川財證券陳靂：2026年錨定新質(zhì)生產(chǎn)力 科技創(chuàng)新與高端制造成投資主線

財聯(lián)社12月29日訊（記者 沈嬌嬌）在今日舉辦的2025財聯(lián)社第八屆投資年會暨科大硅谷硬科技投資生態(tài)大會上，川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長、正高級經(jīng)濟(jì)師陳靂以《向新而行——2026年宏觀經(jīng)濟(jì)與投資展望》為題發(fā)表主旨演講。

陳靂指出，2025年作為“十四五”收官與“十五五”謀篇布局的關(guān)鍵交匯點，中國經(jīng)濟(jì)正站在新一輪結(jié)構(gòu)性躍升的起點，未來五年的發(fā)展主軸將牢牢錨定“新質(zhì)生產(chǎn)力”與“科技創(chuàng)新”。

當(dāng)前宏觀政策與產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向已清晰指向兩大核心賽道：新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)。從中央政治局會議到中央經(jīng)濟(jì)工作會議，政策基調(diào)明確傳遞出“積極財政+適度寬松貨幣”的組合信號，并將“內(nèi)需主導(dǎo)”與“供給優(yōu)化”協(xié)同發(fā)力列為核心任務(wù)。其中，擴(kuò)大內(nèi)需被置于首位，而產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新則緊隨其后，成為驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵引擎。

具體來看，2026年投資主線將聚焦“兩新”（新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化）與“兩重”（重大工程、重大項目）項目，這不僅是穩(wěn)增長的重要抓手，也將成為政府資源傾斜的重點領(lǐng)域。與此同時，中央對綠色轉(zhuǎn)型的重視程度顯著提升，“雙碳”目標(biāo)被納入重要工作維度之一，科技金融、綠色金融更被列為金融行業(yè)“五篇大文章”中的前兩位，凸顯政策與資本對可持續(xù)發(fā)展的深度綁定。

在資本市場層面，陳靂指出，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、助力“四穩(wěn)”開局已成為2026年核心目標(biāo)。科創(chuàng)板、北交所等改革持續(xù)深化，審核機(jī)制更加注重企業(yè)核心技術(shù)壁壘、研發(fā)能力與創(chuàng)新屬性，硬科技企業(yè)上市通道進(jìn)一步暢通。證監(jiān)會近期部署的四大重點工作，亦明確將AI、新能源等前沿領(lǐng)域作為投行服務(wù)與融資支持的優(yōu)先方向，并著力拓寬民營企業(yè)直接融資渠道。

談及產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，陳靂特別提到，科技創(chuàng)新與高端制造將是“向新而行”的落腳點。無論是人工智能大模型（如DeepSeek）、量子科技、6G通信，還是具身智能、可控核聚變、創(chuàng)新藥等前沿領(lǐng)域，均已展現(xiàn)出強(qiáng)勁突破勢頭。他以“合肥經(jīng)驗”為例，指出地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵在于以科技創(chuàng)新為注腳，構(gòu)建從基礎(chǔ)研究到產(chǎn)業(yè)落地的完整生態(tài)。

值得注意的是，當(dāng)前部分行業(yè)正面臨“結(jié)構(gòu)性內(nèi)卷”挑戰(zhàn)。以新能源為例，今年出臺的136號文對風(fēng)電、光伏行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，倒逼產(chǎn)業(yè)鏈上下游重新梳理關(guān)系，推動并購重組以實現(xiàn)“1+1>2”的整合效應(yīng)。陳靂認(rèn)為，未來五年，如何打造產(chǎn)業(yè)高地、優(yōu)化競爭格局、提升國產(chǎn)化率與國際競爭力，將是本土企業(yè)必須回答的時代命題。

從市場表現(xiàn)看，2025年A股呈現(xiàn)“慢牛”格局，穩(wěn)步上行，反映出經(jīng)濟(jì)基本面的積極修復(fù)；債券市場則相對承壓。投資亮點集中于算力、人工智能+、軍工（尤其是民參軍與軍轉(zhuǎn)民）、新材料及創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。其中，算力作為數(shù)字時代的“新石油”，其底層支撐——電力安全與可控核聚變技術(shù)，亦成為長期投資的重要觀察窗口。

展望2026年，陳靂判斷，貨幣政策仍有降準(zhǔn)降息空間，財政專項債額度有望提高，一攬子政策組合拳將為經(jīng)濟(jì)提供堅實護(hù)航。但他同時提醒，外部環(huán)境復(fù)雜多變，大宗商品和稀有金屬價格波動（如黃金、稀土）、匯率變動等風(fēng)險不容忽視，企業(yè)需增強(qiáng)風(fēng)險對沖意識。

“做投資最核心的是找方向。”陳靂總結(jié)道，回望2016年若押注“中國制造2025”十大重點領(lǐng)域，至2025年已收獲豐碩成果；同理，當(dāng)下唯有緊跟國家戰(zhàn)略、擁抱科技變革、深耕硬核創(chuàng)新，方能在“十五五”開局之年贏得先機(jī)。