偏不，電池電機電控全要自己搞，認準了垂直整合不被別人卡脖子。

死磕磷酸鐵鋰這條路線，理由也很實在，國內資源足，安全性能高，不用依賴進口稀缺的鎳鈷。哪怕后來國家補貼全偏向三元鋰，比亞迪市場份額下滑，2017到2019年連續多月銷量徘徊在3萬輛上下，利潤掉得厲害，人家還是大把砸錢搞研發，半點兒沒松勁。

最能體現比亞迪全鏈條硬實力的，就是2020年初疫情那陣。當時口罩缺到離譜，有錢都買不著，比亞迪三天出圖紙，七天建起生產線，沒幾天單日產能就干到500萬只，直接成了全球最大口罩供應商。這真不是碰運氣，是人家從IGBT芯片到隔膜電控，甚至注塑機裝配線全是自研自產的底氣，別人一斷供就停擺，比亞迪該干嘛干嘛。

2021年DM-i超級混動橫空出世，直接把混動車型的價格打到和燃油車同場競技，油耗低續航還長，出來沒多久訂單就爆了。從2022年開始，比亞迪銷量一路狂奔，2025年純電動車型賣了226萬輛，比特斯拉同期的164萬輛還多，穩穩坐上全球純電銷量第一的位子。

2026年3月，比亞迪又以9751輛的成績，拿下2025年香港全品牌車市銷冠，打破了外資品牌幾十年的壟斷。銷量都漲成這樣了，巴菲特為啥反而要跑？很多人想破頭都想不明白。

答案說出來其實挺扎心的，不光行業變天了，比亞迪自己也變了。早年的新能源車行業，就是技術爆發的紅利期，誰手里有獨家護城河，誰就能躺著吃肉。巴菲特當年投比亞迪，投的就是這種有獨特技術壁壘、能吃時代紅利的潛力股。

放到現在呢？早就不是那會兒的玩法了。2023年中國汽車行業整體利潤率只有5%，不少企業還達不到這個數。價格戰打得頭破血流，吉利奇瑞新勢力全都貼身肉搏，行業早就從技術紅利期，沖進了極限競爭薄利潤的存量拉鋸戰。

再看現在的比亞迪，員工規模破百萬，品牌線鋪得老長，王朝、海洋、騰勢、方程豹、仰望，連專門的網約車品牌都有，從三萬塊的入門車到一百八十萬的高端越野車，全覆蓋。規模是真夠大，根基也穩得不行，但就像一艘超級巨輪，穩是真穩，調頭慢成本高，天天陷在供應鏈管理和毛利率的比拼里出不來。

巴菲特的投資邏輯其實一直都很簡單，避開微利拉鋸，擁抱高確定性護城河。當比亞迪從那個揣著獨家黑科技的黑馬，變成了體量龐大的成熟制造巨頭，它就不再符合巴菲特的投資要求了。

其實清倉也不是突然拍腦子決定的，一步步早就在布局了。2022年8月伯克希爾就啟動減持，2024年6月持股降到5%以下不再披露，2025年一季度財報里，這筆投資的賬面價值就已經歸零，2025年9月官方才正式確認，已經全部清完。

比亞迪這邊的反應也特別淡定，公關負責人李云飛回應，股票有買有賣很正常，感謝17年的支持與陪伴。整件事捋下來，邏輯其實特別清晰。

巴菲特2008年買的，是一家帶著顛覆性技術、可能改變整個行業的小巨頭。2025年賣掉的，是一家規模龐大、進入行業肉搏階段、利潤被不斷攤薄的成熟制造企業。他拋棄的從來不是比亞迪這家公司，只是那個靠一兩項黑科技就能橫著走的草莽時代。

接下來的中國車市，真的沒啥捷徑可走了。再也沒人能靠一個獨家技術吃一輩子紅利，接下來拼的就是出海能力、成本控制、供應鏈效率還有團隊執行力，是一場漫長又殘酷的存量消耗戰。

現在的比亞迪依然在擴張，忙著出海，一直霸著銷量榜第一的位子，它沒有倒下，反而越來越像中國工業的縮影。規模夠大，底盤夠穩，效率也夠高，只是再也沒有當年那種要顛覆一切的激動感了。

巴菲特的離場，其實就是用最直白的動作告訴所有人，一個時代結束了，另一個更卷更務實，更考驗硬功夫的時代，已經正式開始了。

參考資料：央視新聞 巴菲特清倉比亞迪事件分析