力合微（688589）2026年一季報簡析：凈利潤同比下降129.31%，三費占比上升明顯

據證券之星公開數據整理，近期力合微（688589）發布2026年一季報。截至本報告期末，公司營業總收入7002.64萬元，同比下降28.39%，歸母凈利潤-369.16萬元，同比下降129.31%。按單季度數據看，第一季度營業總收入7002.64萬元，同比下降28.39%，第一季度歸母凈利潤-369.16萬元，同比下降129.31%。本報告期力合微三費占比上升明顯，財務費用、銷售費用和管理費用總和占總營收同比增幅達40.54%。

本次財報公布的各項數據指標表現不盡如人意。其中，毛利率38.55%，同比減18.48%，凈利率-5.27%，同比減140.94%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1885.19萬元，三費占營收比26.92%，同比增40.54%，每股凈資產6.54元，同比減19.59%，每股經營性現金流0.09元，同比增125.81%，每股收益-0.03元，同比減133.33%

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為2.47%，資本回報率不強。去年的凈利率為5.75%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值一般。從歷史年報數據統計來看，公司上市以來中位數ROIC為9.1%，投資回報也較好，其中最慘年份2025年的ROIC為2.47%，投資回報一般。公司歷史上的財報相對良好（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。）。
• 償債能力：公司現金資產非常健康。
• 商業模式：公司業績主要依靠研發及營銷驅動。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為28.7%/13.6%/2.4%，凈經營利潤分別為1.07億/8433.67萬/2056.7萬元，凈經營資產分別為3.72億/6.19億/8.4億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.3/0.36/0.52，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為1.71億/1.99億/1.87億元，營收分別為5.79億/5.49億/3.58億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司債務狀況（有息資產負債率已達22.51%）
2. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達886.09%）

最近有知名機構關注了公司以下問題：
問：截至2025年底公司在手訂單為43億元,其中智能電網業務占比多少?這部分訂單預計什么時候能確認收入?國網“十五五”規劃的啟動,對公司2026年電網業務有何影響?
答：公司在手訂單大部分來自智能電網業務,2025年底的在手訂單一般大部分會在今年確認收入,但具體以電力公司的發貨需求和驗收為準。
今年1月,國網宣布“十五五”期間固定資產投資預計達4萬億元,將進一步推動電網數字化、智能化建設進程,帶動相關市場規模增長。公司作為智能電網市場主要的芯片原廠供應商,有望受益于行業發展趨勢,公司將持續加強技術研發與市場拓展,把握行業發展機會。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。