“民營船王”的“小算盤”落空了

決定杉杉集團前途命運的債權人會議塵埃落定，結果是，重整方案未獲表決通過。

72歲“船王”任元林掌舵的新揚子商貿聯合體想拿下杉杉股份控制權的算盤也徹底落空。

重整草案被否

11月3日晚，杉杉股份發布了關于控股股東杉杉集團及全資子公司寧波朋澤貿易破產重整方案的債權人投票結果。公告顯示，重整計劃草案“未能獲得表決通過”，這意味著，杉杉集團的重整計劃將擱淺。

雖然此次重整方案被否，不過公告顯示，后續，重整管理人將根據相關法律法規，繼續推進重整工作。

根據公告，杉杉集團重整計劃草案未獲通過的關鍵阻力來自三股力量，分別是有財產擔保債權組、普通債權組和出資人組。

據《每日經濟新聞》報道，上述債權組未能通過草案的核心原因系債權人對償付比例不滿意；在與債權組和出資人組的交涉中，多方利益訴求也難以調和。

根據此前披露的《重整計劃(草案)》，由江蘇新揚子商貿牽頭，江蘇新揚船、廈門TCL產投和中國東方資產組成的聯合體，計劃合計取得杉杉集團持有的杉杉股份23.36%股票的控制權。

根據上述計劃，重整投資人以投資人持股平臺持股、合伙企業持股和直接持股方式，受讓共計約2.87億股，受讓股份對價約32.84億元，合計11.44元每股。

若重整成功，該持股平臺將成為杉杉股份控股股東；新揚子商貿的實際控制人任元林，將成為杉杉股份實際控制人 。任元林是揚子江船業集團的創始人及名譽董事長 ， 其在造船行業擁有近50年經驗，被業界被稱為中國 “ 民營船王 ”

供應商債權人張武(化名)向界面新聞表示，作為與杉杉股份存在業務往來，且留有股份的債權人，他十分希望上市公司的業務能在未來持續好轉。但在他看來，新揚子商貿選擇接手杉杉股份，更偏向財務投資。新揚子商貿自己本身投的錢不算多，買的股權比例也不多，還不到10%，從這角度看，要么信心不足，要么就是把此次重整投資當作財務性的投資。

杉杉集團重整將推倒重來？

在外界看來，這份否決并不意外。外界猜測，此次重整未獲通過或與曾參與其中的賽邁科的訴訟有關。

此前10月15日，賽邁科向寧波市鄞州區法院提起訴訟，稱雖然公司所在的投標聯合體成功中標，但賽邁科的重整投資者資格卻被TCL產投替換，公司對新重整協議的簽署并不知情，要求鄞州區人民法院判決該重整計劃無效。

值得注意的是，據每日經濟新聞報道，所謂“賽邁科毫不知情被踢出”為不實信息。

此后，法院、重整管理人雖然召開說明會議情況，并繼續采取債權人投票，但從僅結果來看，情況說明并未打消債權人對收購計劃的顧慮。

值得注意的是，重整計劃是否繼續執行的裁決尚需寧波市鄞州區人民法院裁決判定生效。而根據《中華人民共和國企業破產法》第八十七條的規定，即使債權人會議部分表決組未通過重整計劃草案，法院仍可在特定條件下強制批準該計劃。

知情人稱，雖然法院理論上存在強制批準計劃的可能，但其一般針對少數組別沒有通過的情況，而此次三個主要組別都沒有通過，法院強制批準計劃的可能性偏低。接下來，杉杉集團的重整進程或將推倒重來。

前三季度凈利潤同比增長1121%

2025年第三季度，杉杉股份實現營業收入49.51億元，較上年同期的44.64億元增長10.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7628.90萬元，較上年同期的556.52萬元大幅增長1253.04%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為5409.92萬元，較上年同期的1242.60萬元增長335.36%。

第三季度公司利潤總額同比增長193.69%，主要得益于偏光片業務高附加值產品出貨量顯著提升，同時通過優化產品結構與嚴格成本控制，共同推動了盈利能力提升。

前三季度利潤總額同比增長225.35%，一方面是因為負極材料業務銷量實現較大幅度增長，公司通過推進一體化大基地產能釋放、生產工藝優化等舉措實現成本有效優化，盈利水平同比提升；另一方面，本年非核心業務虧損規模整體有所收窄。

經營現金流方面，2025年前三季度公司經營活動產生的現金流量凈額為23.55億元，較上年同期的10.03億元增長134.69%，主要因負極業務營收增加帶來回款增長，同時公司提升供應鏈管理水平，嚴控采購賬期、加強銷售回款，進一步改善了經營活動現金流狀況。

經歷了近2年之久的內斗風波，杉杉如今的業績在實質性轉暖，這不失為一個利好訊號，目前面臨的最大不確定風險，仍舊是未來重整能否成功？