東北證券香港子公司完成注冊(cè)，券商為何紛紛加大國際化布局？

又一家券商加大國際業(yè)務(wù)布局。

近日，東北證券（000686.SZ）發(fā)布公告稱，全資子公司東證國際金融控股有限公司（下稱“東證國際”）已于近日收到香港特別行政區(qū)公司注冊(cè)處出具的《公司注冊(cè)證明書》，正式完成注冊(cè)。

此前，東北證券于2月10日發(fā)布公告稱，在香港設(shè)立全資子公司的申請(qǐng)已獲中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，公司以自有資金出資5億港元設(shè)立該子公司。隨著注冊(cè)完成，東證國際成為其拓展國際業(yè)務(wù)的首個(gè)境外展業(yè)平臺(tái)。

業(yè)績的回升為東北證券推進(jìn)國際化布局提供了一定支撐。據(jù)東北證券前期披露的2025年度業(yè)績預(yù)告顯示，受益于國內(nèi)資本市場(chǎng)回暖，公司2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.77億元，同比大幅增長69.06%。

值得一提的是，2026年以來，券商發(fā)力國際化布局并非孤例。中資券商通過增資、設(shè)點(diǎn)等方式加碼國際業(yè)務(wù)的節(jié)奏明顯加快。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年一季度，除了東北證券，還有4家券商推進(jìn)香港子公司資本補(bǔ)充計(jì)劃：3月12日，廣發(fā)證券擬向廣發(fā)香港增資不超過61.01億港元；2月13日，東吳證券獲批向東吳香港增資20億港元；2月11日，華安證券獲準(zhǔn)向華安金控增資5億港元；1月24日，華泰證券擬向境外子公司華泰國際增資不超過90億港元，用于支持各項(xiàng)境外業(yè)務(wù)。

對(duì)于券商紛紛加碼國際布局，分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，出海尋找利潤增量是重要原因之一。

東吳證券研報(bào)指出，中國香港及其他新興市場(chǎng)為券商出海提供了多元的展業(yè)空間，香港IPO市場(chǎng)顯著擴(kuò)容。東南亞、中東等新興資本市場(chǎng)正迎來潛力釋放的關(guān)鍵拐點(diǎn)，為券商出海破局提供了理想的平臺(tái)。

東吳證券研報(bào)進(jìn)一步指出，境外子公司面臨資本監(jiān)管相對(duì)較寬松，經(jīng)營杠桿更高，疊加高附加值業(yè)務(wù)占比提升，共同推動(dòng)了境外子公司實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的ROE表現(xiàn)。“從收益表現(xiàn)看，2025年上半年，中金、中信等境外子公司的ROE普遍高于境內(nèi)水平。”

中金公司2025年年度報(bào)告顯示，其境外業(yè)務(wù)收入達(dá)83.9億元，占總收入比重近三成，創(chuàng)歷史新高。子公司中金國際實(shí)現(xiàn)凈利潤50.9億港元，對(duì)母公司利潤貢獻(xiàn)比重高達(dá)47%，成為重要業(yè)績來源。

從行業(yè)層面看，2025年中資券商境外分支機(jī)構(gòu)的實(shí)力出現(xiàn)整體躍升。

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)近日下發(fā)的《證券公司2025年度經(jīng)營情況分析》（下稱“《分析》”）數(shù)據(jù)顯示：截至2025年末，全行業(yè)34家內(nèi)地證券公司共設(shè)立36家境外子公司，總資產(chǎn)達(dá)1.94萬億港元，同比增長31.95%。從業(yè)務(wù)表現(xiàn)看，境外機(jī)構(gòu)在香港市場(chǎng)的滲透力持續(xù)增強(qiáng)。《分析》披露，2025年境外子公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入452.33億港元，全年共服務(wù)113家企業(yè)登陸香港市場(chǎng)，融資金額超2800億港元，市占率突破90%。

《分析》指出，近年來券商持續(xù)落實(shí)“減費(fèi)降傭”政策，截至2025年末，行業(yè)代理買賣證券業(yè)務(wù)平均凈傭金率已下降至萬分之二。在境內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)步入“微利時(shí)代”背景下，出海尋找利潤增量已成行業(yè)共識(shí)。

不過，在行業(yè)整體出海提速的同時(shí)，分層競(jìng)爭(zhēng)格局亦在加劇。

東吳證券研報(bào)表示，受資本、人才、客戶等因素制約，中小券商境外業(yè)務(wù)多以香港單點(diǎn)突破為主，難以形成全球化競(jìng)爭(zhēng)力；而頭部券商已構(gòu)建較為完善的海外業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢(shì)。

不過，東吳證券研報(bào)強(qiáng)調(diào)，券商國際業(yè)務(wù)仍在穩(wěn)步推進(jìn)，成長潛力充足，出海長期空間依然廣闊。隨著各業(yè)務(wù)條線協(xié)同發(fā)展，成長空間有望進(jìn)一步打開，各條線均迎來發(fā)展機(jī)遇，行業(yè)或?qū)⒅鸩綄?shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)鏈跨境拓展。

澎湃新聞首席記者 田忠方 實(shí)習(xí)生 姚榕琰

來源：澎湃新聞