韓國新行長剛上任，股市飆到6360點，德國股市都被超了

至少在目前，韓國央行新任行長申鉉松無需為該國的股票市場感到擔憂。就在他周二正式履新之際，韓國最重要的股票指數——韓國綜合股價指數——在經歷自四月初以來的強勁上漲后，已經擺脫了伊朗危機帶來的陰霾。

作為亞洲第四大經濟體，韓國對能源和其他原材料供應中斷的擔憂，曾導致該股市晴雨表在伊朗戰爭爆發至三月底期間，從6300點暴跌至5000點。隨著首艘韓國油輪再次成功穿越霍爾木茲海峽的消息傳出，加之極為強勁的出口數據，KOSPI指數重拾升勢，甚至在周二觸及6360點的歷史最高水平。

至少股票投資者尚未放棄對韓國成功故事的信念。這里匯聚了三星電子、SK海力士和LG等大型芯片與高科技企業，現代和起亞等汽車巨頭，以及全球最大的軍用和商用船舶制造商。自今年年初以來，KOSPI指數累計漲幅已超過50％。如今，首爾證券交易所的總市值甚至已經超越了德國股市。

盡管如此，這位新任韓國央行行長依然面臨著艱巨的任務。此前，申鉉松主要以國際清算銀行首席經濟學家的身份，躋身全球最知名的金融學者之列。伊朗戰爭導致韓國多項關鍵經濟指標出現劇烈波動，引發了外界對該國可能陷入深度危機的擔憂。

在劇烈震蕩中，韓元兌美元匯率一度跌至17年前國際金融危機以來的最低點。受此影響，加上霍爾木茲海峽關鍵原材料供應鏈的斷裂，上個月韓國進口物價的漲幅甚至達到了30年前亞洲金融危機以來的最高水平。

韓國央行上周發布的一項研究指出，韓元市場深度不足是導致其在危機期間匯率波動遠超日元的主要原因。簡而言之，韓元的交易量遠不及日元。經濟學家的一項相關衡量指標顯示，韓國在此方面更接近新興市場，而非工業化國家。

長期以來，首爾方面一直試圖通過官方努力，在明晟等大型指數提供商的規則體系中實現層級躍升。分析人士指出，此舉將使韓國金融市場對全球ETF投資者更具吸引力。

申鉉松在周二宣布了多項旨在增強韓元匯率韌性的措施。具體方案包括延長外匯市場的交易時間，以及在海外建立更完善的韓元交易結算基礎設施。他表示，這些舉措不僅將改善外匯市場的準入條件和抗風險能力，同時也有助于維護更廣泛的金融穩定。

他警告稱，中東危機的后續發展以及全球能源價格的上漲依然充滿高度不確定性。“由于中東沖突引發的供給側沖擊，通脹和經濟增長路徑的不確定性已顯著增加，”這位新任央行行長指出。

他計劃以“審慎且靈活”的貨幣政策來應對這一局面，從而確保物價和金融體系的穩定。顯然，這位曾在牛津大學深造的金融學者并不打算墨守成規。申鉉松強調：“我們今天所面臨的挑戰，同樣要求我們在實踐中尋找答案，并在前行中構建新的框架。”

在周二的就職演說中，這位金融學者還釋放出明確信號：鑒于韓國當前面臨的結構性挑戰，他希望重新評估央行的角色。在他看來，人口結構變化、社會不平等以及房地產市場，不應再被僅僅視為貨幣政策的外部約束條件，而是“其發揮作用的宏觀環境的重要組成部分”。

近年來，韓國的生育率持續在全球墊底，統計數據顯示每名女性平均僅生育0．72個孩子。盡管過去兩年新生兒數量略有回升，但韓國社會正在迅速老齡化，這將對社會保障體系造成極其嚴峻的沖擊。

現年66歲的申鉉松曾在普林斯頓大學長期執教。在2008年至2009年的全球金融危機期間，他憑借對國際金融關系的深刻洞察，成為最頂尖的研究者和闡釋者之一，精準剖析了那場源于美國的危機如何演變為全球性風暴。自2014年5月起，申鉉松一直供職于被譽為“央行中的央行”的國際清算銀行。