連平：展望2026年中國經濟，財政更積極、新質生產力成關鍵支撐

財聯社12月29日訊（記者 沈嬌嬌）在今日舉辦的2025財聯社第八屆投資年會暨科大硅谷硬科技投資生態大會上，中國首席經濟學家論壇理事長、廣開首席產業研究院院長連平帶來《2026年中國宏觀經濟展望》主旨演講。

他剖析當前經濟運行壓力與結構性亮點，詳解宏觀政策取向、重點領域走勢及資本市場變革，表示2026年中國經濟有望沖擊 5%增長目標，為市場穿透經濟迷霧、把握發展趨勢提供了關鍵參考。

財政發力超預期 貨幣政策適度寬松

連平認為，2026年宏觀政策將延續“雙寬松”基調，但財政政策的積極程度將明顯高于貨幣政策。他預計，中央赤字率或維持在4%左右，特別國債發行規模有望達1.5–1.8萬億元，地方政府專項債額度不低于4.8萬億元。綜合測算，全年新增政府債務或超13萬億元，廣義財政赤字率預計達到8.8%左右，政策擴張力度顯著強于2025年。

相比之下，貨幣政策將以“提供流動性+穩成本”為主，進一步降息空間有限。當前銀行業凈息差已壓至1.4%的歷史低位，疊加信貸需求偏弱，央行在利率工具使用上將保持謹慎。不過，若美聯儲在2026年加快降息，中國或有一定的降息空間；同時，存款向資本市場轉移可能促使央行再降準0.25–0.5個百分點以緩解銀行流動性壓力。

房地產筑底、出口韌性強，新質生產力成核心引擎

當前，房地產投資壓力較大。2025年前11個月，房地產投資同比下滑15.9%，庫銷比高達7.6，遠超歷史均值。連平判斷，行業正處于中長期調整階段，2026年難言全面復蘇，但隨著人口政策、城市更新推進及需求端政策持續優化，銷售和房價跌幅有望收窄，市場或進入“企穩波動”階段。

與此同時，出口展現出超預期韌性。連平指出，中國出口結構持續升級——機電和高新技術產品占比超60%，對東盟、中東、拉美等新興市場拓展成效顯著，對美依賴度下降。他預計2026年出口增速可維持在3%–4%，成為外需穩定器。

更值得關注的是，新質生產力正加速崛起。高端裝備、新能源、人工智能等領域投資與生產增速普遍達兩位數，高新技術企業占A股比重已升至約25%。連平稱，這是“史無前例的結構性轉變”，標志著中國經濟正從傳統要素驅動轉向創新驅動。

資本市場迎歷史性機遇 人民幣中長期具備升值基礎

連平對2026年資本市場持樂觀態度，并指出三大支撐因素前所未有：一是“含科量”提升，新質生產力成為估值核心；二是房地產退潮釋放的數十萬億資金正轉向權益資產；三是央行明確將股市納入宏觀調控視野，通過匯金等機制提供長期流動性支持。

在匯率方面，他認為人民幣中長期具備升值趨勢。理由包括：中國經濟增速仍顯著高于美國、國際收支保持大額順差、中美通脹走勢分化。若2026年美國對華貿易政策緩和，人民幣或階段性走強，匯率區間可能在6.3–7.0之間波動。他提醒企業應善用遠期、期權等工具對沖風險，而非押注單邊走勢。

展望全年，連平強調，設定5%左右的增長目標具有戰略必要性——既為實現2035年遠景目標留出緩沖空間，也有助于穩定市場預期、提振信心。只要政策協同、信心修復，即使最終落在4.8%–4.9%，也是高質量的開局。