合肥城建去年虧損額大幅擴大 毛利下滑、現(xiàn)金流告急

合肥城建2025年年報出爐，繼2024年首次虧損后，2025年公司繼續(xù)虧損——其營收增長三成，虧損卻擴大八倍；其中下半年業(yè)績壓力巨大。公司去年毛利率下滑，大額資產(chǎn)減值損失侵蝕利潤，經(jīng)營現(xiàn)金流告急。

根據(jù)年報，合肥城建2025年營業(yè)收入同比大漲31.26%至101.02億元，但歸母凈利潤卻虧損5.21億元，這一數(shù)據(jù)較2024年虧損擴大820.14%；扣除非經(jīng)常性損益后凈虧損為5.52億元，同比下降458.82%。2025年年末公司總資產(chǎn)較2024年同期減少14.14%，歸屬上市公司股東的凈資產(chǎn)同比減少8%。數(shù)據(jù)還顯示，公司2024年營收同比下滑2.55%，并迎來2008年上市以來的首次年度虧損。

單季度數(shù)據(jù)顯示，去年第一與第二季度公司歸母凈利潤均為正，第三季度虧損5131萬元；而第四季度虧損金額高達4.81億元，成當(dāng)年拖累業(yè)績的主要因素。盈利結(jié)構(gòu)方面，公司2025年實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入100.77億元，同比增長31.3%，占總營收比重99.75%，是絕對核心業(yè)務(wù)；但房地產(chǎn)業(yè)務(wù)同期營業(yè)成本同比增長37.07%，遠超營收增速。

毛利率方面，公司去年銷售毛利率為12.02%，同比下降3.64個百分點。具體來看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為11.86%，同比下降3.71個百分點；安徽省外項目毛利率僅為8.66%，同比下滑59.12%，較省內(nèi)15.51%的毛利率低近一半，但省內(nèi)項目營收同比下滑近36%。

費用端方面，2025年合肥城建的財務(wù)費用為3.25億元，同比激增76.61%，主要系利息費用增加所致——利息費用較上年增加近54%至3.69億元。公司全年資產(chǎn)減值損失2.8億元、信用減值損失4907萬元，均較上年顯著增長，進一步吞噬利潤空間。

其2025年業(yè)績預(yù)告曾提到，合肥城建對聯(lián)營企業(yè)參與的合肥華僑城空港小鎮(zhèn)項目，計提大額存貨跌價準備+項目經(jīng)營虧損，按權(quán)益法確認投資損失，并對該聯(lián)營企業(yè)提供財務(wù)資助；預(yù)計兩筆損失合計影響2025年利潤總額約2.7億元。

年報還顯示，合肥城建經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從2024年同期的-1.38億元減少至2025年的-36.45億元，擴大2546.48%，公司解釋稱主要系2025年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較上期減少所致；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額較上年同期下降232.79%，主要系經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少所致。至2025年年末，公司受限資產(chǎn)合計66.97億元（含存貨、投資性房地產(chǎn)抵押及貨幣資金凍結(jié)等），約占同期總資產(chǎn)的20%，資產(chǎn)流動性進一步受限。

合肥城建稱，基于2025年出現(xiàn)年度虧損及經(jīng)營資金需求，報告期不派發(fā)現(xiàn)金紅利、不送紅股、不以公積金轉(zhuǎn)增股本——這是公司連續(xù)第二年取消利潤分配，留存資金全部用于項目開發(fā)及日常經(jīng)營。

根據(jù)公開信息，合肥城建是安徽首家上市房企。其年報中提到，經(jīng)營規(guī)模擴大可能帶來管理風(fēng)險；房產(chǎn)稅改革、需求變化或影響其銷售與毛利率；項目開發(fā)還面臨規(guī)劃調(diào)整、建材價格波動等不確定性，以上因素均可能沖擊公司業(yè)績。

展望未來，合肥城建表示將繼續(xù)聚焦“開發(fā)-運營-服務(wù)+創(chuàng)新”一體化路徑，圍繞“好房子”戰(zhàn)略，構(gòu)建以地產(chǎn)開發(fā)為核心，物業(yè)、工業(yè)地產(chǎn)、城市更新等為增長極的“1核6域4新”發(fā)展圖景，向“城市建設(shè)運營商，美好生活服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。

來源：深圳商報·讀創(chuàng)新聞