中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶2025年年度報(bào)告

來源：上海證券報(bào)

第一部分中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司注冊(cè)資料

一、公司法定名稱：中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司

公司英文名稱：Ping An Life Insurance Company of China, Ltd.

二、公司法定代表人：楊錚

三、公司注冊(cè)辦公地址：深圳市福田區(qū)福田街道益田路5033號(hào)平安金融中心14、15、16、3701、41、44、45、46層。

四、公司經(jīng)營(yíng)范圍：

人民幣和外幣的各種人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，包括各類人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)（不包括“團(tuán)體長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)”）、意外傷害保險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；辦理上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；辦理各種法定人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；代理國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)檢驗(yàn)、理賠、及其委托的其他有關(guān)事宜；依照有關(guān)法律法規(guī)從事資金運(yùn)用業(yè)務(wù)；證券投資基金銷售業(yè)務(wù)；經(jīng)保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

第二部分公司簡(jiǎn)介

中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）成立于2002年，是中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司旗下的重要成員。公司堅(jiān)持以人民為中心，持續(xù)打造創(chuàng)新產(chǎn)品、專業(yè)服務(wù)和多元化渠道，向客戶提供全周期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，讓客戶“省心、省時(shí)、又省錢”。公司積極履行保險(xiǎn)天職使命，為客戶尋找理賠的理由，讓每個(gè)家庭擁有平安，2025年全年賠付總件數(shù)495.8萬件，賠付總金額達(dá)415.1億元。

公司持續(xù)深化“4渠道+3產(chǎn)品”戰(zhàn)略，全面加強(qiáng)渠道建設(shè)，提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，邁向高質(zhì)量發(fā)展。2025年，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)成368.97億元，同比增長(zhǎng)29.3%。2025年，平安壽險(xiǎn)保單繼續(xù)率保持較高水平，13個(gè)月保單繼續(xù)率97.4%，同比上升1.0個(gè)百分點(diǎn)；25個(gè)月保單繼續(xù)率94.9%，同比上升5.2個(gè)百分點(diǎn)。

多渠道綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)。2025年，代理人渠道經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升，代理人渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)10.4%，人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)17.2%；銀保渠道聚焦價(jià)值經(jīng)營(yíng)，業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)品質(zhì)持續(xù)提升，2025年，銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值94.08億元，同比增長(zhǎng)138.0%；持續(xù)推廣社區(qū)金融服務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，截至2025年末，已在198個(gè)城市鋪設(shè)333個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，較年初增加105城202個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。

“保險(xiǎn)+服務(wù)”布局持續(xù)深化。產(chǎn)品方面，深耕保障、養(yǎng)老、財(cái)富三大市場(chǎng)，積極布局普惠保險(xiǎn)，滿足客戶多元化保險(xiǎn)需求。服務(wù)方面，依托平安集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈，穩(wěn)步深化醫(yī)療健康、居家養(yǎng)老、高品質(zhì)康養(yǎng)社區(qū)三大核心服務(wù)。“保險(xiǎn)+醫(yī)療健康”方面，2025年，平安壽險(xiǎn)使用醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)客戶數(shù)達(dá)1,829.8萬人，滲透率38.5%，新契約客戶滲透率71%。“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”方面，截至2025年末，居家養(yǎng)老服務(wù)資格客戶累計(jì)超24萬人。“保險(xiǎn)+高品質(zhì)康養(yǎng)社區(qū)”方面，平安臻頤年高品質(zhì)康養(yǎng)社區(qū)項(xiàng)目已在5個(gè)城市啟動(dòng)，其中上海頤年城·靜安8號(hào)已正式運(yùn)營(yíng)，深圳頤年城·福田已投入試運(yùn)營(yíng)。

百年善業(yè)，責(zé)任為先。公司堅(jiān)持“專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值”的核心文化理念，攜手各利益相關(guān)方，追求經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境價(jià)值最大化可持續(xù)發(fā)展。公司將ESG核心理念和標(biāo)準(zhǔn)融入公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)管理，積極提升金融服務(wù)能力和覆蓋廣度，在綠色金融、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、鄉(xiāng)村振興、志愿服務(wù)等方面持續(xù)投入，專注創(chuàng)造美好明天。

2025年，公司獲“年度卓越壽險(xiǎn)公司”、“杰出保險(xiǎn)服務(wù)獎(jiǎng)”、“年度實(shí)力投資機(jī)構(gòu)”、“年度杰出ESG金融企業(yè)”等多項(xiàng)榮譽(yù)。

第三部分 平安投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶2025年年度報(bào)告

一、平安投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶簡(jiǎn)介

（一）平安發(fā)展投資賬戶

1、賬戶連結(jié)產(chǎn)品

本賬戶用于平安個(gè)險(xiǎn)和銀保投資連結(jié)保險(xiǎn)，主要為平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)，以及2007年及以后開始銷售的投資連結(jié)保險(xiǎn)，預(yù)計(jì)公司未來有新的人民幣投連產(chǎn)品，也將連結(jié)于此賬戶。

2、賬戶特征

以固定收益資產(chǎn)和基金資產(chǎn)為主的穩(wěn)健平衡型投資賬戶，本賬戶不保證投資收益。

3、投資工具：

主要投資工具：現(xiàn)金及等價(jià)、存款、債券、證券投資基金、債券回購(gòu)，以及監(jiān)管部門批準(zhǔn)的類似存款、債券的金融產(chǎn)品和投資工具。

4、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

業(yè)績(jī)基準(zhǔn)=天相開放式股票基金指數(shù)*40%+中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)*35%+3年期存款收益率*20%+活期存款利率*5%

（二）平安基金投資賬戶

1、賬戶連結(jié)產(chǎn)品

本賬戶用于平安個(gè)險(xiǎn)和銀保投資連結(jié)保險(xiǎn)，主要為平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)和07年及以后開始銷售的投資連結(jié)保險(xiǎn)。

2、賬戶特征

以基金為主要投資對(duì)象的積極進(jìn)取型投資賬戶，不保證投資收益。

3、投資工具：

主要投資工具：證券投資基金、存款、債券、債券回購(gòu)、監(jiān)管部門批準(zhǔn)的類似存款、債券的金融產(chǎn)品和投資工具。

4、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

業(yè)績(jī)基準(zhǔn)=天相開放式股票基金指數(shù)*80%+中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)*10%+3年期存款收益率*5%+活期存款利率*5%

（三）平安保證收益投資賬戶

1、賬戶連結(jié)產(chǎn)品

本賬戶僅用于平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)。

2、賬戶特征

低風(fēng)險(xiǎn)收益型賬戶，設(shè)有保證投資收益率（不低于當(dāng)年銀行活期存款利率按時(shí)間（天）加權(quán)平均的收益率）。

3、投資工具

主要投資工具：存款、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（NCDs）、存期3個(gè)月及以下的存款、現(xiàn)金拆借，以及監(jiān)管部門批準(zhǔn)的類似存款的金融產(chǎn)品和投資工具。

4、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

業(yè)績(jī)基準(zhǔn)=1年期存款收益率*60%+活期存款利率*40%+50bp（四）平安價(jià)值增長(zhǎng)投資賬戶

1、賬戶連結(jié)產(chǎn)品

本賬戶僅用于附加了滿期保本條款的平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)。

2、賬戶特征

穩(wěn)定收益型。本賬戶不保證投資收益。

3、投資工具：

現(xiàn)金及等價(jià)、存款、債券、證券投資基金（貨幣基金、債券型基金和類債券結(jié)構(gòu)性基金等非權(quán)益類基金除外）以及監(jiān)管部門批準(zhǔn)的金融產(chǎn)品和投資工具。

4、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

業(yè)績(jī)基準(zhǔn)= Max（1年期存款收益率+30bp，3.0%）

（五）平安精選權(quán)益投資賬戶

1、賬戶連結(jié)產(chǎn)品

本賬戶為2007年新設(shè)立的賬戶，用于2007年及以后開始銷售的個(gè)險(xiǎn)和銀保投資連結(jié)保險(xiǎn)，不包括世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)（已停售），預(yù)計(jì)公司未來有新的人民幣投連產(chǎn)品，也將連結(jié)于此賬戶。

2、賬戶特征

以權(quán)益類資產(chǎn)為主要投資對(duì)象的積極進(jìn)取型投資賬戶，不保證投資收益。

3、投資工具：

權(quán)益類資產(chǎn)包括股票、證券投資基金（貨幣基金、債券型基金和類債券結(jié)構(gòu)性基金等非權(quán)益類基金除外）、權(quán)益類其他金融產(chǎn)品等，非權(quán)益類資產(chǎn)包括存款、債券、現(xiàn)金及等價(jià)，以及監(jiān)管部門批準(zhǔn)的金融產(chǎn)品和投資工具。

4、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

業(yè)績(jī)基準(zhǔn)=滬深300全收益指數(shù)*80%+中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)*15%+活期存款利率*5%

（六）平安貨幣投資賬戶

1、賬戶連結(jié)產(chǎn)品

本賬戶為2007年新設(shè)立的賬戶，用于2007年及以后開始銷售的個(gè)險(xiǎn)和銀保投資連結(jié)保險(xiǎn)，不包括世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)（已停售），預(yù)計(jì)公司未來有新的人民幣投連產(chǎn)品，也將連結(jié)于此賬戶。

2、賬戶特征

準(zhǔn)現(xiàn)金類管理工具，不保證投資收益。

本賬戶在銷售上的定位是parking fund，供客戶臨時(shí)存放資金使用。該賬戶應(yīng)當(dāng)保持高流動(dòng)性，以應(yīng)對(duì)大額資金的頻繁進(jìn)出；每日公布投資單位價(jià)格時(shí)，應(yīng)盡量保證收益為正，避免客戶資金出現(xiàn)虧損，應(yīng)將負(fù)收益出現(xiàn)比例控制在極低范圍。

3、投資工具：

主要投資工具：債券型基金、現(xiàn)金及等價(jià)、存款以及監(jiān)管部門批準(zhǔn)的貨幣市場(chǎng)工具和金融產(chǎn)品。

4、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

業(yè)績(jī)基準(zhǔn)=3個(gè)月定期存款收益率*80%+活期存款利率*20%+30bp

（七）平安天璽優(yōu)選投資賬戶

1.賬戶連結(jié)產(chǎn)品

本賬戶用于平安金牛年金保險(xiǎn)（投資連結(jié)型）。

2.賬戶特征

以權(quán)益類資產(chǎn)投資為主，同時(shí)輔之以流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和金融產(chǎn)品的投資，并在組合層面進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置，，以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)管控。本賬戶不保證投資收益。

3.投資工具

各類證券、證券投資基金、資管產(chǎn)品、單一資產(chǎn)管理計(jì)劃、存款、現(xiàn)金及等價(jià)，以及其他監(jiān)管部門批準(zhǔn)的金融產(chǎn)品和投資工具等。

4.業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

業(yè)績(jī)基準(zhǔn)=年度CPI+300bp

此基準(zhǔn)為費(fèi)前基準(zhǔn)

二、平安投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶管理人報(bào)告

（一）歷史業(yè)績(jī)：

注1：以上收益率根據(jù)每日公布的單位凈值賣出價(jià)計(jì)算。

注2：平安發(fā)展投資賬戶于2000年10月31日設(shè)立，平安基金投資賬戶和平安保證收益投資賬戶于2001年4月30日設(shè)立，平安價(jià)值增長(zhǎng)投資賬戶于2003年8月28日設(shè)立，平安精選權(quán)益投資賬戶于2007年9月13日設(shè)立，平安貨幣投資賬戶于2007年11月22日設(shè)立，平安天璽優(yōu)選賬戶于2018年8月1日設(shè)立。

注3：投資連結(jié)保險(xiǎn)賬戶投資回報(bào)率的計(jì)算公式為：(P1/P2-1)*100% ；其中：P1為投連賬戶期末估值日單位凈值賣出價(jià)；P2為投連賬戶期初日的上一估值日單位凈值賣出價(jià)。

（二）2025年市場(chǎng)回顧

基本面：2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性與發(fā)展活力，實(shí)現(xiàn)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)。前三季度GDP增速為5.2%，與潛在增速基本匹配，產(chǎn)出缺口趨近于零，相較于2024年的-0.3%明顯收窄。從季度數(shù)據(jù)看，一季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%，二季度5.2%，三季度4.8%，四季度預(yù)計(jì)為4.48%，全年有望實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)目標(biāo)。價(jià)格方面呈現(xiàn)積極變化，CPI從年初的0.5%回升至11月的0.7%，12月預(yù)計(jì)達(dá)到0.9%，顯示消費(fèi)需求逐步恢復(fù)。PPI雖然仍處負(fù)值區(qū)間，但環(huán)比有所改善，11月環(huán)比上升0.1%。工業(yè)增加值前三季度增速為6.2%，較2023年和2024年分別提高1.6和0.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣延續(xù)改善趨勢(shì)。投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，1-11月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)達(dá)48.5萬億元，其中第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)0.38%，第三產(chǎn)業(yè)投資下降7.61%，顯示投資向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜。社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)50.1萬億元，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率穩(wěn)步提升。

政策面：2025年是中國(guó)首次實(shí)施"更加積極的財(cái)政政策"的一年。財(cái)政政策方面，全年一般公共預(yù)算支出超過29萬億元，發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬億元，新增地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元，盤活5000億元債務(wù)結(jié)存限額。財(cái)政赤字率維持在4%左右，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了有力支撐。貨幣政策保持適度寬松，央行在5月宣布降準(zhǔn)降息，政策利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，1年期LPR維持在3.1%，5年期以上LPR為3.6%。央行強(qiáng)調(diào)"靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具"，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)政策聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，新型政策性金融工具規(guī)模5000億元，重點(diǎn)支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)等八大領(lǐng)域，預(yù)計(jì)撬動(dòng)2.75萬億新增社融，拉動(dòng)1.5-2萬億固定資產(chǎn)投資。"反內(nèi)卷"政策縱深推進(jìn)，治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。

資金面：2025年貨幣金融環(huán)境保持合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了有力支持。11月M1余額112.89萬億元，同比增長(zhǎng)4.9%，M2增速與實(shí)際GDP增速、CPI的差值顯示貨幣環(huán)境寬松程度為3.5，較上季度上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，表明流動(dòng)性供給相對(duì)充足。社會(huì)融資規(guī)模存量440.07萬億元，同比增長(zhǎng)8.5%，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額267.42萬億元，同比增長(zhǎng)6.3%。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，科技貸款、綠色貸款、普惠貸款、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款、數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)貸款同比增速均高于全部貸款增速，顯示資金流向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。融資成本進(jìn)一步下降，11月企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率比上年同期低約30個(gè)基點(diǎn)。央行設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款5000億元，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融支持。銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕，DR007圍繞政策利率平穩(wěn)運(yùn)行。

海外方面：2025年全球貿(mào)易政策環(huán)境顯著惡化，保護(hù)主義加劇。美國(guó)自2025年初實(shí)行加征高額關(guān)稅、出口管制等措施，引發(fā)連鎖反應(yīng)。各國(guó)出臺(tái)的貿(mào)易限制措施總數(shù)達(dá)272項(xiàng)，為2009年以來第二高，受影響貿(mào)易額激增至2.966萬億美元。主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化寬松并啟動(dòng)縮權(quán)政策，為新興市場(chǎng)提供了緩解"美元潮汐"壓力的窗口期。中國(guó)保持貨幣政策定力，未跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息，凸顯政策自主性提升。人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，11月實(shí)際有效匯率指數(shù)為88.58。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈加速重構(gòu)。中國(guó)積極推進(jìn)區(qū)域金融合作，深化貨幣互換網(wǎng)絡(luò)，提升流動(dòng)性互助能力。同時(shí)推動(dòng)人民幣國(guó)際化，擴(kuò)大在國(guó)際貿(mào)易、投資、融資及大宗商品定價(jià)中的使用。

債市回顧：

2025年國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)呈現(xiàn)“N”型震蕩走勢(shì)，利率債收益率整體上行、信用利差先收窄后走闊，市場(chǎng)由單邊牛市轉(zhuǎn)入結(jié)構(gòu)性博弈，資金面與股債蹺蹺板效應(yīng)成為主導(dǎo)邏輯。全年債券市場(chǎng)發(fā)行總額達(dá)89.08萬億元，償還量為68.79萬億元，凈融資額為2.03萬億元，年末債券市場(chǎng)余額達(dá)196.17萬億元，發(fā)行只數(shù)達(dá)4.94萬只，市場(chǎng)整體規(guī)模穩(wěn)中有升。利率債方面，10年期國(guó)債收益率全年上行17BP至1.87%，30年期國(guó)債收益率上行18BP至2.27%，短端利率上行幅度更大，1年期國(guó)債收益率上行25BP至1.34%，期限利差明顯收窄，曲線呈現(xiàn)“熊陡”格局；全年收益率波動(dòng)區(qū)間為1.59%–1.89%，3月兩會(huì)后政策預(yù)期修正推動(dòng)利率上行至年內(nèi)高點(diǎn)，二季度降準(zhǔn)降息后短暫回落，三季度受權(quán)益市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)、基金贖回及通脹預(yù)期升溫影響再度上行，四季度在央行重啟國(guó)債買賣但規(guī)模不及預(yù)期背景下高位震蕩。信用債市場(chǎng)全年信用利差呈現(xiàn)“先壓縮后走擴(kuò)”特征，上半年受資金寬松與科創(chuàng)債ETF擴(kuò)容推動(dòng)，3年期AAA、AA+、AA級(jí)中短票信用利差分別收窄34BP、21BP、26BP，但三季度起受股債蹺板、基金贖回及“反內(nèi)卷”政策提振風(fēng)險(xiǎn)偏好影響，利差再度走闊，年末3年期AA-級(jí)信用利差收窄59BP，但絕對(duì)水平仍處歷史低位，違約風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂，全年新增首次違約發(fā)行人9家，廣義違約金額175億元，年化違約率降至0.04%，地產(chǎn)債違約率0.6%，民企仍為違約主體，中債隱含評(píng)級(jí)下調(diào)金額達(dá)8,655億元，同比上升，上調(diào)金額僅4,222億元，明顯低于去年同期。城投債方面，收益率結(jié)束趨勢(shì)下行，轉(zhuǎn)為區(qū)間震蕩，波動(dòng)幅度顯著收窄，1年、3年、5年、10年期城投債收益率極差分別由2024年的70bp以上收窄至10–20bp，期限利差全面走擴(kuò)，3-1年、5-3年、10-5年利差分別走擴(kuò)至30bp、20bp、30bp左右，反映長(zhǎng)久期品種配置力量減弱，化債政策進(jìn)入尾聲，兩萬億置換債發(fā)行完畢，江蘇、浙江等地清欠進(jìn)展顯著，內(nèi)蒙古退出重點(diǎn)省份序列。資金面方面，存單與國(guó)債利率倒掛于7月打破并持續(xù)至年末，反映流動(dòng)性預(yù)期邊際收緊，CNH HIBOR隔夜利率于12月回升至2.31%，創(chuàng)年內(nèi)新高，顯示離岸流動(dòng)性趨緊。整體來看，2025年債市在權(quán)益市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)、政策預(yù)期反復(fù)與機(jī)構(gòu)負(fù)債行為變化下，交易屬性增強(qiáng)，配置邏輯從“久期博弈”轉(zhuǎn)向“票息防御+短久期為主”，超長(zhǎng)端利率債供給擾動(dòng)加劇，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩分化新階段。

2025年度，中債總財(cái)富指數(shù)、中債金融債總財(cái)富指數(shù)和中債企業(yè)債總財(cái)富指數(shù)分別上漲0.10%、0.69%、2.27%，中債國(guó)債總財(cái)富指數(shù)下跌0.32%。

A股市場(chǎng)回顧：

2025年A股市場(chǎng)迎來強(qiáng)勁牛市行情，全年呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升、結(jié)構(gòu)分化、盈利驅(qū)動(dòng)”三大特征，上證指數(shù)上漲18.41%，深證成指上漲29.87%；市場(chǎng)成交額全年突破400萬億元，日均成交額多次站上3萬億元，12月31日單日成交額達(dá)2.07萬億元，融資融券余額年末規(guī)模達(dá)2.54萬億元，較年初增長(zhǎng)37%，顯示杠桿資金活躍度顯著提升；全A歸母凈利潤(rùn)增速在2025年第三季度迎來拐點(diǎn)，同比增長(zhǎng)5.34%，較第二季度提升2.88個(gè)百分點(diǎn)，盈利改善成為行情核心支撐，科技與出海鏈企業(yè)盈利韌性突出，非金融企業(yè)海外收入占比提升至20%，海外毛利率高出國(guó)內(nèi)約5個(gè)百分點(diǎn)；估值層面，2025年末A股平均市盈率為7.19倍，中位數(shù)市盈率為28.29倍，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍處歷史中樞上方，具備估值修復(fù)空間；外資配置意愿顯著增強(qiáng)，境外長(zhǎng)線資金通過滬深港通全年凈流入超百億美元，11月單月凈流入23億美元，聚焦AI、半導(dǎo)體、新能源等高成長(zhǎng)賽道；年末監(jiān)管層適度引導(dǎo)市場(chǎng)降溫，上調(diào)融資保證金比例至100%，多只高位題材股停牌核查，市場(chǎng)從情緒驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面與政策協(xié)同驅(qū)動(dòng)，整體呈現(xiàn)高質(zhì)量成長(zhǎng)特征。

截至年末，核心指數(shù)上證指數(shù)（+18.41%）, 滬深300（+17.66%），中證500（+30.39%）均全年錄得上漲；其他主要指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板50（57.45+%）、科創(chuàng)50（+60.86%）、上證50（+12.90%）、中證2000（+36.42%）、國(guó)證2000（+32.16%）。全部A股中位數(shù)漲幅為21.43%，股票型基金指數(shù)全年漲幅29.47%。從行業(yè)表現(xiàn)來看，有色金屬（+94.73%）、通信（+84.75%）、電子（+47.88%）、綜合（+43.55%）和電力設(shè)備（+41.83%）等行業(yè)表現(xiàn)突出。食品飲料（-9.69%）和煤炭（-5.27%）等行業(yè)表現(xiàn)較差。

（三）賬戶投資回顧

1、基金賬戶：

2025年賬戶投資收益率21.94%。

組合在年初結(jié)構(gòu)相對(duì)保守，延續(xù)了3年熊市的配置思維。但是二季度之后，組合整體更加積極進(jìn)取，加大權(quán)益資產(chǎn)配置，降低債券資產(chǎn)配置。在權(quán)益部分，加大主動(dòng)基金配置，降低被動(dòng)基金配置。并且，通過優(yōu)選管理人參與了創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、海外算例和儲(chǔ)能幾大方向投資。

2、發(fā)展賬戶：

2025年賬戶投資收益率10.36%。

組合在年初結(jié)構(gòu)相對(duì)保守，延續(xù)了3年熊市的配置思維。但是二季度之后，組合整體更加積極進(jìn)取，加大權(quán)益資產(chǎn)配置，降低債券資產(chǎn)配置。在權(quán)益部分，加大主動(dòng)基金配置，降低被動(dòng)基金配置。并且，通過優(yōu)選管理人參與了創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、海外算例和儲(chǔ)能幾大方向投資。

3、保證收益賬戶和貨幣賬戶:

2025年兩賬戶投資收益率分別為1.38%和1.29%。

保證收益投資賬戶3月初和5月下旬在存單階段性高點(diǎn)梯次增配存單；7月跨季后止盈存單；8月末9月初再次增配存單;貨幣投資賬戶3月初存單高點(diǎn)加滿存單比例；3月中旬貨基息差收益倒掛，用逆回購(gòu)替換貨基；9月末存單利率高點(diǎn)再次加滿存單比例。

4、價(jià)值增長(zhǎng)賬戶:

2025年賬戶投資收益率0.06%。

一季度，年初中性久期開年，春節(jié)后鑒于資金持續(xù)超預(yù)期收緊，組合進(jìn)一步降低久期敞口。二季度，債券波段操作，于5月初降息當(dāng)天止盈降低1年久期，后續(xù)擇機(jī)回補(bǔ)久期。三季度降低久期敞口，穩(wěn)步提升權(quán)益?zhèn)}位。8月，風(fēng)險(xiǎn)偏好強(qiáng)勢(shì)超預(yù)期，組合進(jìn)一步降低久期，同時(shí)于中下旬申購(gòu)含權(quán)類產(chǎn)品，穩(wěn)步增加權(quán)益?zhèn)}位；9月，組合把握中上旬利率修復(fù)的窗口期，快速降低信用債倉(cāng)位，久期進(jìn)一步降低中性偏防御水平，同時(shí)繼續(xù)通過產(chǎn)品申購(gòu)提升權(quán)益?zhèn)}位。四季度股債整體穩(wěn)健操作，于12月進(jìn)行開年策略調(diào)整準(zhǔn)備，12月中旬久期進(jìn)一步降至1.5年左右；同步優(yōu)化產(chǎn)品持倉(cāng)，收購(gòu)固收+產(chǎn)品，并為后續(xù)靈活增配固收+產(chǎn)品做準(zhǔn)備。

5、精選權(quán)益賬戶

2025年賬戶投資收益率30.79%。

2025年初以來嚴(yán)格按照跑基準(zhǔn)思路操作，只在有把握的時(shí)候主動(dòng)加大偏離。大類資產(chǎn)配置跟住基準(zhǔn)的同時(shí)，權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)也錨定滬深300指數(shù)，上半年組合跟蹤誤差保持在6%的低位。5月開始主動(dòng)加大了偏離，加倉(cāng)了軍工和科技成長(zhǎng)，帶來了暫時(shí)的負(fù)超額，從6月開始修復(fù)，截至年底共累積1500bp正超額。組合風(fēng)格及行業(yè)偏離主要集中在成長(zhǎng)vs.紅利及軍工vs.白酒上，四季度低位布局了未來基本面持續(xù)改善的風(fēng)電和固態(tài)電池等新能源賽道和未來空間巨大且基本面已明確拐頭向上的航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)低配金融和消費(fèi)。大煉化止盈過早，主要是預(yù)期油價(jià)會(huì)繼續(xù)低迷一段時(shí)間，下游需求的全面復(fù)蘇也有待時(shí)日，因此基本面短期不支持大幅上漲。但化工行業(yè)整體周期品屬性較強(qiáng)，受有色金屬的熱度影響有一定程度搶跑，未能有效建倉(cāng)。

6、 平安天璽優(yōu)選投資賬戶：

2025年賬戶投資收益率3.21%。

組合整體延續(xù)“核心防御+結(jié)構(gòu)進(jìn)攻”的框架，前三季度保持中性偏積極的倉(cāng)位水平，核心部分配置盈利穩(wěn)定、分紅較高的行業(yè)，以維持收益底座，衛(wèi)星部分靈活配置自身景氣趨勢(shì)明確改善的科技、高端制造等方向，同時(shí)通過靈活擇時(shí)貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益，前三季度整體把握住權(quán)益市場(chǎng)機(jī)會(huì)積極操作， 8月底逐步降低權(quán)益敞口，降低組合波動(dòng)。

（四）2026年市場(chǎng)展望

股票市場(chǎng):

展望下一階段權(quán)益市場(chǎng)，宏觀策略預(yù)計(jì)，跨年行情直接啟動(dòng)上升為主流情景。與一周前相比，主要邊際變化來自于，地產(chǎn)政策態(tài)度出現(xiàn)“微調(diào)”跡象，體現(xiàn)在兩個(gè)事件，其一，在12月24日北京地產(chǎn)新政后，12月30日財(cái)政部下調(diào)二手房增值稅率，其二，元旦假期，《求是》雜志發(fā)表名為《改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期》的文章。盡管新房貼息貸款等所謂的“大招”尚未祭出，但投資者的預(yù)期變化已經(jīng)在發(fā)生變化，尤其是，在港股市場(chǎng)上押注“地產(chǎn)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的空頭頭寸。目前，牛市預(yù)期+宏觀催化劑均現(xiàn)，春躁前置為跨年行情的條件已具備。不過，由于A股前期股價(jià)調(diào)整的程度有限，且月內(nèi)有一定A500 ETF沖量回撤的擾動(dòng)，行情彈性應(yīng)明顯小于港股。

不確定性因素為美委沖突，目前投資者普遍預(yù)期升級(jí)為俄烏沖突或以上級(jí)別的概率極低，從期貨價(jià)格看，權(quán)益投資者似乎認(rèn)為此地緣事件能級(jí)甚至低于2025年的伊以沖突、印巴沖突。基準(zhǔn)情形下，應(yīng)無礙跨年行情演進(jìn)。但從外交意義上看，跨國(guó)抓捕元首系1990年后首例，事件具有特殊性，需動(dòng)態(tài)評(píng)估其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)變化。

在政策支持和宏觀環(huán)境的多重影響下，港股短期走勢(shì)審慎樂觀，但波動(dòng)性仍較高。政策效果有待進(jìn)一步驗(yàn)證，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足，消費(fèi)需求恢復(fù)疲軟，通縮風(fēng)險(xiǎn)猶存。中美關(guān)系緩和帶來一定利好，但長(zhǎng)期不確定性仍存。市場(chǎng)關(guān)注基本面較好、業(yè)績(jī)能見度較高的行業(yè)與企業(yè)，估值提升空間較大。投資策略需審慎靈活，以高息股為主配置，選擇性參與成長(zhǎng)板塊和主題，捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

債券市場(chǎng)：

展望后市，短期看，基金費(fèi)率新規(guī)靴子落地，多項(xiàng)條款比此前市場(chǎng)預(yù)期更加溫和，過渡期亦延長(zhǎng)至12個(gè)月，或?qū)星榫w較為利好；政策面，重要會(huì)議基調(diào)落定，貨幣政策偏“中性”，降準(zhǔn)預(yù)期大于降息；資金面，1月中上旬開始，將逐步面臨政府債供給沖擊等壓力，資金面或?qū)⒒貧w均衡；海外方面，人民幣匯率一定程度為貨幣政策放松提供空間和動(dòng)力，但短期央行剎車行為明顯，升值速度或有所減慢。整體而言，債市短期中性略偏空，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注：（1）基金新規(guī)落地后各類機(jī)構(gòu)申贖情況；（2）權(quán)益春季躁動(dòng)是否提前啟動(dòng)；（3）1月供給放量情況。

信用債方面：跨年后理財(cái)回表壓力緩解，春節(jié)前（2月中）增量資金可期，同時(shí)當(dāng)前信用債套息空間仍處于歷史中性偏高位置，資金面穩(wěn)定下中短端信用債套息加杠桿策略更穩(wěn)健、更有效。年底信用債ETF沖量明顯，成分券相對(duì)非成份券的溢價(jià)重新回升，但跨年后沖量資金流出可能導(dǎo)致ETF規(guī)模有所回落，成分券策略或已告一段落，警惕后續(xù)成分券流動(dòng)性回落和估值回調(diào)壓力。

（五）投資管理人簡(jiǎn)介

平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（下文稱“平安資管”）作為中國(guó)平安保險(xiǎn)集團(tuán)（下文稱“平安集團(tuán)”）核心成員，是中國(guó)原保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的首批專業(yè)資產(chǎn)管理公司之一。公司2005年成立于上海，注冊(cè)資本15億元，截至2025年12月底，公司資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)6.17萬億元，是中國(guó)最具規(guī)模和影響力的機(jī)構(gòu)投資者之一。

平安資產(chǎn)管理的主要業(yè)務(wù)范圍包括管理運(yùn)用自有資金及保險(xiǎn)資金、受托資產(chǎn)管理及相關(guān)咨詢業(yè)務(wù)。其投資領(lǐng)域涵蓋資本市場(chǎng)及非資本市場(chǎng)，具有跨市場(chǎng)資產(chǎn)配置及全品種投資能力，各項(xiàng)投資資格完備。面對(duì)復(fù)雜的監(jiān)管環(huán)境和市場(chǎng)變化，平安資管致力于用專業(yè)為客戶創(chuàng)造價(jià)值，提供一站式、全方位的資產(chǎn)管理服務(wù)及解決方案，同時(shí)為客戶更好地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

歷經(jīng)磨礪，平安資管的綜合競(jìng)爭(zhēng)力已位居國(guó)內(nèi)前列，頻獲權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)認(rèn)可：

平安資管在2025年Investment & Pensions Europe全球資產(chǎn)管理公司500強(qiáng)榜單中位列全球第33位、中國(guó)第2位，彰顯了其在全球資產(chǎn)管理行業(yè)的領(lǐng)先地位。平安資管連續(xù)第6年登上該榜，連續(xù)3年進(jìn)入該榜單前50強(qiáng)。

平安資管在2024年榮獲中國(guó)保險(xiǎn)保障基金年度最佳投資團(tuán)隊(duì)稱號(hào)，9年間第7次獲得該獎(jiǎng)項(xiàng)。

平安資管連續(xù)多年榮獲中國(guó)外匯交易中心、中央國(guó)債登記結(jié)算公司、全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心等權(quán)威機(jī)構(gòu)的年度評(píng)優(yōu)，進(jìn)一步鞏固了其在行業(yè)內(nèi)的權(quán)威地位。

四、平安投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶2025年年度財(cái)務(wù)報(bào)告

（二零二五年十二月三十一日）

中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司

投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶

資產(chǎn)負(fù)債表

2025年12月31日

人民幣元

后附的財(cái)務(wù)報(bào)表附注為本投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶財(cái)務(wù)報(bào)表的組成部分

2024年12月31日

人民幣元

后附的財(cái)務(wù)報(bào)表附注為本投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶財(cái)務(wù)報(bào)表的組成部分

中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司

投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶

投資收益表

2025年1月1日至2025年12月31日止期間

人民幣元

后附的財(cái)務(wù)報(bào)表附注為本投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶財(cái)務(wù)報(bào)表的組成部分

2024年1月1日至2024年12月31日止期間

人民幣元

后附的財(cái)務(wù)報(bào)表附注為本投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶財(cái)務(wù)報(bào)表的組成部分

中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司

投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶

凈資產(chǎn)變動(dòng)表

2025年1月1日至2025年12月31日止期間

人民幣元

后附的財(cái)務(wù)報(bào)表附注為本投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶財(cái)務(wù)報(bào)表的組成部分

中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司

2025年12月31日投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶財(cái)務(wù)報(bào)表及附注

(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

一、 本公司基本情況

中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)是一家在中華人民共和國(guó)注冊(cè)成立的股份有限公司，于2002年10月28日經(jīng)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于成立中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司的批復(fù)》(保監(jiān)機(jī)審[2002]351號(hào))批準(zhǔn)，由中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“平安集團(tuán)公司”)聯(lián)合十六家公司共同發(fā)起設(shè)立，并經(jīng)中華人民共和國(guó)國(guó)家工商行政管理總局核準(zhǔn)登記，企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)為100000000037463，原注冊(cè)資本為人民幣38億元，其中平安集團(tuán)公司持有本公司99%的股權(quán)。

2008年12月8日、2011年10月14日及2011年12月23日，經(jīng)原中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，本公司注冊(cè)資本分別增加人民幣200億元、人民幣50億元及人民幣50億元。該等增資完成后，本公司的注冊(cè)資本為人民幣338億元，平安集團(tuán)公司持有本公司的股權(quán)比例變更為99.51%。

本公司于2025年9月28日獲《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司變更注冊(cè)資本的批復(fù)》（金復(fù)〔2025〕574號(hào)），國(guó)家金融監(jiān)督管理總局同意本公司增加注冊(cè)資本，由人民幣338億元變更為人民幣360億元。本次增資完成后，平安集團(tuán)公司持有本公司的股權(quán)比例變更為99.54%。

本公司總部位于深圳市福田區(qū)益田路5033號(hào)平安金融中心。

本公司的經(jīng)營(yíng)范圍為承保人民幣和外幣的各種人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，包括各類人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)（不包括“團(tuán)體長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)”）、意外傷害保險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；辦理上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；辦理各種法定人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；代理國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)檢驗(yàn)、理賠及其委托的其他有關(guān)事宜；依照有關(guān)法律法規(guī)從事資金運(yùn)用業(yè)務(wù)；證券投資基金銷售業(yè)務(wù)；經(jīng)保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

本公司的投資連結(jié)保險(xiǎn)包括平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)、平安世紀(jì)才俊投資連結(jié)保險(xiǎn)、平安贏定金生投資連結(jié)保險(xiǎn)、平安聚富步步高兩全保險(xiǎn)(投資連結(jié)型)、平安E財(cái)富兩全保險(xiǎn)(投資連結(jié)型)、平安聚富年年投資連結(jié)保險(xiǎn)、平安聚富年年終身壽險(xiǎn)(投資連結(jié)型，2012)、平安世紀(jì)才俊終身壽險(xiǎn)(投資連結(jié)型，2012)、平安匯盈人生團(tuán)體投資連結(jié)保險(xiǎn)、平安團(tuán)體退休金投資連結(jié)保險(xiǎn)以及平安金牛年金保險(xiǎn)（投資連結(jié)型）。同時(shí)，本公司為上述投資連結(jié)保險(xiǎn)共設(shè)置10個(gè)投資賬戶：平安發(fā)展投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“發(fā)展賬戶”)、保證收益投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“保證賬戶”)、平安基金投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“基金賬戶”)、平安價(jià)值增長(zhǎng)投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“價(jià)值增長(zhǎng)賬戶”)、平安精選權(quán)益投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“精選權(quán)益賬戶”)、平安貨幣投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“貨幣賬戶”)、穩(wěn)健投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“穩(wěn)健賬戶”)、平衡投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“平衡賬戶”)、進(jìn)取投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“進(jìn)取賬戶”) 以及平安天璽優(yōu)選投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“天璽優(yōu)選賬戶”)。上述各賬戶是依照中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》(保監(jiān)發(fā)[2015]32號(hào))、《投資連結(jié)保險(xiǎn)管理暫行辦法》、《投資連結(jié)保險(xiǎn)精算規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定及上述投資連結(jié)保險(xiǎn)的有關(guān)條款，并經(jīng)向原中國(guó)保監(jiān)會(huì)或原中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（“以下簡(jiǎn)稱中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)”）報(bào)批后設(shè)立。

上述投資賬戶的投資對(duì)象為銀行存款、拆出資金、依法發(fā)行的證券投資基金、債券、股票及中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)允許投資的其他金融工具。

二、 財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)及遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的聲明

本投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶財(cái)務(wù)報(bào)表根據(jù)原中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》(保監(jiān)發(fā)[2015]32號(hào))、《投資連結(jié)保險(xiǎn)精算規(guī)定》(保監(jiān)壽險(xiǎn)[2007] 335號(hào))和下述附注三主要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，參照中華人民共和國(guó)財(cái)政部2006年2月及以后期間頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》、各項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)規(guī)定編制。

本投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶財(cái)務(wù)報(bào)表以投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶持續(xù)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)列報(bào)，公允反映了投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶于2025年12月31日的財(cái)務(wù)狀況以及2025年1月1日至2025年12月31日的經(jīng)營(yíng)成果。

本公司將下述附注三所列示的主要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)在本投資連結(jié)保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)投資賬戶(以下簡(jiǎn)稱“投連個(gè)險(xiǎn)賬戶”)財(cái)務(wù)報(bào)表所涵蓋的各會(huì)計(jì)期間中一貫地采用。

三、 重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)

1. 會(huì)計(jì)年度

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶的會(huì)計(jì)年度為公歷1月1日至12月31日。

2. 記賬本位幣

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶以人民幣為記賬本位幣。編制本財(cái)務(wù)報(bào)表所采用的貨幣均以人民幣元為單位表示。

3. 金融工具

金融工具是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。

(i) 金融工具的確認(rèn)和終止確認(rèn)

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶于成為金融工具合同的一方時(shí)確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。

滿足下列條件的，終止確認(rèn)金融資產(chǎn)(或金融資產(chǎn)的一部分，或一組類似金融資產(chǎn)的一部分)：

●收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的合同權(quán)利終止；

●金融資產(chǎn)已轉(zhuǎn)移，并且(a)轉(zhuǎn)移了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，或(b)雖然既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，但放棄了對(duì)該金融資產(chǎn)的控制。

如果金融負(fù)債的責(zé)任已履行、撤銷或?qū)脻M，則對(duì)金融負(fù)債進(jìn)行終止確認(rèn)。如果現(xiàn)有金融負(fù)債被同一債權(quán)人以實(shí)質(zhì)上幾乎完全不同條款的另一金融負(fù)債所取代，或者現(xiàn)有負(fù)債的條款幾乎全部被實(shí)質(zhì)性修改，則此類替換或修改作為終止確認(rèn)原負(fù)債和確認(rèn)新負(fù)債處理，差額計(jì)入當(dāng)期損益。

以常規(guī)方式買賣金融資產(chǎn)，按交易日會(huì)計(jì)進(jìn)行確認(rèn)和終止確認(rèn)。常規(guī)方式買賣金融資產(chǎn)，是指按照合同條款的約定，在法規(guī)或通行慣例規(guī)定的期限內(nèi)收取或交付金融資產(chǎn)。交易日，是指本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶承諾買入或賣出金融資產(chǎn)的日期。

(ii) 金融工具分類和計(jì)量

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶的金融資產(chǎn)于初始確認(rèn)時(shí)分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)及貸款和應(yīng)收款項(xiàng)。本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶在初始確認(rèn)時(shí)確定金融資產(chǎn)分類，金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)以公允價(jià)值計(jì)量。對(duì)于以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，相關(guān)交易費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益，貸款和應(yīng)收款項(xiàng)類金融資產(chǎn)其相關(guān)交易費(fèi)用計(jì)入初始確認(rèn)金額。

以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和初始確認(rèn)時(shí)指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。交易性金融資產(chǎn)是指滿足下列條件之一的金融資產(chǎn)：取得該金融資產(chǎn)的目的是為了在短期內(nèi)出售；屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明該組合近期采用短期獲利方式進(jìn)行管理；屬于衍生工具，但是，被指定且為有效套期工具的衍生工具、屬于財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的衍生工具、與在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)且其公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益工具投資掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具除外。對(duì)于此類金融資產(chǎn)，采用公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，所有已實(shí)現(xiàn)和未實(shí)現(xiàn)的損益均計(jì)入當(dāng)期損益。與以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)相關(guān)的股利或利息收入，計(jì)入當(dāng)期損益。

只有符合以下條件之一，金融資產(chǎn)才可在初始計(jì)量時(shí)指定為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)：

●該項(xiàng)指定可以消除或明顯減少由于金融工具計(jì)量基礎(chǔ)不同所導(dǎo)致的相關(guān)利得或損失在確認(rèn)或計(jì)量方面不一致的情況。

●風(fēng)險(xiǎn)管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融工具組合以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行管理、評(píng)價(jià)并向關(guān)鍵管理人員報(bào)告。

●包含一項(xiàng)或多項(xiàng)嵌入衍生工具的混合工具，除非嵌入衍生工具對(duì)混合工具的現(xiàn)金流量沒有重大改變，或所嵌入的衍生工具明顯不應(yīng)當(dāng)從相關(guān)混合工具中分拆。

●包含需要分拆但無法在取得時(shí)或后續(xù)的資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)其進(jìn)行單獨(dú)計(jì)量的嵌入衍生工具的混合工具。

(iii) 金融負(fù)債分類和計(jì)量

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶的金融負(fù)債于初始確認(rèn)時(shí)分類為其他金融負(fù)債。本公司在初始確認(rèn)時(shí)確定金融負(fù)債的分類。其他金融負(fù)債的相關(guān)交易費(fèi)用計(jì)入其初始確認(rèn)金額。其他金融負(fù)債不能重分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債。

對(duì)于其他金融負(fù)債，采用實(shí)際利率法，按照攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。在確定實(shí)際利率時(shí)，考慮了金融負(fù)債合同各方之間支付或收取的，屬于實(shí)際利率組成部分的各項(xiàng)收費(fèi)、交易費(fèi)用及溢價(jià)或折價(jià)等因素。交易費(fèi)用指直接歸屬于購(gòu)買、發(fā)行或處置金融工具新增的外部費(fèi)用。

(iv) 金融工具的公允價(jià)值

存在活躍市場(chǎng)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，采用活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)確定其公允價(jià)值。不存在活躍市場(chǎng)的，本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。在估值時(shí)，本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶采用在當(dāng)前情況下適用并且有足夠可利用數(shù)據(jù)和其他信息支持的估值技術(shù)，選擇與市場(chǎng)參與者在相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的交易中所考慮的資產(chǎn)或負(fù)債特征相一致的輸入值，并盡可能優(yōu)先使用相關(guān)可觀察輸入值。在相關(guān)可觀察輸入值無法取得或取得不切實(shí)可行的情況下，使用不可觀察輸入值。估值技術(shù)包括參考市場(chǎng)參與者最近進(jìn)行的有序交易中使用的價(jià)格、參照實(shí)質(zhì)上相同的其他金融工具的當(dāng)前公允價(jià)值和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等。對(duì)于現(xiàn)金流量折現(xiàn)分析，估計(jì)未來現(xiàn)金流量乃根據(jù)管理層最佳估計(jì)，其所使用的折現(xiàn)率乃類似工具的市場(chǎng)折現(xiàn)率。若干金融工具使用考慮合約及市場(chǎng)價(jià)格、相關(guān)系數(shù)、貨幣時(shí)間價(jià)值、信用風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線變化因素及/或提前償還比率的定價(jià)模型進(jìn)行估值。使用不同定價(jià)模型及假設(shè)可能導(dǎo)致公允價(jià)值估計(jì)的重大差異。

(v) 以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)減值

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶于資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行檢查，有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，計(jì)提減值準(zhǔn)備。表明金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)，是指金融資產(chǎn)初始確認(rèn)后實(shí)際發(fā)生的、對(duì)該金融資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量有影響，且企業(yè)能夠?qū)υ撚绊戇M(jìn)行可靠計(jì)量的事項(xiàng)。

如果有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)發(fā)生減值，則將該金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值減記至預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量(不包括尚未發(fā)生的未來信用損失)現(xiàn)值，減記金額計(jì)入當(dāng)期損益。預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，按照該金融資產(chǎn)原實(shí)際利率(即初始確認(rèn)時(shí)計(jì)算確定的實(shí)際利率)折現(xiàn)確定，并考慮相關(guān)擔(dān)保物的價(jià)值。對(duì)于浮動(dòng)利率，在計(jì)算未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值時(shí)采用合同規(guī)定的現(xiàn)行實(shí)際利率作為折現(xiàn)率。

對(duì)單項(xiàng)金額重大的金融資產(chǎn)單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試，如有客觀證據(jù)表明其已發(fā)生減值，確認(rèn)減值損失，計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)單項(xiàng)金額不重大的金融資產(chǎn)，包括在具有類似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的金融資產(chǎn)組合中進(jìn)行減值測(cè)試。單獨(dú)測(cè)試未發(fā)生減值的金融資產(chǎn)(包括單項(xiàng)金額重大和不重大的金融資產(chǎn))，包括在具有類似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的金融資產(chǎn)組合中再進(jìn)行減值測(cè)試。已單項(xiàng)確認(rèn)減值損失的金融資產(chǎn)，不包括在具有類似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的金融資產(chǎn)組合中進(jìn)行減值測(cè)試。

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶對(duì)以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)確認(rèn)減值損失后，如有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)價(jià)值已恢復(fù)，且客觀上與確認(rèn)該損失后發(fā)生的事項(xiàng)有關(guān)，原確認(rèn)的減值損失予以轉(zhuǎn)回，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，該轉(zhuǎn)回后的賬面價(jià)值不超過假定不計(jì)提減值準(zhǔn)備情況下該金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)回日的攤余成本。

(vi) 金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)；保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的，不終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)。

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的，分別下列情況處理：放棄了對(duì)該金融資產(chǎn)控制的，終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)并確認(rèn)產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債；未放棄對(duì)該金融資產(chǎn)控制的，按照其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度確認(rèn)有關(guān)金融資產(chǎn)，并相應(yīng)確認(rèn)有關(guān)負(fù)債。

4. 買入返售金融資產(chǎn)及賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款

買入返售業(yè)務(wù)按發(fā)生時(shí)實(shí)際支付的款項(xiàng)入賬，并在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)。買入返售的標(biāo)的資產(chǎn)在表外作備查登記。買入返售業(yè)務(wù)的買賣差價(jià)按實(shí)際利率法在返售期間內(nèi)確認(rèn)為利息收入。

賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)按發(fā)生時(shí)實(shí)際收到的款項(xiàng)入賬，并在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)。賣出回購(gòu)的標(biāo)的資產(chǎn)仍在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)。賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)的買賣差價(jià)按實(shí)際利率法在回購(gòu)期間內(nèi)確認(rèn)為利息支出。

5. 收入確認(rèn)原則

收入在經(jīng)濟(jì)利益很可能流入本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶且金額能夠可靠計(jì)量，并同時(shí)滿足下列條件時(shí)予以確認(rèn)。

本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶投資業(yè)務(wù)收入主要包括利息收入、投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益。

利息收入為貨幣資金和買入返售證券的利息收入，于估值日按他人使用資金的時(shí)間和實(shí)際利率確認(rèn)。

投資收益主要包括基金投資收益、債券投資收益、股票投資收益及債權(quán)計(jì)劃、信托計(jì)劃、信貸資產(chǎn)支持證券和保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資收益。

基金投資收益包括基金分紅收入及基金買賣差價(jià)收入。基金分紅收入于除息日確認(rèn)，按基金公司宣告的分紅派息比例計(jì)算的金額入賬。基金買賣差價(jià)收入于實(shí)際成交日確認(rèn)，對(duì)成交金額與其成本的差額進(jìn)行增值稅價(jià)稅分離后入賬。

債券投資收益包括債券利息收入及債券買賣差價(jià)收入。債券利息收入在債券實(shí)際持有期內(nèi)于每日計(jì)提，對(duì)債券面值與票面利率(零息債券按發(fā)行價(jià)格與發(fā)行時(shí)的到期收益率)計(jì)算的金額進(jìn)行增值稅價(jià)稅分離后入賬。債券買賣差價(jià)收入于實(shí)際成交日確認(rèn)，對(duì)成交金額與其成本的差額進(jìn)行增值稅價(jià)稅分離后入賬。

股票投資收益包括股票股利收入及股票買賣差價(jià)收入。其中，股票股利收入包括現(xiàn)金股利收入及股票股利收入。對(duì)于現(xiàn)金股利收入，于除息日根據(jù)宣告的派息比例計(jì)算入賬；對(duì)于股票股利收入，于除權(quán)日確認(rèn)根據(jù)股東大會(huì)決議，按股權(quán)登記日持有的股數(shù)及送股或轉(zhuǎn)增比例，計(jì)算確定股票數(shù)量入賬。股票買賣差價(jià)收入于實(shí)際成交日確認(rèn)，對(duì)成交金額與其成本的差額進(jìn)行增值稅價(jià)稅分離后入賬。

永續(xù)債，債權(quán)計(jì)劃、信托計(jì)劃、信貸資產(chǎn)支持證券和保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理計(jì)劃 (以下合稱“另類投資”)的投資收益包括另類投資分紅收入、另類投資利息收入及另類投資買賣差價(jià)收入。另類投資分紅收入于宣告發(fā)放日確認(rèn)，按發(fā)行方宣告的紅利派息比例計(jì)算的金額入賬。另類投資利息收入在實(shí)際持有期內(nèi)每日計(jì)提，按攤余成本與實(shí)際利率計(jì)算的金額入賬。另類投資的買賣差價(jià)收入于實(shí)際成交日確認(rèn)，對(duì)成交金額與其成本的差額進(jìn)行增值稅價(jià)稅分離后入賬。

公允價(jià)值變動(dòng)損益為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得或損失。

6. 稅項(xiàng)

本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶繳納增值稅，就應(yīng)稅投資收益按6%的稅率計(jì)算銷項(xiàng)稅，并由本公司在扣除當(dāng)期允許抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額后的差額計(jì)繳增值稅。

稅金附加包括城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加等，本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶的稅金附加乃按營(yíng)業(yè)稅、增值稅的一定比例計(jì)繳。

同時(shí)，按照原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)的規(guī)定，本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶對(duì)于金融資產(chǎn)的未實(shí)現(xiàn)資本利得或損失按上述稅金及稅金附加的計(jì)提比例計(jì)提或沖回費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益。

7. 投資賬戶資產(chǎn)管理費(fèi)

投資賬戶資產(chǎn)管理費(fèi)是本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶根據(jù)投資連結(jié)保險(xiǎn)的保單條款向保戶收取的資產(chǎn)管理費(fèi)。

8. 投資組合

中國(guó)保監(jiān)會(huì)頒布的《關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》及原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定對(duì)投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶投資的資產(chǎn)配置范圍及流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、上市權(quán)益類資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品、其他金融資產(chǎn)的投資條件和比例限制作出規(guī)定。投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶按照上述規(guī)定以及平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品說明書、平安世紀(jì)才俊投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品說明書、平安贏定金生投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品說明書、平安聚富步步高投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品說明書、平安E財(cái)富兩全投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品說明書、平安聚富年年投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品說明書、平安聚富年年終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品說明書、平安世紀(jì)才俊終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品說明書、平安匯盈人生團(tuán)體投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品說明書、平安團(tuán)體退休金投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品說明書以及平安金牛年金保險(xiǎn)產(chǎn)品說明書中列示的投資策略、資產(chǎn)配置范圍和比例限制等進(jìn)行投資。投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶均具有明確的投資業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶均單獨(dú)核算，單獨(dú)管理，與本公司管理的其他資產(chǎn)、投資賬戶均不存在任何債權(quán)債務(wù)關(guān)系，也無任何買賣、交易、財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移及利益輸送行為。

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶每個(gè)交易日確定一次單位價(jià)格，單位價(jià)格均在本公司網(wǎng)站上進(jìn)行披露。

四、 財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目附注

1. 貨幣資金

貨幣資金主要為本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶存放于銀行的活期存款、存放于證券公司證券交易賬戶的存出投資款及其他在途結(jié)算款。

2. 以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)

(1) 發(fā)展賬戶

(2) 保證收益賬戶

(3) 基金賬戶

(4) 價(jià)值增長(zhǎng)賬戶

(5) 精選權(quán)益賬戶

(6) 貨幣賬戶

(7) 天璽優(yōu)選賬戶

3. 應(yīng)收利息

應(yīng)收利息為本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)獨(dú)立賬戶計(jì)提的銀行存款利息收入、定期存款利息收入、債券利息收入、應(yīng)收款項(xiàng)類投資利息收入、證券交易保證金利息收入及買入返售金融資產(chǎn)利息收入等。本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)獨(dú)立賬戶應(yīng)收利息的賬齡均在1年以內(nèi)且未逾期，因此無需計(jì)提減值準(zhǔn)備。

4. 定期存款

于2025年12月31日，本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)獨(dú)立賬戶的定期存款年利率為1.50%至3.50%（2024年12月31日：1.85%至3.50%）。

5. 買入返售金融資產(chǎn)

于2025年12月31日，本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶的買入返售金融資產(chǎn)的擔(dān)保物均為債券(2024年12月31日：同)。

6. 其他資產(chǎn)

其他資產(chǎn)主要為其他應(yīng)收款、應(yīng)收股利、存出保證金以及內(nèi)部往來。內(nèi)部往來主要為本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)獨(dú)立賬戶因投資活動(dòng)進(jìn)行資金轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出時(shí)所需時(shí)間差異形成的應(yīng)收款項(xiàng)。內(nèi)部往來款項(xiàng)不計(jì)利息，但定期結(jié)算。

7. 賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)

于2025年12月31日，本公司賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)的質(zhì)押品均為債券(2024年12月31日：同)，質(zhì)押具體情況參見附注四、2。

8. 其他負(fù)債

其他應(yīng)付款主要為本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)各投資賬戶投資資產(chǎn)估值增值計(jì)提的稅金及附加、應(yīng)付資產(chǎn)管理費(fèi)、應(yīng)付證券清算款。

10. 累計(jì)凈資產(chǎn)

累計(jì)凈資產(chǎn)反映自投連個(gè)險(xiǎn)賬戶建賬日起，保戶繳納投資連結(jié)保險(xiǎn)的保費(fèi)中轉(zhuǎn)入各投資賬戶的凈累計(jì)資金及累計(jì)投資收益。

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶年末/期末或距年末/期末最后一個(gè)估值日單位凈值如下：

投資單位數(shù)與本公司公布的單位凈值的乘積為投資連結(jié)保險(xiǎn)各投資賬戶的投保人權(quán)益。

上述單位凈值為賣出價(jià)，天璽優(yōu)選賬戶的買入價(jià)等于賣出價(jià)，其他賬戶的買入價(jià)等于賣出價(jià)乘以1.02。

11. 利息收入

本公司投連個(gè)險(xiǎn)賬戶利息收入主要包括銀行存款、定期存款、債券利息收入、交易保證金以及買入返售金融資產(chǎn)等產(chǎn)生的利息收入。

12. 投資收益

13. 公允價(jià)值變動(dòng)損益

14. 投資賬戶資產(chǎn)管理費(fèi)

投資賬戶資產(chǎn)管理費(fèi)是本公司根據(jù)投資連結(jié)保險(xiǎn)的保單條款而向保戶收取的投資賬戶資產(chǎn)管理費(fèi)。對(duì)于發(fā)展賬戶、保證賬戶、基金賬戶和價(jià)值增長(zhǎng)賬戶，本公司在每個(gè)估值日收取投資賬戶資產(chǎn)管理費(fèi)，其收取的最高比例為每月不超過投資賬戶資產(chǎn)最高值的0.2%，同時(shí)年率不超過2.0%。對(duì)于精選權(quán)益賬戶，本公司在每個(gè)估值日收取投資賬戶資產(chǎn)管理費(fèi)，以年率計(jì)算為投資賬戶資產(chǎn)凈值的1.2%。對(duì)于貨幣賬戶，本公司在每個(gè)估值日收取投資賬戶資產(chǎn)管理費(fèi)，以年率計(jì)其收取的最高比例為賬戶資產(chǎn)的1.5%。

2025年1月1日至2025年12月31日期間，本公司向投連個(gè)險(xiǎn)賬戶收取的投資賬戶資產(chǎn)管理費(fèi)費(fèi)率如下(以年率計(jì))：

15. 業(yè)務(wù)及管理費(fèi)

投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶業(yè)務(wù)及管理費(fèi)主要包括銀行結(jié)算費(fèi)用、托管費(fèi)。

五、 投資風(fēng)險(xiǎn)

投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶的投資回報(bào)可能受到多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，主要包括：

(i) 政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)：所有金融市場(chǎng)均可能隨時(shí)因政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)狀況及政策的轉(zhuǎn)變而蒙受不利影響；

(ii) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：投資賬戶將投資的項(xiàng)目須承受所有證券的固有風(fēng)險(xiǎn)，所投資項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值可升也可降；

(iii) 利率風(fēng)險(xiǎn)：投資賬戶所投資資產(chǎn)的價(jià)值可能會(huì)因利率變動(dòng)而蒙受不利影響；

(iv) 信用風(fēng)險(xiǎn)：投資賬戶所投資的銀行存款或債券可能承擔(dān)存款銀行或債券發(fā)行人違約風(fēng)險(xiǎn)。

(v) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：投資賬戶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一方面來自份額持有人可隨時(shí)要求贖回投連險(xiǎn)份額，另一方面來自于投資品種所處的交易市場(chǎng)不活躍而帶來的變現(xiàn)困難或因投資集中而無法在市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的情況下以合理的價(jià)格變現(xiàn)。截止2025年12月31日，投資賬戶的流動(dòng)資產(chǎn)均大于賬戶價(jià)值的5%，投資于基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品、其他金融資產(chǎn)的投資余額均未超過賬戶價(jià)值的75%。同時(shí)，針對(duì)本賬戶的特點(diǎn)，公司制定了相應(yīng)的流動(dòng)性管理方案。上述對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理措施，符合《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知》的規(guī)定。

六、 報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)托管銀行變更情況

2025年1月1日至2025年12月31日，本公司投資連結(jié)保險(xiǎn)資產(chǎn)托管銀行無變更。

第四部分備查文件目錄

一、《平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)》中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)備案文件

二、《平安聚富年年投資連結(jié)保險(xiǎn)》中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)備案文件

三、《平安聚富步步高投資連結(jié)保險(xiǎn)》中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)備案文件

四、《平安贏定金生投資連結(jié)保險(xiǎn)》中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)備案文件

五、《平安世紀(jì)才俊投資連結(jié)保險(xiǎn)》中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)備案文件

六、《平安聚富年年終身壽險(xiǎn)》（投資連結(jié)型，2012）中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)備案文件

七、《平安世紀(jì)才俊終身壽險(xiǎn)》（投資連結(jié)型，2012）中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)備案文件

八、《平安E財(cái)富兩全保險(xiǎn)》（投資連結(jié)型）中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)備案文件

九、《平安金牛年金保險(xiǎn)》（投資連結(jié)型）中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)備案文件

十、報(bào)告期內(nèi)披露的各項(xiàng)公告原件

十一、中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照和公司章程