中原證券：AI應用大發展令算力總體供不應求 國產AI芯片廠商迎來重要發展機遇

智通財經APP獲悉，中原證券發布研報稱，2026年AI應用發展速度整體超預期，帶來了整體算力產業供應鏈的緊張。2026年來看，在海外芯片供給受限的大背景下，國內AI芯片也迎來了性能、產能的雙方面改善，有望持續受益于市場結構的變化，并最終改善國內算力的供給能力。

中原證券主要觀點如下：

國產化

2026年前三個月份，我國集成電路出口數量和金額分別同比增長13%和73%，出口集成電路金額占比進口金額占由2022年的37.1%提升到了2026年前兩個月份的56.6%。2025年下半年，我國AI芯片國產化比率從2025上半年的35%提升到了46%，提升趨勢明顯。國產AI芯片廠商2025年業務景氣度持續提升，其中2家實現盈利。2026年國產AI芯片在加速發展的過程中，有望開啟向海外市場的拓展。

算力

2025Q4全球服務器市場中，美國同比增速72.4%，而中國增速僅為17.7%，較2024Q493.3%的增速下滑明顯，該行認為主要源于缺芯因素影響了服務器需求的釋放。2026年隨著移動集采大單落地和鄭州6萬卡超算集群的建設，超節點正在成為發展趨勢。2025年算力建設受制于芯片供給，26年在AI應用增長和國產芯片供給能力提升的雙加持下，行業算力建設速度有明顯加快跡象，第三方數據中心廠商開啟積極建設步伐。

AI

目前國內模型在能力上主要集中在第二梯隊，隨著廠商新模型的陸續發布，整體水平上更加集中，且性價比優勢更加凸顯。Anthropic年支出超100萬美元的企業客戶數從2月的超500家增長到4月超1000家，業務增長彈性在2026年充分顯現。3月豆包日均token使用量突破120萬億，季度環比增長140%。AI應用需求爆發式增長，拉動算力價格持續上漲，模型廠商、云廠商發布多輪漲價通知。

投資建議

建議關注有大規模智算中心交付計劃的字節跳動數據中心核心供應商潤澤科技，有產業鏈一體化優勢同時持股優質企業的服務器廠商中科曙光。同時建議積極關注正在積極開展IPO的長鑫科技、芯和半導體、合見工軟、超聚變、平頭哥、智譜。

風險提示：國際局勢的不確定性；海外AI產業競爭格局變化帶來市場調整風險。