愛(ài)奇藝股價(jià)從巔峰時(shí)的46美元暴跌至不到1美元，市值蒸發(fā)約2000億

普通人對(duì)資本最爽的報(bào)復(fù)來(lái)了。愛(ài)奇藝的股價(jià)從巔峰時(shí)的46美元暴跌至不到1美元，市值蒸發(fā)約2000億，跌幅超過(guò)97%。這不僅是行業(yè)寒冬，更像是億萬(wàn)用戶對(duì)傲慢資本最直接的反擊。

說(shuō)白了，愛(ài)奇藝的今天純屬自己“作”出來(lái)的。想問(wèn)各位看視頻的朋友：你還愿意買(mǎi)愛(ài)奇藝的會(huì)員嗎？這些年，視頻網(wǎng)站的吃相一個(gè)比一個(gè)難看——不開(kāi)VIP要看廣告，開(kāi)了VIP還有專屬?gòu)V告；跳過(guò)片頭廣告，還有暫停廣告；播到一半，還得插個(gè)小劇場(chǎng)。愛(ài)奇藝的廣告最長(zhǎng)有120秒，實(shí)測(cè)還“貼心”地多送幾秒。這哪是尊貴會(huì)員？分明是“付費(fèi)看廣告”的冤大頭。

更絕的是會(huì)員套路。開(kāi)完VIP還有SVIP，愛(ài)奇藝最會(huì)玩，一個(gè)會(huì)員能拆成五個(gè)賣(mài)：18元一個(gè)月是基礎(chǔ)會(huì)員，30元是黃金會(huì)員，50元是白金會(huì)員，60元是金鉆會(huì)員。體育迷“有福了”，想看比賽得單獨(dú)開(kāi)體育會(huì)員，開(kāi)了還有“愛(ài)足球會(huì)員”，關(guān)鍵場(chǎng)次還需額外付費(fèi)。這樣套娃，簡(jiǎn)直沒(méi)完沒(méi)了。

被罵得最慘的超前點(diǎn)播，愛(ài)奇藝2019年就開(kāi)始玩，被用戶起訴、消協(xié)點(diǎn)名后，轉(zhuǎn)頭又整出“加更禮”。以前一個(gè)賬號(hào)全平臺(tái)通用，現(xiàn)在手機(jī)、電腦、電視各需一個(gè)會(huì)員。這還不夠，還首創(chuàng)“投屏單獨(dú)收費(fèi)”，把黃金會(huì)員的4K投屏鎖成480P的“史前馬賽克”。被告了還說(shuō)“沒(méi)有義務(wù)永久免費(fèi)提供高于480P的投屏”。就這般算計(jì)，能不寒了用戶的心？

我們付費(fèi)買(mǎi)的是省心體驗(yàn)，不是來(lái)當(dāng)被反復(fù)收割的冤大頭。當(dāng)“花錢(qián)買(mǎi)罪受”成為常態(tài)，用戶最直接的反抗就是取消續(xù)費(fèi)、卸載離開(kāi)。這場(chǎng)集體反擊非常直觀：手握3.1億月活用戶、穩(wěn)居行業(yè)第二的愛(ài)奇藝，在2025年重回虧損，一年虧掉2.05億，兩年會(huì)員收入暴跌35億，廣告收入持續(xù)下滑——用戶跑了，廣告主也跟著撤。這些都是愛(ài)奇藝最核心的利潤(rùn)來(lái)源。

這些年，為留住用戶，愛(ài)奇藝各種燒錢(qián)買(mǎi)劇，十年花了1813億，最瘋的2018-2019年就燒掉433億。但時(shí)代變了：如今愛(ài)奇藝爆款斷檔，長(zhǎng)劇被騰訊視頻壓制，短劇被抖音、快手等平臺(tái)分流。最可怕的是，燒錢(qián)買(mǎi)劇的坑已填不上——十年來(lái)總營(yíng)收才2847億，8年虧損，凈虧損高達(dá)403億。

資本市場(chǎng)是殘酷的。愛(ài)奇藝市值從巔峰312億美元跌至12億美元，蒸發(fā)2000多億人民幣。那還有誰(shuí)能救它？背后大股東百度同樣困境重重：2025年利潤(rùn)暴跌近八成，核心搜索引擎因虛假?gòu)V告泛濫，已被豆包、元寶、DeepSeek等取代。泥菩薩過(guò)江，自身難保，何來(lái)余力拯救愛(ài)奇藝？

歷史證明，漠視用戶體驗(yàn)終將被反噬。沒(méi)有永遠(yuǎn)的巨頭，只有被尊重的用戶。互聯(lián)網(wǎng)流量見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)代，離了錢(qián)談激勵(lì)都是空話。

大疆創(chuàng)始人汪濤最近打破沉默接受采訪，上面那句話正是他說(shuō)的。聽(tīng)起來(lái)很實(shí)在，但大疆這幾年其實(shí)一直深陷離職潮的漩渦。汪濤在采訪中并未回避，坦言離職的幾乎都去創(chuàng)業(yè)了，“很多人是遲早會(huì)走的”。據(jù)說(shuō)在深圳獵頭圈有個(gè)共識(shí)：只要履歷上印著“大疆”，很多事情就不必多問(wèn)。

更夸張的是，大疆核心項(xiàng)目負(fù)責(zé)人一旦離職，創(chuàng)業(yè)天使輪就能拿到兩三億估值，資本直接排隊(duì)送錢(qián)。為什么？因?yàn)榇蠼鰜?lái)的人真的很能打：前員工創(chuàng)立的“正浩創(chuàng)新”，8年做到80億年?duì)I收；帶同事出走的“拓竹科技”，5年估值沖破百億美元。這形成了一個(gè)詭異循環(huán)：大疆越成功，出來(lái)的人越值錢(qián)；出來(lái)的人越值錢(qián)，就越多人想出去。

最殘酷的是，人走了，轉(zhuǎn)頭就成了對(duì)手，直接堵在門(mén)口挖人。比如競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“影石”在招人上采取“緊貼策略”，工資剛好比大疆高一點(diǎn)，吸引力極大。雙方甚至在專利和供應(yīng)鏈上大打出手：大疆起訴影石，稱其6項(xiàng)專利是前員工離職一年內(nèi)申請(qǐng)的；在供應(yīng)鏈上，大疆甚至要求供應(yīng)商“二選一”，以切斷對(duì)手貨源。一家千億巨頭被逼得在供應(yīng)鏈上下場(chǎng)圍堵“小弟”，說(shuō)明這些拿到大疆人才的新勢(shì)力，已長(zhǎng)成真正的威脅。

大疆遇到這種局面，其實(shí)是公司發(fā)展必須經(jīng)歷的一道坎。2017-2018年，汪濤曾重拳整治內(nèi)部環(huán)境，壓縮了元老空間，但早期的天才極客們個(gè)個(gè)都想搞創(chuàng)新，沒(méi)人愿意守規(guī)矩。當(dāng)公司從百億奔向千億，這幾乎是難以避免的挑戰(zhàn)。

對(duì)于“硬件界黃埔軍校”這頂帽子，汪濤起初是抗拒的——他覺(jué)得“黃埔軍校自己很多都黃了”。但現(xiàn)在他想通了：干脆把這條路走到黑。人會(huì)流動(dòng)，那就讓員工在這里增值；既然留不住所有天才，那就讓所有天才帶著大疆的烙印出去，形成一個(gè)龐大生態(tài)。