安徽國資兩年投160億控股10家上市公司，杉杉只是其中一員

新一輪產(chǎn)業(yè)并購浪潮中，安徽國資再次出手。

4月22日，杉杉股份（600884.SH）發(fā)布提示性公告，公司控股股東杉杉集團(tuán)重整計劃獲得法院批準(zhǔn)。待重整計劃實施完成，公司控股股東將變更為皖維集團(tuán)，實際控制人將變更為安徽省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

在近年來的并購重組浪潮中，安徽國資是一支不容忽視的力量。據(jù)貝殼財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，自2024年以來，安徽當(dāng)?shù)貒Y已控股10家上市公司，合計耗資近160億元。

相較單純的財務(wù)投資，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈成為這一輪并購重組中安徽國資的主要目標(biāo)。

打敗多路競爭者，安徽國資溢價入主

杉杉集團(tuán)的重整歷程頗為曲折。在去年的首次重整計劃流產(chǎn)后，再次啟動的投資人招募中曾涌現(xiàn)出貝特瑞、方大炭素等意向買家，但最終殺出重圍的卻是一家此前市場未曾留意到的安徽國企。

皖維集團(tuán)目前由安徽省人民政府全資持股，據(jù)介紹它是安徽省內(nèi)重要的化工、化纖、建材、新材料聯(lián)合制造企業(yè)，皖維集團(tuán)的核心子公司是1997年上市的皖維高新（600063.SH）。皖維高新主營聚乙烯醇（PVA）及其衍生產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2025年，皖維集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入100.42億元，凈利潤5.27億元，資產(chǎn)總額170.85億元。

在國企加速重組的趨勢下，皖維集團(tuán)正在推進(jìn)與其他安徽省屬企業(yè)集團(tuán)的重組，具體方式為海螺集團(tuán)擬通過現(xiàn)金增資的方式持有皖維集團(tuán)60%的股權(quán)，安徽省投資集團(tuán)控股有限公司與安徽省國有資本運營控股集團(tuán)有限公司擬通過無償劃轉(zhuǎn)方式分別取得皖維集團(tuán)各20%的股權(quán)。

海螺集團(tuán)由安徽省投資集團(tuán)控股有限公司、蕪湖海創(chuàng)實業(yè)有限責(zé)任公司分別持股51%、49%。因此在皖維集團(tuán)完成重組后，實際控制人仍為安徽省國資委。

至于海螺集團(tuán)另一大股東——蕪湖海創(chuàng)實業(yè)有限責(zé)任公司為海螺創(chuàng)業(yè)（00586.HK）全資子公司，后者有著安徽省屬國企安徽海螺集團(tuán)背景。

根據(jù)重整投資方案，此次重整用于直接收購股票和按上限計算的即期出資股票的破產(chǎn)服務(wù)信托優(yōu)先受益權(quán)的投資總額上限約71.56億元。皖維集團(tuán)將通過直接收購股票與保留股票的方式合計控制債務(wù)人持有的21.88%杉杉股份股票的表決權(quán)或與債務(wù)人達(dá)成一致行動。

安徽國資此輪重整為溢價入主。在直接收購股票環(huán)節(jié)，皖維集團(tuán)計劃以每股約16.423667元（含稅）價格向債務(wù)人收購13.50%杉杉股份股票，總價款金額約49.87億元。這一價格較上一輪重整協(xié)議的11.44元/股高出逾40%，也高于杉杉方面此前提出的11.5元/股的報價下限。

貝殼財經(jīng)記者關(guān)注到，在去年年末召開的研討會上，皖維集團(tuán)提出聚焦新材料、新能源等領(lǐng)域，同時通過戰(zhàn)略并購、合作等方式，整合行業(yè)資源，拓展產(chǎn)業(yè)鏈上下游，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)與抗風(fēng)險能力。

皖維高新是PVA頭部企業(yè)之一，該產(chǎn)品是偏光片的核心組件之一，而偏光片正是杉杉股份兩大主營業(yè)務(wù)的其中一項。皖維高新已建成PVA—PVA光學(xué)薄膜—偏光片的產(chǎn)業(yè)鏈，這意味著二者有望實現(xiàn)上下游聯(lián)動。

安徽“國家隊”：160億拿下10家上市公司控制權(quán)

在近年來的并購重組浪潮中，安徽國資是一支不容忽視的力量。

2024年12月底，安徽省政府辦公廳發(fā)布了《關(guān)于支持企業(yè)開展并購重組的指導(dǎo)意見》（《指導(dǎo)意見》），明確重點支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購重組、重點領(lǐng)域并購重組和跨區(qū)域并購重組三大并購重組方向。

據(jù)貝殼財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，自2024年以來，安徽當(dāng)?shù)貒Y已控股10家上市公司，合計耗資近160億元。參與其中的收購方上至省級國資委，下至區(qū)縣國資委。

制圖/貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡

安徽省工信廳相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在去年12月接受安徽日報采訪時表示，上一輪并購潮（2014年至2016年）形式主要是資本運作型并購，而這一輪并購潮，是以產(chǎn)業(yè)并購為主要特征，從過去“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“價值重構(gòu)”，不再是簡單的“股權(quán)變更”或“資產(chǎn)合并”，而是聚焦產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈，通過多維融合實現(xiàn)附加值提升，產(chǎn)生“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)。

而安徽當(dāng)?shù)仡I(lǐng)先的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈被視為并購中重要的賦能力量。

主營精密鋁合金部件的銳新科技在去年12月的調(diào)研活動上表示，自黃山開投領(lǐng)盾創(chuàng)業(yè)投資有限公司成為公司控股股東以來，積極為公司引流各類業(yè)務(wù)、人才資源以及先進(jìn)管理經(jīng)驗。公司目前正積極跟進(jìn)安徽省內(nèi)汽車類企業(yè)合作機會，加大市場拓展力度，努力開拓更多高端客戶。

接近此次杉杉集團(tuán)重整案的人士也向貝殼財經(jīng)記者提到，安徽新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈較為強大，有望為企業(yè)帶來更多的機遇。

安徽省委金融辦常務(wù)副主任徐小俊在今年2月表示，這幾年，安徽大力推進(jìn)企業(yè)上市“迎客松行動”，上市公司總數(shù)達(dá)186家，位居全國第七、中部第一，資本市場“安徽板塊”正在加速崛起。

新京報貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡

編輯 岳彩周

校對 柳寶慶