美股漲勢(shì)未完待續(xù)？機(jī)構(gòu)：企業(yè)盈利勢(shì)頭足以抵消地緣政治風(fēng)險(xiǎn)！

財(cái)聯(lián)社4月21日訊（編輯 黃君芝）在美伊緊張局勢(shì)反復(fù)不斷的近兩個(gè)月里，美股不僅從開始的跌勢(shì)中強(qiáng)勁反彈，還在上周屢創(chuàng)新高。投資者現(xiàn)在擔(dān)心，漲勢(shì)是否能延續(xù)下去，美股本周已連續(xù)兩日收跌。

不過(guò)，當(dāng)前華爾街似乎還是“樂觀派”居多。匯豐銀行策略師Max Kettner最新表示，盡管近期地緣政治動(dòng)蕩，但股市的看漲前景依然穩(wěn)固，因?yàn)槠髽I(yè)盈利改善和投資者持倉(cāng)較少為市場(chǎng)進(jìn)一步上漲創(chuàng)造了空間。

他在接受采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，雖然本輪市場(chǎng)擺脫沖突引發(fā)的波動(dòng)所花費(fèi)的時(shí)間比以往更長(zhǎng)，但現(xiàn)在關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)回歸到最終驅(qū)動(dòng)股價(jià)的因素：企業(yè)盈利。

Kettner指出，從歷史上看，在90%的情況下，標(biāo)普500指數(shù)在地緣政治升級(jí)后的大約一個(gè)月就會(huì)上漲，但這一次反彈用了近六周時(shí)間。

“我們不買地緣政治，我們不買政治，我們買的是盈利，”他說(shuō)，并補(bǔ)充道，市場(chǎng)反應(yīng)遲緩實(shí)際上是本輪周期的異常之處，而不是其最終的韌性。

這位策略師強(qiáng)調(diào)，自3月初以來(lái)，企業(yè)盈利增長(zhǎng)超過(guò)3%，其中科技行業(yè)貢獻(xiàn)了約四分之三的增長(zhǎng)。鑒于人工智能（AI）和科技行業(yè)目前占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市值的近50%，Kettner認(rèn)為，這些行業(yè)的前景遠(yuǎn)比國(guó)際沖突的新聞?lì)^條重要得多。

此外，支撐其看漲觀點(diǎn)的另一個(gè)關(guān)鍵因素是系統(tǒng)性投資者目前的倉(cāng)位。Kettner解釋說(shuō)，CTA（商品交易顧問(wèn)）和動(dòng)量交易者已經(jīng)從賣出轉(zhuǎn)向買入，從而消除了一個(gè)重要的下行壓力來(lái)源。他指出，在當(dāng)前環(huán)境下構(gòu)建一個(gè)根本性的悲觀論調(diào)是非常困難的。

針對(duì)與之前互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的比較，他指出，上世紀(jì)90年代末的資本支出與自由現(xiàn)金流之比幾乎是今天的兩倍。估值方面，“科技七巨頭”相對(duì)于標(biāo)普其余493只股票的遠(yuǎn)期市盈率溢價(jià)已經(jīng)回落到34%左右，接近八年低點(diǎn)。

“美國(guó)（股票）和那些科技公司并不貴，”Kettner說(shuō)。

展望未來(lái)，Kettner認(rèn)為，“科技七巨頭”以及半導(dǎo)體巨頭即將公布的財(cái)報(bào)，可能會(huì)成為下一輪上漲的潛在催化劑。

他表示，鑒于海力士和三星等公司已經(jīng)展現(xiàn)出的強(qiáng)勁勢(shì)頭，他相信這些結(jié)果不太可能令人失望。同時(shí)，他還指出，作為初步反彈的一部分，將投資范圍擴(kuò)大到小盤股可能會(huì)獲得動(dòng)力。

無(wú)獨(dú)有偶。高盛也認(rèn)為，即使地緣政治動(dòng)蕩持續(xù)，美股當(dāng)前的上漲勢(shì)頭仍能延續(xù)。而且，盡管戰(zhàn)爭(zhēng)造成的破壞顯而易見，但股市的再次上漲并不令人意外。

高盛分析師Dominic Wilson指出：“如果市場(chǎng)能夠保持對(duì)問(wèn)題即將得到解決的信心，即使石油供應(yīng)恢復(fù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性延遲，以及可能出現(xiàn)更大的短缺和經(jīng)濟(jì)混亂，也可能不會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生持續(xù)影響。”