A股重磅資金報告：證監會打出調控組合拳！機構游資周五合力抄底

本周A股市場出現沖高震蕩，大盤在周五之前一直穩定在5日線之上的單邊上行通道之中。但周四開始出現上攻乏力，周五則擊穿5日線，導致此前一段時間的上行趨勢出現松動。

　　而在本周五收盤后，國內外消息面上發生了不少大事！國內方面，證監會部署打擊和防范上市公司財務造假專項行動，同時還發布了《上市公司董事會秘書監管規則》；高層主持召開國常會，研究科技創新有關工作；央行則表示，將在4月27日開展4000億元MLF操作，再次凈回籠資金2000億！國外方面，巴基斯坦媒體表示，伊朗和美國代表團將于周五晚和周六分別抵達伊斯蘭堡，準備開啟下一輪和談。

　　那么這些消息是否會對下周A股市場整體走勢，以及熱點分布造成巨大影響呢？要想弄清楚這個問題的答案，我們就必須對本周的交易數據做一次詳細的梳理，看看三大類主力資金在大盤沖高震蕩的過程中，究竟扮演了怎樣的角色？

　　一，游資大佬：5個交易日單邊加倉！惜售情緒到頂點！

　　游資是A股市場中最兇悍的一股短線資金，不僅資金規模較大，而且追求快進快出。游資調倉往往能快速引起A股市場內部格局劇震，也是對市場人氣和情緒反應最敏銳的資金。

　　1、本周游資大佬的整體交投狀況：

　　本周一，一線游資席位凈買入超過1000萬的個股有7只，凈賣出超過1000萬的個股有2只；本周二，大幅買入5股，大幅賣出3股；本周三，大幅買入5股，大幅賣出1股；本周四，大幅買入7股，大幅賣出0股；本周五，大幅買入9股，大幅賣出1股。

　　從本周一線游資的整體交投狀況可以看出，游資的買盤較弱，5個交易日中沒有一天凈買入了在1000萬以上的個股數量超過了10只。游資的買盤力度較上周下降了一個臺階，不過游資的賣盤則下降更多，5個交易日全部都是地量賣盤。這表明，游資在當前位置雖然不敢強力做多，但惜售情緒更占據主導地位。

　　具體到每個交易日中，本周一A股大盤突破站穩60日線，游資延續上周五操作，繼續中幅凈流入。本周二大盤在60日線上方不遠窄幅震蕩，游資凈流入量有所下滑，但仍然保持小幅凈流入。本周三大盤繼續沖高，游資買盤不變，賣盤萎縮，增加了凈流入量。本周四大盤出現高位震蕩，上攻乏力，且虧錢效應開始增加，游資不僅沒有減倉，相反加大了抄底力度，且賣盤萎縮至冰點。本周五A股大盤跌破5日線，游資繼續加大抄底力度，但賣盤也有小幅釋放，延續中幅凈流入態勢。

　　不難看出，本周五個交易日，游資的買盤和賣盤都不大，但買盤依舊占據主導地位，5個交易日全部保持凈流入，在周四和周五甚至還有加倉動作。

　　2、本周游資大佬的板塊性調倉動作：

　　加倉方向：本周游資大幅買入了化工、汽車零部件、塑料等3個板塊，其中只有化工是前期市場主線熱點，這段時間漲幅較小，說明游資的加倉方向主要是低位目標。除此之外，游資還中幅加倉了商業航天、AI應用和機器人，這幾個板塊中，商業航天是近期市場主線熱點。其他主線熱點方面，游資少量加倉了算力租賃和CPO。

　　減倉方向：由于本周5個交易日游資的買盤極低，游資沒有大幅賣出的板塊，僅中幅減倉了液冷服務器一個主線熱點。此外，游資還小幅減倉了能源設備。

　　對比上周的交易數據來看，上周游資也沒有大幅買入或大幅賣出的板塊。在主線熱點中，上周游資中幅加倉了能源設備、存儲芯片和光伏，本周均未繼續加倉，還小幅減倉了能源設備。上周游資僅小幅加倉了創新藥與鋰電池，本周也未繼續減倉。

　　二，主動基金：連續高拋低吸！以波段操作應對震蕩行情！

　　主動基金，即主動權益類公募基金，也是過去多年我們常說的主力機構。主動基金調倉，是造成市場熱點輪動的主要原因。當主動基金交投活躍時，市場熱點往往非常充沛。

　　1、本周主動基金的整體交投狀況：

　　本周一，機構席位凈買入超過1000萬的個股有18只，凈賣出超過1000萬的個股有12只；本周二，大幅加倉11股，大幅減倉15股；本周三，大幅加倉12股，大幅減倉17股；本周四，大幅加倉5股，大幅減倉16股；本周五，大幅加倉17股，大幅減倉11股。

　　從主動基金的整體交投狀況可以看出，主動基金的買盤并不弱，5個交易日中有4天凈買入量在1000萬以上的個股數量超過了10家。主動基金的買盤雖然較過去兩周有所下滑，但整體并不低。值得注意的是，本周主動基金的賣盤同樣活躍，甚至要略大于上周，表明本周主動基金的止盈意愿抬頭。

　　具體到每個交易日中，本周一A股大盤突破60日線時，主動基金和游資一樣，明顯加大了買入力度，且賣盤較上周五也有中幅萎縮。但本周二和本周三，A股大盤繼續沖擊2月平臺壓力位時，主動基金不僅沒有繼續加倉，相反還有連續高拋動作。其中，本周二小幅凈流出，本周三是中幅凈流出。本周四A股市場出現變盤信號，大盤盤中一度擊穿5日線，滬深兩市個股大面積下跌。此時主動基金變得極為謹慎，買盤斷崖式下降，賣盤幾乎與周三維持不變，這導致主動基金在周四轉為大幅凈流出。本周五A股大盤跌破5日線，滬深兩市連續2個交易日大面積普跌時，主動基金開始進場抄底，買盤大幅釋放，賣盤中幅萎縮，從周四大幅凈流出轉為中幅凈流入。

　　不難看出，本周二到本周四主動基金一直在逢高派現，直到周五調整時才返場抄底。這表明主動基金仍然采取的是高拋低吸策略，與過去幾周的調倉思路基本保持一致。

　　2、本周主動基金的板塊性調倉動作：

　　加倉方向：本周主動基金只大幅加倉了一個板塊，即AI應用，還不是市場主線熱點。除此之外，主動基金中幅加倉了算力租賃、鋰電池和一季報，其中算力租賃和鋰電池是近期市場主線熱點。其他主線熱點方面，主動基金還小幅加倉了液冷服務器與創新藥。

　　減倉方向：本周主動基金大幅減倉了CPO、有色金屬和汽車零部件，其中CPO是近期市場核心主線熱點，也是主動基金的主要抱團方向，本周被大幅減倉表明主動基金的抱團策略開始松動。除此之外，本周主動基金還中幅減倉了能源設備、稀土與半導體，這幾個板塊里面，能源設備是近期市場主線熱點。

　　對比上周的交易數據來看，上周主動基金買入最多的是液冷服務器和存儲芯片，其次是鋰電池，這幾個板塊本周的加倉量明顯減少，但并未轉為減倉。上周主動基金減倉最多的是能源設備和光伏，兩個新能源方向，本周減倉量明顯降低，但也沒有買回。而本周拋出最多的CPO，上周的買入量要顯著小于液冷與存儲。這說明，最近兩周主動基金在AI算力硬件上有所取舍，開始逐步高拋CPO，但其他方向仍以持倉為主。

　　除了游資和主動基金外，被動基金調倉對整個市場走勢的影響要更大。

　　被動基金，即被動型指數基金，是2024年開始全面崛起的最大規模主力機構，其中又以滬深300ETF和中證A500ETF等寬基ETF為核心！其調倉動作，對大盤和大類資產走勢影響較大。

　　據我觀察統計，本周被動基金仍然以減倉為主。股票型ETF本周凈流出量達到520億，其中寬基凈流出370億，行業主題ETF凈流出150億。這表明，過去幾周，被動基金都在減倉。具體到寬基上，滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF、科創50ETF都被不同程度減倉，只有中證1000ETF被小幅加倉，說明被動基金本周有高拋權重低吸中小盤的動作。行業ETF方面，本周分化依舊明顯，通信設備、商業航天、創新藥和電網設備被加倉。證券、保險、白酒被減倉較多，半導體芯片也被少量減倉。

　　最后我將本周三大類主力的調倉動作做一個總結：

　　大盤方面，本周三大路主力資金操作分歧非常明顯。游資單邊加倉，主動基金高拋低吸，被動基金繼續減倉。可以說，這三路主力資金基本延續了此前一周的調倉策略。由于主動基金和被動基金對A股大盤的影響更大，當這兩路主力沒有全力加倉時，A股大盤的上行步伐有可能會就此放緩。因此，我還是維持近期的觀點，A股大盤在2月平臺附近，或轉為橫盤震蕩走勢。

　　熱點方面，在主線熱點中，本周游資加倉了化工、商業航天、算力租賃和CPO；減倉了液冷與能醫社保。主動基金加倉了算力租賃、鋰電池、液冷和創新藥；減倉了CPO和能源設備。被動基金本周加倉了CPO、光纖、商業航天、創新藥和能源設備。可以看出，游資和主動基金合力買入的是算力租賃，主動基金和被動基金合力低吸了創新藥。