時隔五個月再提速！日本3月核心CPI意外升至1.8% 油價陰云籠罩央行加息前景

智通財經(jīng)APP獲悉，受汽油價格跌幅收窄等因素推動，日本關(guān)鍵通脹指標時隔五個月首次提速，表明在油價上漲的全面影響尚未傳導至經(jīng)濟之前，價格壓力已在積聚。

日本總務省周五公布數(shù)據(jù)顯示，3月剔除生鮮食品后的核心消費者物價指數(shù)(CPI)同比上漲1.8%，高于經(jīng)濟學家預期的1.7%，較2月的1.6%有所加快。剔除生鮮食品及能源的“核心-核心CPI”(日本央行密切關(guān)注，作為衡量潛在通脹的指標)同比上漲2.4%，仍保持在央行2%目標之上。包含所有項目的整體CPI漲幅則為1.5%。

油價飆升與日元貶值雙重夾擊

當前日本正面臨油價高企與日元持續(xù)走軟的雙重壓力，進口價格被不斷推高。據(jù)本周援引知情人士報道，由于中東沖突帶來的不確定性，日本央行傾向于在周二(4月28日)的議息會議上維持基準利率不變。不過，隔夜互換市場定價顯示，截至周五，交易員認為6月加息的可能性為67%。

值得注意的是，周五的通脹數(shù)據(jù)可能尚未完全反映能源價格的飆升。上月月中旬，日本汽油價格一度升至每升190.8日元的歷史高點，隨后日本政府重啟補貼，將價格維持在170日元左右——這給高市早苗政府帶來了沉重的財政負擔。周五報告中，汽油價格同比下跌5.4%，較前一個月的14.9%跌幅明顯收窄。

第一生命研究所高級執(zhí)行經(jīng)濟學家Yoshiki Shinke表示，汽油和煤油是推高指數(shù)的核心因素，“但高市補貼從上月下旬開始平抑汽油價格，下一期數(shù)據(jù)中它們的貢獻可能減弱。”

經(jīng)濟學家Taro Kimura指出：“日本3月CPI表現(xiàn)偏熱，中東石油供應受限導致油價上漲，推動了第一波通脹。日元疲軟也推高了包括家用耐用品在內(nèi)的商品價格，體現(xiàn)了進口成本的上升。我們預計6月將加息25個基點。”

目前，原油價格較美以對伊朗開戰(zhàn)前的水平高出約50%。這對幾乎全部依賴進口石油的日本而言是巨大難題，其超過90%的原油通常經(jīng)由霍爾木茲海峽運輸。

服務價格傳導顯現(xiàn)，通脹風險偏向上行

日本央行周五發(fā)布的另一項服務業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)已反映出中東局勢的部分沖擊——受海外貨運成本同比飆升42%推動，該指數(shù)3月上漲3.1%。環(huán)比來看，服務生產(chǎn)者價格上漲1.25%，創(chuàng)下近36年來(剔除消費稅上調(diào)時期)最大單月漲幅。

經(jīng)濟學家警告，若原油價格維持在當前高位或進一步攀升，控制通脹將變得更加困難。據(jù)知情人士透露，日本央行正考慮在下周發(fā)布政策聲明的同時，大幅上調(diào)季度展望中的通脹預期。

日本央行行長植田和男多次強調(diào)，需要評估潛在通脹的上行與下行雙重風險。市場調(diào)查顯示，51位經(jīng)濟學家中約四分之三認為風險偏向上行。

食品與耐用消費品漲價潮蔓延

戰(zhàn)爭爆發(fā)兩個月以來，從Kikkoman Corp.到Nisshin Oillio Group等多家日本大型食品企業(yè)已宣布提價計劃。這表明即使石油危機壓制需求，價格壓力仍可能進一步擴散。

3月，加工食品價格上漲5.2%，較前月的5.7%有所回落，對整體指數(shù)形成拖累。一年前飆升的大米價格同比上漲6.8%。家用耐用品價格同比上漲4.3%，扭轉(zhuǎn)了2月的下跌態(tài)勢;住宿費漲幅放緩至5%。服務價格，即衡量內(nèi)生需求驅(qū)動型通脹的關(guān)鍵指標，持穩(wěn)于1.4%。

Shinke總結(jié)稱：“油價高企和日元疲軟令通脹風險偏向上行。企業(yè)已開始上調(diào)生產(chǎn)者價格，接下來需要關(guān)注它們?nèi)绾螌⑸仙某杀巨D(zhuǎn)嫁給消費者。”