“A+H”華勤技術(shù)首日漲13.26%，去年?duì)I收超1700億元

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 雷若馨 深圳報(bào)道

4月23日，消費(fèi)電子ODM龍頭華勤技術(shù)（3296.HK）正式登陸港交所，成為又一家“A+H”兩地上市的科技制造企業(yè)。

今日開盤，華勤技術(shù)報(bào)價(jià)87.55港元，較發(fā)行價(jià)高開超12%。截至收盤，公司報(bào)價(jià)88港元，漲幅13.26%，盤中一度觸及90.95港元。全日成交量2460萬股，成交額21.5億港元，換手率42.02%。

市場(chǎng)交易熱度背后，是一份足夠有分量的業(yè)績(jī)單。根據(jù)其A股（603296.SH）最新披露的財(cái)報(bào)，2025年公司營(yíng)收突破1700億元，達(dá)到1714.37億元，同比增長(zhǎng)56%；歸母凈利潤(rùn)40.54億元，同比增長(zhǎng)38.6%。

以2022年為基數(shù)，近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率41.7%，利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率22.3%。在消費(fèi)電子周期起伏的背景下，這個(gè)增速足以讓不少同行側(cè)目。

分業(yè)務(wù)來看，去年全年移動(dòng)終端營(yíng)收802億元，計(jì)算及數(shù)據(jù)中心755億元，兩者合計(jì)貢獻(xiàn)超1500億元，仍是基本盤；而AIoT業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)68.8%至78.9億元，創(chuàng)新業(yè)務(wù)（含汽車電子、機(jī)器人等）同比121%至34.8億元。

（2025 年華勤技術(shù)業(yè)務(wù)情況，來源：公司財(cái)報(bào)）

不過，華勤技術(shù)的毛利率面臨持續(xù)下行壓力。招股書顯示，整體毛利率從2023年的10.9%降至2024年的9.0%，并在2025年進(jìn)一步下降至7.7%。毛利率下滑主要受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶定價(jià)以及原材料成本等多重因素影響，其中移動(dòng)終端業(yè)務(wù)和計(jì)算及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的毛利率在2025年均有所收窄。

戰(zhàn)略上，華勤技術(shù)一直在推進(jìn)“3+N+3”轉(zhuǎn)型：以智能手機(jī)、筆電、數(shù)據(jù)中心為基座，向泛智能硬件延伸，同時(shí)押注汽車電子、機(jī)器人和軟件三大新興方向。

2023年至2025年，華勤技術(shù)的研發(fā)開支分別為45億元、52億元及64億元，分別占同期營(yíng)業(yè)收入的5.3%、4.7%及3.7%。

據(jù)其披露，去年公司汽車電子業(yè)務(wù)發(fā)貨規(guī)模突破10億元，在智能座艙、智駕、車身域等核心產(chǎn)線拿下傳統(tǒng)主機(jī)廠、新勢(shì)力和海外客戶定點(diǎn)，虧損持續(xù)收窄；機(jī)器人方面，首代自研雙足人形機(jī)器人已于去年底完成調(diào)試，二代產(chǎn)品進(jìn)入規(guī)劃，家用清潔機(jī)器人年發(fā)貨近百萬臺(tái)。

此次H股上市，華勤技術(shù)全球發(fā)售5854.82萬股，引入18家基石投資者，包括JPM、UBS、泰康人壽、小米旗下Green Better等，合計(jì)認(rèn)購近50%發(fā)售股份。募資使用指向明確：約40%用于AI服務(wù)器、交換機(jī)等核心技術(shù)研發(fā)，約35%投向制造網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容，重點(diǎn)覆蓋AI服務(wù)器產(chǎn)能以及汽車電子、機(jī)器人等新業(yè)務(wù)。

就在3月，華勤技術(shù)發(fā)布公告，稱管理層獲得65億元年度投資授權(quán)額度，將重點(diǎn)投向芯片、晶圓、封測(cè)等半導(dǎo)體上游，AI服務(wù)器、汽車電子核心部件，以及機(jī)器人、XR、智能家居生態(tài)等領(lǐng)域。

從公司的“花錢”方向不難看出，華勤技術(shù)正在從單純的消費(fèi)電子ODM轉(zhuǎn)向更具長(zhǎng)期想象力的新科技賽道。