科華生物2025年虧損擴大至7.32億

中經記者 蘇浩 盧志坤 北京報道

科華生物在中國國際檢驗醫學暨輸血儀器試劑博覽會展臺 公司官網/圖

近期，科華生物（002022.SZ）發布了2025年年度報告，報告期內，公司實現營業收入16.42億元，同比下滑6.63%；歸母凈利潤虧損7.32億元，較上年同期6.41億元的虧損額擴大14.29%。

這是科華生物連續第三年陷入虧損。財報顯示，2022年至2024年，公司歸母凈利潤分別為9.72億元、-2.34億元、-6.41億元，三年累虧已超16億元。

針對公司虧損擴大及后續提振措施，《中國經營報》記者日前向科華生物方面致函致電采訪，其證券部工作人員表示，目前由于工作較忙，暫不方便電話采訪，待后續領導查閱后再做回復。但截至發稿，未獲公司方面進一步回應。

資產減值“突襲”

官網顯示，科華生物成立于1981年，2004年在深圳證券交易所上市，是中國體外診斷行業首家上市公司。公司聚焦免疫、生化、分子、質譜與即時診斷（POCT）五大領域，旨在提供“試劑+儀器+服務”的IVD整體解決方案。

分析科華生物2025年業績下滑，主要原因有二。其一，行業政策沖擊導致盈利端承壓。科華生物方面指出，受醫療集采政策、DRG支付方式改革、檢驗結果互認、檢驗套餐解綁等政策影響，IVD（體外診斷）行業競爭格局重構，部分常規檢測項目需求收縮，疊加產品價格下行壓力，直接導致公司營收規模和產品毛利率同比下降。

具體而言，2025年多個省份推進體外診斷試劑集中帶量采購，覆蓋生化、免疫、分子等主要細分領域。同時，國家衛健委等三部門在2025年發布的《關于進一步規范醫療機構臨床檢查檢驗工作的通知》（國衛辦醫政函[2025]169號），首次將 “最少夠用” 原則寫入官方文件，要求全面梳理并拆除不必要的檢驗套餐。這也導致了不符合循證醫學原則的非核心、重復的常規檢測項目使用量下降。

此外，檢驗結果互認政策的推廣，減少了患者在跨院就診時重復檢查的需求，壓縮了常規檢測的市場空間。檢驗套餐解綁政策則禁止醫院將多項檢查打包收費，單獨定價導致部分檢測項目的實際收入下降。

財報顯示，2025年，公司國內收入僅為11.79億元，同比下滑13.12%。與此同時，整體毛利率從2024年的36.79%降至35.08%，自產產品毛利率更是同比驟降6.80個百分點至44.40%。

對比頭部同行邁瑞醫療，2025年其體外診斷產線收入122.41億元，同比下降9.41%，邁瑞醫療方面也在年報中稱，受多重政策影響，體外診斷行業進入調整收縮期，其同樣面臨量價齊跌的宏觀約束。

其二，公司在年末集中計提資產減值4.59億元。據公司公告，2025年度計提各類信用減值損失和資產減值損失合計4.59億元。其中，信用減值損失主要為應收賬款壞賬準備，金額為1.53億元；資產減值損失涉及存貨、固定資產、無形資產、商譽及開發支出等多個項目，合計3.05億元；存貨跌價準備計提金額最大，達1.81億元；商譽減值準備為0.66億元。

從季度數據看，2025年第一季度至第四季度，公司歸母凈利潤分別為-0.21億元、-0.65億元、-1.47億元和-4.99億元，虧損逐季擴大。第四季度單季，公司歸母凈利潤虧損占全年虧損的68%以上，大部分資產減值也在該季度集中計提。

公司方面表示，減值主要基于對部分存貨積壓呆滯風險、固定資產閑置報廢風險、無形資產技術替代、商譽及相關資產組未來盈利能力不及預期以及部分研發項目終止等情況的審慎評估，減值計提合計減少2025年歸母凈利潤約3.52億元。

海外業務逆勢增長

與國內市場的表現不同，科華生物海外業務收入增長。科華生物在年報和投資者互動中將海外業務定位為“核心增長引擎”。財報顯示，2025年，公司國外市場收入4.63億元，同比增長15.25%。

科華生物的海外布局近年來持續加強，公司通過意大利子公司TGS加大歐洲市場滲透，并在韓國、泰國等新興市場建立本地化服務體系。產品出口覆蓋了100多個國家和地區，合作伙伴包括WHO和蓋茨基金會等國際組織，并完成了多項海外注冊證的積累。

公司2025年上半年度海外營業收入2.28億元，同比增長20.16%，增速一度超過全年水平。但從絕對值看，4.63億元海外營收僅占公司總營收的28.21%，不能完全抵消國內市場的下降。

科華生物在年報中提示到，由于進出口政策、對應國家和地區行業政策、國際政治關系變化、經濟形勢、匯率波動的不確定性，可能導致公司國際化業務發展受阻，從而對公司經營情況造成不利影響。

天風證券研報指出，IVD國際市場雖廣闊，但北美、西歐等成熟市場競爭激烈，以東南亞、中東、拉美為代表的發展中國家市場雖然增長迅猛，對渠道鋪設和本地化服務能力的要求也相應提高。

海外業務的發展依賴于產品競爭力，而產品競爭力的核心在于持續的技術投入。然而，科華生物在研發方面的投入正呈現收縮態勢。

2025年，公司研發投入2.46億元，同比下降16.05%；研發人員505人，較2024年減少12人；公司整體員工總數從2023人降至1870人，同比凈減少163人，研發投入占營收比重為14.96%。

對于公司海外業務未來發展，科華生物方面表示，公司將密切關注海外業務重點國家和地區的政治關系、宏觀環境、行業政策等，積極制定應對措施，保障公司海外業務順利推進。同時為應對匯率變化帶來的風險，公司將持續強化外匯風險管理機制，通過適時運用外匯套期保值等匯率避險工具，降低匯率波動對公司匯兌損益的影響。對于公司已在海外建立的本土團隊，公司將加強本地化管理，緊跟海外客戶需求，在拓展海外業務的同時保障海外本土團隊合規運營。

（編輯：曹學平 審核：童海華 校對：陳麗）