央視曝光：“哪吒”造車3年虧損183億元，多地國資投資難追回

聲明：本文所有內容均依據官方發布信息與權威信源整理撰寫，屬獨立完成的原創分析文章，文中所引數據、政策文件及影像資料均已標注出處并附截圖說明，請知悉

前言

2026年4月21日夜間，中央電視臺《焦點訪談》推出深度調查專題《招商，還是招“傷”？》，其中一段實地拍攝畫面令人震驚不已。

江西宜春市經濟技術開發區內，一座占地逾600畝的現代化汽車制造基地靜默矗立。偌大的總裝車間空無一人，傳送帶蒙塵銹蝕，數十臺尚未交付的哪吒品牌新車靜靜停駐在灰暗光影中，車窗覆滿浮塵——這家曾被冠以“新勢力領頭羊”稱號的企業，如今只剩斷壁殘垣般的寂靜。

這正是合眾新能源科技有限公司留下的現實圖景。誰又能想到，這家曾在2022年銷量碾壓蔚來、小鵬、理想的明星車企，短短三年間累計虧損達183.73億元，更將江西宜春、廣西南寧等地國有資本拖入泥潭，數十億財政資金化為沉沒成本。

無造車根基，硬闖“整車夢”賽道

2021年前后，新能源汽車產業迎來爆發式增長，資本密集涌入、媒體持續熱捧，地方政府亦隨之升溫，紛紛謀求借勢躍升。江西宜春經開區亦在此列。

這座既無傳統整車制造積淀、又缺乏交通樞紐或產業配套優勢的中部城市，竟將全部希望寄托于合眾新能源，寄望其一舉激活本地汽車產業鏈條。

為促成項目落地，宜春方面開出的條件早已突破常規招商邊界，堪稱“傾囊相授”。據雙方簽署的投資協議顯示，該項目總投資額為50億元，其中超八成資金由宜春經開區管委會統籌籌措。

當地國資委控股平臺公司與財政局下屬投資主體聯合出資近20億元，直接認購合眾新能源股份；土地劃撥、廠房代建均由市屬國企兜底承擔，單是標準化廠房建設即投入約2.97億元。

此外，政府承諾十年免租，并對每一臺在宜春市域內完成上牌銷售的哪吒車型，額外發放2萬元財政補貼。

宜春經開區招商服務局局長劉洋在央視采訪中坦言，彼時認定新能源是國家戰略主攻方向，見鄰省新勢力企業快速起勢，便急于引入一家“有技術、有產能、有市場”的標桿企業帶動區域轉型。可這份迫切，最終演變為難以甩脫的沉重包袱。

不止宜春，廣西南寧市同樣深陷同類困局。青秀區規劃建設的年產10萬輛純電動乘用車智能工廠，名義上標榜“市場化運作”，實則全由國資托底支撐。

南寧產投集團累計投入約16億元，資金來源涵蓋國有資產盤活收益、政策性銀行貸款及地方政府專項債置換；2020年12月，南寧市財政更專項撥付5.5億元項目補助資金，實質形成全程閉環式財政保障。

歸根結底，這不是招商引資，而是地方政府以公共資源為籌碼押注未來，企業專注包裝概念、編織藍圖，政府負責填坑鋪路、掃清障礙。

早在2016年，國務院即頒布《關于在市場體系建設中建立公平競爭審查制度的意見》，明令禁止違法給予特定經營者差別化優惠政策。然而部分地方仍固守舊有路徑，唯恐稍一松手，重大項目便被周邊城市截胡，招商比拼從優化制度環境，異化為比拼政策讓利幅度、比拼財政兜底膽量。

三年狂虧183億，賣車靠國資續命

地方政府傾力輸血，合眾新能源卻始終未能構建可持續經營能力，連最基礎的自我造血功能都嚴重缺失。

2022年，哪吒汽車以15.2萬輛年度交付量登頂新勢力榜首，風頭蓋過蔚來、小鵬與理想，成為資本市場與輿論場共同追捧的對象。但這份耀眼成績單之下，卻是持續擴大的財務黑洞。

真實財報數據清晰印證：2021至2023三個財年，合眾新能源合計凈虧損達183.73億元。細分來看，2021年虧損48.4億元，2022年擴大至66.66億元，2023年進一步攀升至68.67億元，折算下來，平均每售出一臺車即虧損8.2萬元。

如此“賣一臺虧一臺”的運營模式注定不可維系，短暫高光之后即是急速滑坡。2023年全年交付量跌至12.75萬輛，同比下滑16%。

2024年形勢急轉直下，全年交付量僅6.2萬輛，腰斬式萎縮；進入2025年1月，國內終端零售量驟降至110臺，從曾經月銷逼近兩萬輛，淪落至百臺區間，落差之巨令人扼腕。

更具反諷意味的是企業管理層的行為邏輯。2023年度，創始人方運舟從公司領取薪酬總額高達4767.3萬元，前首席執行官張勇亦獲酬3099.1萬元。

而至2026年3月，兩人雙雙被上海市長寧區人民法院列為失信被執行人，緣由竟是拒不履行一筆金額僅為22.6萬元的民事判決債務。身家千萬卻拖欠微額款項，折射出管理層對契約精神與企業責任的徹底漠視。

產品戰略亦顯混亂失焦。初期主打“極致性價比”路線本已積累一定用戶基礎，2024年卻倉促轉向高端化，密集推出售價15萬元以上的新車型。

彼時比亞迪海豹DM-i、零跑C16等競品已在同價位段實現性能、智駕、續航全面超越，哪吒汽車既未能守住原有價格帶基本盤，亦無法在智能化與豪華感層面贏得高端用戶認可，陷入“上不去、下不來”的雙重夾擊。

2024年10月，位于嘉興、宜春、南寧的三大核心生產基地同步按下暫停鍵；大規模裁員、全員降薪、供應商貨款長期拖欠等負面消息接連曝光。即便創始人方運舟親自掛帥CEO，亦難挽狂瀾于既倒。

國資蒸發殆盡，多方皆成輸家

2025年6月12日，嘉興市中級人民法院正式裁定受理合眾新能源破產重整申請，這場地方政府主導的產業豪賭，終以全面潰敗告終。

同年9月召開的首次債權人會議披露，共有1631家機構及個人申報債權，總額高達265.8億元；而公司賬面可用現金余額僅余1545.91萬元，資產負債率飆升至318.4%，現金流徹底枯竭。

損失最為慘重的，無疑是前期全力扶持的地方國資平臺。宜春市某國有投資公司累計投入14.2億元，經初步審計，至少8.03億元本金已無回收可能。

南寧產投集團亦未能幸免。2025年6月，南寧產投汽車有限公司因買賣合同糾紛，將合眾新能源及其7家關聯方一并訴至法院，試圖追索前期投資，但勝訴執行難度極大，回款前景極為黯淡。

國家發改委體制改革綜合司副司長胡朝暉在《焦點訪談》中明確指出：個別地區為追求短期政績，無視財政可持續性開展補貼競賽，將原本用于支持創新發展的產業引導基金，扭曲為招商引資的工具，陷入惡性“逐底競爭”怪圈。

此類非理性競爭催生的，是低水平重復建設、結構性產能過剩與無序價格戰。國內新能源汽車品牌一度激增至300余個，高合汽車、拜騰汽車、博郡汽車等先后破產重整，背后均有地方國資深度參與。哪吒汽車并非孤例，而是這一系統性風險最典型、最集中的爆發點。

整場風波最終演化為“四輸”困局：企業宣告崩塌，創始人淪為失信人員，地方政府巨額國資化為烏有，更引發連鎖性債務處置難題。

5287名在職員工被長期拖欠工資及法定經濟補償金，總額約4.62億元；全國四十萬余名車主面臨售后服務體系瓦解、維修配件斷供、軟件升級停滯等現實困境，維權渠道幾近封閉。自始至終，沒有一方真正受益。

值得肯定的是，國家監管層已著手構建制度防火墻。2024年8月，《公平競爭審查條例》正式施行；國家發改委同步推動制定《地方政府產業補貼負面清單》，著力引導各地招商重心從比拼政策優惠，轉向比拼政務服務效能、法治化營商環境與全生命周期企業服務能力。

但對于宜春、南寧而言，那些早已撥付、且大概率無法收回的數十億元國有資本，已成為刻入發展記憶中最深刻的警示碑。

結語

哪吒汽車的隕落絕非偶然事件，而是地方政府戰略短視與企業經營失能雙向疊加釀成的系統性悲劇。地方政府渴望借新能源風口實現產業升級，初衷并無偏差；但若將公共資源當作賭注，孤注一擲押向單一市場主體，本質上就是一場缺乏風控、違背規律的高危博弈。

招商不怕節奏慢，怕的是喪失理性判斷；發展不怕規模小，怕的是違背產業演進邏輯。一個地區真正的核心競爭力，從來不在能給出多少補貼、讓渡多少利益，而在于能否構建起規則透明、預期穩定、進退有序、多方共贏的制度生態。

哪吒汽車這堂代價高昂的發展課，理應成為全國各級地方政府的一面鏡子：招商引資不是財政補貼的無底線輸送，守住政策底線、敬畏市場規律，才能真正實現從“招商”到“引商”、從“招引”到“共贏”的質變躍升。

須知，每一分納稅人的財政資金，都不是填補企業經營漏洞的無底洞，更不該成為圓就某些脫離實際、盲目冒進的“整車夢”的犧牲品。這場以公共資源為燃料的虛火，是時候徹底熄滅了。