碩貝德（300322）2026年一季報簡析：增收不增利，應收賬款上升

據證券之星公開數據整理，近期碩貝德（300322）發布2026年一季報。截至本報告期末，公司營業總收入7.47億元，同比上升44.3%，歸母凈利潤1042.85萬元，同比下降28.21%。按單季度數據看，第一季度營業總收入7.47億元，同比上升44.3%，第一季度歸母凈利潤1042.85萬元，同比下降28.21%。本報告期碩貝德應收賬款上升，應收賬款同比增幅達35.48%。

本次財報公布的各項數據指標表現一般。其中，毛利率19.77%，同比減19.97%，凈利率1.62%，同比減48.7%，銷售費用、管理費用、財務費用總計9053.51萬元，三費占營收比12.12%，同比減15.25%，每股凈資產2.21元，同比增4.91%，每股經營性現金流-0.07元，同比減310.7%，每股收益0.02元，同比減33.33%

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為4.46%，近年資本回報率不強。公司業績具有周期性。去年的凈利率為2.79%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值不高。從歷史年報數據統計來看，公司近10年來中位數ROIC為3.99%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2023年的ROIC為-9.15%，投資回報極差。公司歷史上的財報非常一般，公司上市來已有年報13份，虧損年份4次，如無借殼上市等因素，價投一般不看這類公司。
• 商業模式：公司業績主要依靠研發及營銷驅動。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為--/--/4.6%，凈經營利潤分別為-2.18億/-6805.83萬/7717.99萬元，凈經營資產分別為15.52億/16.6億/16.66億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.32/0.42/0.23，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為5.36億/7.84億/6.47億元，營收分別為16.53億/18.57億/27.7億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司現金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為24.15%、近3年經營性現金流均值/流動負債僅為-4.17%）
2. 建議關注公司債務狀況（有息資產負債率已達40.07%、近3年經營性現金流均值為負）
3. 建議關注財務費用狀況（近3年經營活動產生的現金流凈額均值為負）
4. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達1103.73%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業績在1.07億元，每股收益均值在0.23元。

最近有知名機構關注了公司以下問題：
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