老百姓大藥房業績"失速"

老百姓(603883.SH)大藥房2025年扣非凈利潤下滑30.15%，年報發布當日旗下門店即因騙保違規被醫保部門通報，陷入輿論風波。

2025年扣非凈利潤下滑超30%

4月22日晚間，老百姓發布2025年年報，數據顯示，公司2025年實現營業收入222.37億元，同比下滑0.54%；歸母凈利潤3.82億元，同比下滑26.44%；扣非歸母凈利潤3.47億元，同比下滑30.15%。擬向全體股東每股派發現金股利0.27元（含稅），公司不送紅股，不以資本公積轉增股本。老百姓營業收入、歸母凈利潤已連續兩年下降，2025年歸母凈利潤為2018年以來的最低。

老百姓同日披露的2026年一季報顯示業績出現回暖跡象。公司一季度實現營業收入54.81億元，同比增長0.85%；歸母凈利潤2.64億元，同比增長5.27%；扣非歸母凈利潤2.60億元，同比增長6.98%。

對于利潤大幅下滑，公司在財報中給出了解釋：主要系計提商譽減值損失及土地減值損失所致。 歸屬于上市公司股東的凈資產比上年減少0.69%，與上年基本持平。總資產比上年減少5.70%，主要原因是計提減值損失及使用權資產攤銷所致。

線上業務發展迅速

老百姓大藥房是國內規模領先的藥品零售連鎖企業之一，公司主要通過構建營銷網絡從事藥品及其他健康、美麗相關商品的銷售。

截至2025年12月31日，公司構建了覆蓋全國18個省、150余個地級市及以上城市，共計14975家門店的營銷網絡，其中直營門店9732家，加盟門店5243家。2025年，公司新增門店875家（其中直營84家、加盟791家）。

從分產品經營數據來看，公司的業務結構正在發生微妙變化。作為營收支柱的中西成藥依然堅挺，實現營收180.18億元，同比增長1.88%，占公司零售終端收入的81.03%，但毛利30.37%，減少1.19個百分點。中藥和非藥品類目表現疲軟，營收分別下滑5.49%和12.15%。

此外，線上業務成為一抹亮色，報告期內線上渠道銷售總額（含加盟）突破31.2億元，同比增長26.3%。截至2025年末，公司O2O外賣服務門店達12352家，24小時門店達730家。

旗下門店騙保被推上輿論風口

年報發布當天，老百姓大藥房因旗下門店騙保被推上輿論風口。

據國家醫保局、湖南省醫保局通報，涉事門店存在串換藥品、代刷卡、非藥刷醫保等違規行為。

針對此前媒體報道旗下連鎖藥店涉嫌“騙保”一事，老百姓大藥房對界面新聞回應稱：誠懇接受監管部門和媒體監督，對個別門店醫保違規問題深表歉意。公司高度重視醫保合規管理，已第一時間全面開展自查自糾、閉環整改，持續強化醫保合規體系建設，保障醫保基金安全及公眾用藥安全。衷心感謝監管部門、媒體及公眾的監督。

隨后，湖南省醫保局已緊急約談老百姓大藥房、老百姓健康藥房等藥店，督促相關市州完成了涉事藥店現場檢查。地方醫保部門已發布公告，因存在串換藥品違規行為，老百姓位于邵陽的一家門店醫保服務協議被中止6個月。