在連續(xù)13個(gè)月加量后,MLF本月迎來今年首次縮量續(xù)作。
4月24日,中國(guó)人民銀行公告稱,將于4月27日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展4000億元MLF操作,期限為1年期。4月有6000億元MLF到期。這意味著4月MLF縮量續(xù)作2000億元。
疊加4月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購(gòu)合計(jì)凈回籠4000億元,4月中期流動(dòng)性凈回籠6000億元。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為,4月中期流動(dòng)性連續(xù)第二個(gè)月凈回籠,且凈回籠規(guī)模顯著擴(kuò)大,與近期公開市場(chǎng)連續(xù)“地量”操作一致,主要源于4月初以來市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步向偏松方向演化。
近日DR001均值持續(xù)在1.3%以下運(yùn)行,4月2日以來1年期商業(yè)銀行(AAA級(jí))同業(yè)存單到期收益率跌破1.5%,頻創(chuàng)歷史新低,都處于較為明顯偏低水平。
王青進(jìn)一步表示,央行近期這些“收水”操作,釋放了引導(dǎo)資金面穩(wěn)定,避免主要市場(chǎng)利率過度向下偏離政策利率的信號(hào),有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。但這不代表保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的政策基調(diào)發(fā)生變化,更多具有屬于削峰填谷性質(zhì)。
王青預(yù)計(jì),在主要市場(chǎng)利率回升至政策利率附近(DR001回升至央行7天期逆回購(gòu)利率附近)之前,央行“收水”過程會(huì)持續(xù),這包括公開市場(chǎng)持續(xù)“地量”操作,以及MLF和買斷式逆回購(gòu)凈回籠等。而在主要市場(chǎng)利率回升至政策利率附近后,MLF和買斷式逆回購(gòu)有望恢復(fù)凈投放。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,往后看,當(dāng)下資金利率持續(xù)向下偏離政策利率,考慮到央行對(duì)流動(dòng)性市場(chǎng)控制力度較強(qiáng),預(yù)計(jì)在地緣政治沖突對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)沖擊告一段落前,流動(dòng)性寬松格局延續(xù)的概率相對(duì)較高。
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