美克家居：擔保逾期被訴，預虧18億被曝欠薪，“高端家居第一股”如何破局？ | ESG案例

3月7日，“高端家居第一股”美克家居因提供擔保逾期被提起訴訟。據悉美克家居曾為控股股東美克集團在興業銀行合計1億元的融資業務提供擔保，截至目前美克集團未能按時償還上述借款，公司擔保已逾期。興業銀行已經就全部1億元債務提起訴訟，要求美克家居履行擔保責任。

而3月6日，美克家居剛剛披露美克集團所持公司股份已被全部輪候凍結，共計約4.88億股，占公司總股本的33.99%，占美克集團持股的100%。

Wind ESG評級結果顯示，美克家居獲評BB級，低于行業平均水平。在社會維度上，多名美克家居員工稱公司2024年起便開始拖欠薪資。部分供應商也在追討欠款。美克家居旗下兩大子工廠也于今年年初正式停工停產。由于欠薪問題遲遲難以解決，公司提出了“家具抵薪”的方案。

據悉美克家居2022年至2024年連續三年虧損。最新年度業績預告顯示，預計2025 年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為虧損12億元到18億元，扣非凈利潤虧損達14.5億元至20.5億元，將創上市以來年度虧損新高。

兩大工廠停工 深陷欠薪風波

在社會維度上，今年年初，美克家居發布公告宣布公司全資子公司美克國際家私（天津）制造有限公司（以下簡稱“天津美克”）和美克國際家私加工（天津）有限公司（以下稱“天津加工”）自今年起正式停工停產。

據悉，兩家子公司工廠原屬外銷型工廠，受國際貿易環境影響，公司原外銷業務由公司越南工廠承接。天津美克和天津加工逐步轉為主要服務公司內部客戶的供應商。

近年來，受內外部等綜合因素影響，公司經營出現較大虧損，天津美克及天津加工產能利用率平均不足20%。為優化閑置產能、減少虧損并加速實現戰略轉型，公司決定關停兩家子工廠。

公司稱停工停產后已安排專門人員積極與員工協商，將充分保障員工合法權益。據工廠員工透露，在停工停產前工人們已經被拖欠工資長達五個月。公司提供了現金外加家具抵薪的解決方案。不過部分工人對家具抵償的方案并不滿意，希望能夠全部現金支付。

來源：新浪財經

事實上，這并不是美克家居首次出現欠薪問題。2025年9月，多名美克家居員工向記者表示，公司自2024年開始工資發放延遲，后來拖欠時間不斷延長，基礎工資和績效連續多個月無法正常發放。多家媒體證實，在“美克全國維權”微信群中超過400名員工工資被拖欠，涉及金額近千萬元。部分美克家居員工透露，由于欠薪問題難以解決，公司已經同意員工“賣家具抵工資”。部分員工開始在社交媒體上低價出售美克家具。除了工資，部分員工購買的公司內部理財產品也難以兌付。此外，相關供應商也在追討欠款。

來源：小紅書平臺

來源：小紅書平臺

據《美克家居2024年度社會責任報告》公告，公司嚴格遵循國家《勞動法》等相關法律法規，高度重視員工權益保障工作，已構建起完善的員工權益保障制度體系。但欠薪風波無疑損害了員工權益。據悉，在集體維權后美克家居曾承諾最晚于2025年9月26日結清部分歷史欠薪，但后續高管又將兌付日期推遲至9月30日。部分離職員工也表示并未收到離職補償。公司員工相關權益并未得到穩定保障。

來源：美克家居2024年度社會責任報告

控股股東持股被凍結 擔保逾期遭起訴

在治理維度上，3月7日，美克家居發布公告稱，公司為美克投資集團有限公司（以下稱“美克集團”）在興業銀行股份有限公司合計1億元的融資業務提供保證擔保，其中5,100萬元前期已披露，截至目前美克集團未能按時償還上述借款，公司提供的擔保已逾期，興業銀行按規定對剩余 4,900萬元做提前到期處理。

來源：美克家居公告

據悉，興業銀行已就美克集團1億元債務提起訴訟，同時要求美克家居履行擔保責任。截至目前美克家居為控股股東擔保逾期總金額近3.37億元。

美克家居稱上述擔保逾期事項可能導致公司面臨訴訟、承擔連帶擔保責任的風險，進而可能導致公司財務費用增加，加劇資金緊張狀況。公司將積極與美克集團進行溝通，必要時采取追償措施，以保護公司和投資者利益。

而3月6日，美克家居剛剛披露了公司控股股東股份被輪候凍結的公告。據悉，美克家居控股股東美克集團的持有公司股份被全部輪候凍結，共計約4.88億股，占公司總股本的33.99%，占美克集團持有公司股份的100.00%。

來源：美克家居公告

此次股份凍結源自公司與江蘇資產管理有限公司（以下稱“江蘇資管”）的借貸糾紛。2024年9月，公司與江蘇資管以債務重組方式開展借貸業務，公司旗下三家全資子公司與江蘇資管簽署《債權轉讓合同》，向江蘇資管轉讓其持有上市公司債權。美克集團為該借貸業務提供擔保。2025年9月雙方同意將該借貸業務展期1年至2026年9月。

近期，因美克家居未按期向江蘇資管支付債務重組補償，江蘇資管向法院提起訴訟并申請財產保全，輪候凍結美克集團持有的公司股份約4.88億股。此次債務糾紛涉訴金額約1.17億元。

公告強調本次糾紛不存在公司控股股東非經營性資金占用、違規擔保等侵害上市公司利益的情形，但股份凍結后又因擔保逾期被訴無疑動搖了市場信心。

年度虧損創下新高 跨界算力能否破局

近年來美克家居盈利能力每況愈下，業績表現堪憂。自2022年以來美克家居已經連續四年虧損。年報數據顯示，2022年至2024年公司歸母凈利潤分別為-2.98億元、-4.63億元、-8.64億元。

1月30日，美克家居披露了2025年年度業績預告，公告顯示，預計2025年年度歸母凈利潤為虧損12億元至18億元，扣非凈利潤為虧損14.5億元至20.5億元，將創上市以來年度虧損新高。

來源：美克家居公告

公告稱為了應對業績壓力，公司積極推進業務調整與渠道優化，主動關閉低效直營門店。但由此產生包括商品折價清倉、資產處置、裝修資產報廢、人員安置補償、租賃違約支出以及計提存貨跌價準備和固定資產減值準備等因素對當期利潤造成了較大影響。

面對嚴峻的市場形勢，美克家居近年來已經大幅收縮門店規模和數量。2023年至2024年期間，美克家居直營連鎖門店數量從141家降至111家，直營門店經營面積由26.62萬平方米降至21.51萬平方米。加盟門店數量從293家降至216家，2025上半年再次關閉了4家低效門店。除此之外，公司員工數量也在減少，2023年美克家居在職員工數量合計10170名，2024年降至8888名。

美克家居長期堅持高端品牌形象，門店多位于一二線城市核心商圈，店鋪環境寬敞，布局陳設精致，但租金、裝修、人工等剛性支出也相對高昂。在家居行業需求走弱的市場環境下，高端經營模式無疑加重了現金流負擔。公司雖然近年來關閉大量門店，但租金費用并未下降。數據顯示2024年美克家居租金物業費用增加約5548萬元，漲幅近12.58%。

此外，美克家居的資金鏈壓力明顯，截至2025年第三季度末，公司貨幣資金為1.16億元，應收賬款為4.61億元，短期借款為9.46億元，一年內到期的非流動負債為9.42億元，資產負債率超過60%。

而在業績不振的背景下，美克家居拋出重磅轉型方案，開啟跨界布局。1月1日，美克家居發布公告稱，公司擬通過發行股份及支付現金相結合的方式收購深圳萬德溙光電科技有限公司（以下簡稱“萬德溙”）100%的股權。

來源：美克家居公告

據悉，萬德溙主要從事研發、生產并銷售應用于服務器集群等場景的高速銅纜及智能回環測試模塊。在人工智能驅動的算力熱潮下，該公司主營產品契合算力基礎設施升級的核心需求，精準吻合當前算力產業蓬勃發展趨勢。此次跨界意味著美克家居正式從高端家居領域延伸至高速互聯與光電科技賽道。

消息一出，美克家居股價連續四個交易日漲停，漲幅達46.23%。面對家居主業增長乏力的態勢，美克家居此舉旨在通過算力業務的戰略轉型開辟全新增長曲線。公告中提到雖然萬德溙與美克家居主營業務屬于不同行業，本次交易存在收購整合風險，但交易完成后公司的總資產、營業收入等將進一步增長，持續經營能力也將進一步增強。據悉目前交易仍在推進中，尚存在較大不確定性，后續進展如何只能交由時間解答。

參考文獻：

1. 《業績連虧、內憂外患疊加，美克家居跨界能否破局？》https://finance.eastmoney.com/a/202603133671212576.html

2. 《美克家居控股股東全部持股被輪候凍結，禍起1.17億元借貸糾紛，公司去年創單年虧損新高》https://finance.eastmoney.com/a/202603063664392934.html

3. 《2025年業績預虧 美克家居主動優化推動轉型破局》https://finance.eastmoney.com/a/202601093614191655.html

4. 《美克家居陷欠薪風波，有員工稱賣家具抵工資，跨界算力能否“自救》https://finance.eastmoney.com/a/202601203624975114.html