海爾智家發布2026一季報：國內經營利潤逆勢增長，加碼股東回報

業績概覽：2026一季度營業收入736.87億元；歸母凈利潤46.52億元，較2025年第四季度環比改善；基本每股收益0.50元。

經營亮點：海爾智家在歐洲、南亞、東南亞等核心市場延續良好增長，中國市場經營利潤同比實現增長，中國與非美海外市場經營利潤合計同比增長超10%。

股東回報：2023-2026年期間回購的股份中，合計7454萬股已安排用于注銷；新一輪30-60億元A股回購計劃穩步推進，D股同步推出以注銷為目的回購。

國內經營利潤同比增長，多品類結構升級驅動盈利改善

2026年第一季度，中國家電市場（不含3C）全渠道零售額規模同比下滑6.2%。在此背景下，雖然公司收入端階段性承壓，但經營利潤實現同比增長，盈利質量持續提升。盈利改善一方面得益于多品類結構持續向高端升級，驅動國內毛利率同比提升。大暖通整合推動組織變革和業績改善：家用空調業務在行業零售大幅承壓下實現收入同比增長，高端份額由1.5萬以上價位段第一，拓展到1.1萬元以上價位段行業第一；水產業持續推進高端化，燃氣熱水器一級能效產品內部占比顯著高于行業平均水平。

另一方面，AI與數字化手段驅動組織效能提升，庫存周轉、履約效率及資源配置持續優化，銷售費用率同比得到優化，共同支撐國內盈利能力的持續改善。

全球業務韌性延續，歐洲與新興市場增長對沖北美短期承壓

一季度海外業務收入同比下降3.2%，但公司多年構建并不斷優化的全球本土化運營能力在復雜外部環境中持續展現韌性——歐洲、南亞、東南亞等核心市場保持穩健增長。除北美市場外，一季度海外收入、利潤均保持增長，有效對沖了北美業務短期承壓的影響。

北美市場：GE Appliances受暴風雪極端天氣與關稅政策變化等短期因素影響，經營短期承壓。公司正系統性推進本土制造提效、全球供應鏈布局優化、產品組合高端化與降本提效，推動北美業務在新的貿易環境下重塑競爭力。

歐洲市場：收入保持增長，其中暖通業務一季度收入同比增長超過20%；盈利能力同比延續改善趨勢，2025年的結構性轉型成效持續顯現；高端冰箱新品Horizon系列加速布局，高端轉型持續推進。

新興市場：南亞市場表現突出，收入同比增長17%，盈利能力同步提升。東南亞市場收入同比增長12%，延續良好增長勢頭。

大暖通整合初步兌現，新并購業務協同加速

大暖通：公司在2025年底確立的打通大暖通（家用空調、智慧樓宇、水產業）業務協同戰略在一季度開始落地。海爾「冷暖風水智」全場景解決方案在石家莊暖通展首次整體亮相，家用空調、智慧樓宇與水產業整合后首次以一體化方案形態對外呈現；家用中央空調依托整合后的大暖通技術平臺，推出4Hz超寬頻家用中央空調新品。智慧樓宇業務AI解決方案已在數據中心、建筑節能等場景完成百余項商業交付。

新并購業務整合：公司近年完成并購的CCR與Kwikot兩項業務在一季度保持良好增長態勢，收入均實現雙位數增長，體現公司跨境并購整合與業務協同能力的持續提升。

加大股東回報力度，累計注銷力度持續加碼

截至目前，公司2023-2026年期間回購的股份中，合計7454萬股已安排用于注銷，注銷后將直接增厚每股收益。

2026年3月，公司啟動新一輪A股回購計劃，規模為人民幣30億至60億元，實施期為12個月。截至目前，本輪計劃已累計回購約6億元。

同期，公司推出以注銷為目的的D股回購方案，回購上限約8100萬股，D股回購股份將全部注銷。公司將持續通過股份回購與注銷機制增厚每股收益，傳遞對長期價值創造的信心。