ST沈化（000698）2026年一季報(bào)簡析：增收不增利，短期債務(wù)壓力上升

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期ST沈化（000698）發(fā)布2026年一季報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營業(yè)總收入14.22億元，同比上升24.34%，歸母凈利潤823.47萬元，同比下降74.54%。按單季度數(shù)據(jù)看，第一季度營業(yè)總收入14.22億元，同比上升24.34%，第一季度歸母凈利潤823.47萬元，同比下降74.54%。本報(bào)告期ST沈化短期債務(wù)壓力上升，流動比率達(dá)0.78。

本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率6.19%，同比減27.43%，凈利率0.58%，同比減79.53%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)5485.56萬元，三費(fèi)占營收比3.86%，同比增4.56%，每股凈資產(chǎn)1.7元，同比減1.66%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流-0.04元，同比減120.69%，每股收益0.01元，同比減74.68%

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

• 業(yè)務(wù)評價(jià)：公司去年的ROIC為1.1%，近年資本回報(bào)率不強(qiáng)。公司業(yè)績具有周期性。去年的凈利率為-0.19%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。從歷史年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為1.9%，中位投資回報(bào)較弱，其中最慘年份2022年的ROIC為-29.38%，投資回報(bào)極差。公司歷史上的財(cái)報(bào)非常一般，公司上市來已有年報(bào)28份，虧損年份7次，如無借殼上市等因素，價(jià)投一般不看這類公司。
• 商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠研發(fā)及資本開支驅(qū)動，還需重點(diǎn)關(guān)注公司資本開支項(xiàng)目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細(xì)研究這類驅(qū)動力背后的實(shí)際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為--/9.5%/--，凈經(jīng)營利潤分別為-2372.64萬/1.54億/-1091.23萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為20.21億/16.21億/17.42億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運(yùn)資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為-0.12/-0.06/-0.08，其中營運(yùn)資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為-6.21億/-3.11億/-4.74億元，營收分別為52.82億/50.2億/56.11億元。

財(cái)報(bào)體檢工具顯示：

1. 建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動負(fù)債僅為22.99%、近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值/流動負(fù)債僅為2.97%）
2. 建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)28.05%、有息負(fù)債總額/近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值已達(dá)19.36%、流動比率僅為0.78）
3. 建議關(guān)注財(cái)務(wù)費(fèi)用狀況（財(cái)務(wù)費(fèi)用/近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值已達(dá)57.29%）
4. 建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（年報(bào)歸母凈利潤為負(fù)）

最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：
問：26 年一季度泉州廠區(qū)是否已到達(dá)滿產(chǎn)狀態(tài)？本公司一季度聚醚產(chǎn)品出口是否大幅增加？
答：尊敬的投資者您好，根據(jù)公司于 2026 年 3 月 28 日披露的《2025 年年度報(bào)告》，截至 2025 年末，聚醚多元醇的產(chǎn)能利用率為 72.40%。2026 年一季度的具體情況請關(guān)注公司后續(xù)在指定信息披露媒體《證券時(shí)報(bào)》《中國證券報(bào)》《上海證券報(bào)》及巨潮資訊網(wǎng)上披露的定期報(bào)告。感謝您的關(guān)注。

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