王健林與萬達(dá)集團(tuán),正深陷資產(chǎn)縮水、債務(wù)壓頂、訴訟圍堵三重困局,昔日的商業(yè)帝國(guó),已走到前所未有的危機(jī)邊緣。
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業(yè)務(wù)層面,萬達(dá)早已開啟近乎清倉(cāng)式的 “賣賣賣”,非核心資產(chǎn)幾近出清。萬達(dá)電影以 44 億元賣給儒意電影,除保留 “萬達(dá)影城” 品牌外,徹底易主給儒意電影;萬達(dá)酒店先是以 199.06 億元賣給富力地產(chǎn),后又將管理權(quán)作價(jià) 24.97 億元轉(zhuǎn)讓給同程旅游;13 個(gè)文旅項(xiàng)目早年就已轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng),至今仍有糾紛未了。此外,海外資產(chǎn)基本清盤,體育業(yè)務(wù)大幅收縮,僅賽事業(yè)務(wù)和寶貝王仍維持一定規(guī)模。如今,集團(tuán)僅剩萬達(dá)商管一根 “主心骨”:盡管官網(wǎng)顯示其管理著 529 座萬達(dá)廣場(chǎng),但萬達(dá)只持有40%股權(quán),失去了獨(dú)立控制權(quán);自持產(chǎn)權(quán)的廣場(chǎng)數(shù)量,也從巔峰期的 308 座驟減至約 200 座,且多數(shù)在三四線城市,變現(xiàn)困難。
債務(wù)端的危機(jī)更為嚴(yán)峻。標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪等機(jī)構(gòu)測(cè)算顯示,萬達(dá)總負(fù)債高達(dá) 6000 億元,而自持萬達(dá)廣場(chǎng)價(jià)值僅約 2000 億元,早已陷入資不抵債的困境。現(xiàn)金流更是無力回天,年利潤(rùn)僅 50-60 億元,遠(yuǎn)不足以覆蓋每年 70-130 億元的利息支出,資產(chǎn)變賣回款中,超過 60% 都要用于付息,僅 30% 能用來償還本金。更致命的是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),賬面現(xiàn)金僅 116-151 億元,而一年內(nèi)到期債務(wù)高達(dá) 400-439 億元,現(xiàn)金短債比僅 0.2-0.4,遠(yuǎn)低于 1 的安全線,短期償債壓力如懸頂之劍。
訴訟與債務(wù)糾紛更是四面開花。近期永輝 38.57 億元討債案沖上熱搜,王健林本人被裁定承擔(dān)連帶保證責(zé)任;融創(chuàng) 95 億元訴訟、蘇寧 50.4 億元維權(quán)、萬科 13.8 億元起訴及股權(quán)凍結(jié)、銀泰 27 億元已裁決 + 43 億元仲裁等案件接連纏身。更具不確定性的是,在對(duì)賭上市協(xié)議的約束下,騰訊、京東等投資方雖暫未公開發(fā)起維權(quán),但其潛在追索權(quán)并未消失,一旦萬達(dá)未能兌現(xiàn)上市或業(yè)績(jī)承諾,隨時(shí)可能觸發(fā)新的訴訟與仲裁,成為懸在萬達(dá)頭頂?shù)挠忠?“達(dá)摩克利斯之劍”。
多重壓力疊加之下,萬達(dá)的自救之路,早已荊棘密布,步履維艱。
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